Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης

Όροι και παραδείγματα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης

Τι συμβαίνει: Πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου) σε καθορισμένη τιμή σε μια μελλοντική χρονική στιγμή.

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Τα περιουσιακά στοιχεία που συχνά διαπραγματεύονται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης περιλαμβάνουν εμπορεύματα, μετοχές και ομόλογα. Τα σιτηρά, τα πολύτιμα μέταλλα, ο ηλεκτρισμός, το πετρέλαιο, το βόειο κρέας, ο χυμός πορτοκαλιού και το φυσικό αέριο είναι παραδοσιακά παραδείγματα εμπορευμάτων, αλλά και ξένα νομίσματα, πιστώσεις εκπομπών, εύρος ζώνης και ορισμένα χρηματοπιστωτικά μέσα αποτελούν επίσης μέρος των σημερινών αγορών εμπορευμάτων. είδη συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης: hedgers και κερδοσκόποι. Οι αντισταθμιστές δεν επιδιώκουν συνήθως κέρδος με τη διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης των εμπορευμάτων, αλλά επιδιώκουν να σταθεροποιήσουν τα έσοδα ή το κόστος των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων τους. Τα κέρδη ή οι ζημίες τους συνήθως αντισταθμίζονται σε κάποιο βαθμό από αντίστοιχη ζημία ή κέρδος στην αγορά του υποκείμενου φυσικού προϊόντος.

Για παράδειγμα, αν σχεδιάζετε να καλλιεργήσετε 500 κουταλιές σιταριού το επόμενο έτος, θα μπορούσατε είτε να αυξήσετε το σιτάρι και στη συνέχεια να το πουλήσετε για οποιαδήποτε τιμή είναι όταν το συγκομίζετε, είτε θα μπορούσατε να κλειδώσετε μια τιμή τώρα με την πώληση ενός συμβολαίου σύμβαση που σας υποχρεώνει να πουλήσετε 500 μπουλς σίτου μετά τη συγκομιδή για μια σταθερή τιμή. Με το κλείδωμα της τιμής τώρα, αποβάλλετε τον κίνδυνο πτώσης των τιμών του σίτου. Από την άλλη πλευρά, αν η εποχή είναι τρομερή και η προσφορά σιταριού πέσει, οι τιμές πιθανότατα θα αυξηθούν αργότερα - αλλά θα πάρετε μόνο ό, τι σας έχει το συμβόλαιο σας. Εάν είστε κατασκευαστής ψωμιού, ίσως θελήσετε να αγοράσετε ένα συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης σιταριού για να κλειδώσετε τις τιμές και να ελέγξετε το κόστος σας. Εντούτοις, μπορεί να καταλήξετε να χρεώνετε υπερβολικά (ή να υπολείπετε) για το σιτάρι, ανάλογα με το πού είναι οι πραγματικές τιμές όταν παραλαμβάνετε το σιτάρι.

Οι κερδοσκόποι συνήθως δεν ενδιαφέρονται να πάρουν στην κατοχή τους τα περιουσιακά στοιχεία. Βασικά θέτουν στοιχήματα στις μελλοντικές τιμές ορισμένων προϊόντων. Έτσι, εάν διαφωνείτε με τη συναίνεση ότι οι τιμές του σιταριού πρόκειται να μειωθούν, μπορείτε να αγοράσετε ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης. Εάν η πρόβλεψή σας είναι σωστή και οι τιμές σιταριού αυξάνονται, θα μπορούσατε να κερδίσετε χρήματα πωλώντας το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης (το οποίο αξίζει τώρα περισσότερο) πριν λήξει (αυτό σας εμποδίζει να αναλάβετε την παράδοση του σιταριού επίσης). Οι κερδοσκόποι συχνά κατηγορούνται για μεγάλες διακυμάνσεις των τιμών, αλλά παρέχουν επίσης μεγάλη ρευστότητα στην αγορά προθεσμιακών συμβολαίων.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι τυποποιημένα, πράγμα που σημαίνει ότι προσδιορίζουν την ποιότητα, την ποσότητα και την παράδοση των υποκείμενων εμπορευμάτων, έτσι ώστε οι τιμές να σημαίνουν το ίδιο πράγμα σε όλους στην αγορά. Για παράδειγμα, κάθε είδος αργού πετρελαίου (ελαφρύ γλυκό ακατέργαστο, για παράδειγμα) πρέπει να πληροί τις ίδιες προδιαγραφές ποιότητας, έτσι ώστε το ελαφρύ γλυκό αργό από έναν παραγωγό να μην διαφέρει από το άλλο και ο αγοραστής ελαφρών γλυκών ακατέργαστων μελλοντικών μετοχών γνωρίζει ακριβώς τι παίρνει.

Η δυνατότητα ανταλλαγής συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης βασίζεται σε μέλη εκκαθάρισης, τα οποία διαχειρίζονται τις πληρωμές μεταξύ αγοραστή και πωλητή. Είναι συνήθως μεγάλες τράπεζες και εταιρείες χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Τα εκκαθαριστικά μέλη εγγυώνται κάθε συναλλαγή και συνεπώς απαιτούν από τους εμπόρους να καταθέτουν καταθέσεις καλής πίστης (αποκαλούμενα περιθώρια κέρδους), προκειμένου να διασφαλίσουν ότι ο έμπορος διαθέτει επαρκείς πόρους για να αντιμετωπίσει ενδεχόμενες απώλειες και ότι δεν θα παραλείψει το εμπόριο. Ο κίνδυνος που βαρύνει τα μέλη εκκαθάρισης παρέχει περαιτέρω στήριξη στις αυστηρές προδιαγραφές ποιότητας, ποσότητας και παράδοσης των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.

Γιατί αυτό έχει σημασία:

Η διαπραγμάτευση των προθεσμιακών συναλλαγών είναι παιχνίδι με μηδενικό άθροισμα. δηλαδή, αν κάποιος κάνει ένα εκατομμύριο δολάρια, κάποιος άλλος χάνει ένα εκατομμύριο δολάρια. Το μειονέκτημα είναι απεριόριστο. Επειδή οι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μπορούν να αγοραστούν με περιθώριο, που σημαίνει ότι ο επενδυτής μπορεί να αγοράσει μια σύμβαση με μερικό δάνειο από τον μεσίτη του, οι έμποροι έχουν ένα απίστευτο ποσό μόχλευσης με το οποίο να διαπραγματεύονται συμβόλαια αξίας χιλιάδων ή εκατομμυρίων δολαρίων με πολύ λίγα δικά του χρήματα. Επιπλέον, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης απαιτούν ημερήσιο διακανονισμό, πράγμα που σημαίνει ότι εάν το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης που αγοράζεται με περιθώριο είναι εκτός χρήματος σε μια δεδομένη ημέρα, ο κάτοχος της σύμβασης πρέπει να διευθετήσει το έλλειμμα εκείνης της ημέρας. Οι απρόβλεπτες μεταβολές των τιμών για τα υποκείμενα εμπορεύματα και η δυνατότητα χρήσης περιθωρίων καθιστούν τα futures συναλλαγών μια επικίνδυνη πρόταση που απαιτεί τεράστιες ικανότητες, γνώση και ανοχή κινδύνου.