Όπως φαίνεται στο διάγραμμα μας, 10.000 δολάρια που επενδύθηκαν στο Berkshire από το 1965-2008 θα ανέρχονταν σε περισσότερα από 36 εκατομμύρια δολάρια $ 430.000 για το ίδιο ποσό που επενδύθηκε στο S & P 500. Αυτό είναι κάτι παραπάνω από κέρδος + 362.000%.

Η απόδοση του Berkshire είναι απόδειξη της σοφίας και της αξίας της προσέγγισης του Buffett. Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι έχουν γραφτεί δεκάδες βιβλία σχετικά με το θέμα, εξετάζοντας ουσιαστικά κάθε πτυχή της βιογραφίας της Oracle και όλες τις θρυλικές επενδυτικές αποφάσεις του. Φυσικά, είναι αδύνατο να αποσταγμίσει με κομψότητα όλη του τη σοφία σε οποιοδήποτε βιβλίο ή άρθρο.

Αλλά η επενδυτική μεθοδολογία του Buffett απέχει πολύ από το συνολικό μυστήριο. Κάθε χρόνο, ο Buffett γράφει μια μακρά επιστολή στους μετόχους για την ετήσια έκθεση της εταιρείας. αυτές οι επιστολές εξηγούν το σκεπτικό για τις επενδύσεις της Berkshire και περιείχαν αμέτρητα μαργαριτάρια επενδύοντας σοφία κατά τη διάρκεια των ετών. Και βεβαίως, η Berkshire είναι μια δημόσια εισηγμένη εταιρεία. η επιχείρηση πρέπει να αποκαλύψει τις επενδύσεις του Buffett. Αυτοί επίσης προσφέρουν μια ματιά στα είδη των μετοχών που ενδιαφέρουν Buffett. Τέλος, ο Buffett δεν έχει κάνει κανένα μυστικό για τους ανθρώπους που έχουν επηρεάσει το στυλ του, όπως ο Benjamin Graham, ο πατέρας της αξίας που επενδύει.

Με αυτές τις ιδέες στο μυαλό, αποφασίσαμε να βουτήξουμε στο επενδυτικό στυλ του Buffett και να σας ενημερώσουμε τι ακριβώς αναζητά σε μια επένδυση - και πώς οδήγησε το Berkshire σε κέρδος + 362.000%.

Περιθώριο ασφαλείας και εγγενής αξία είναι οι έννοιες που ο Buffett έμαθε κάτω από την κηδεμονία του Graham. Η εγγενής αξία αναφέρεται στη συνολική αξία των περιουσιακών στοιχείων μιας επιχείρησης και στα τρέχοντα και μελλοντικά κέρδη. Σαφώς, ο υπολογισμός της εγγενούς αξίας δεν είναι μια εντελώς απλή διαδικασία και διαφορετικοί αναλυτές θα καταλήξουν σε πολύ διαφορετικά συμπεράσματα ως προς την πραγματική αξία μιας επιχείρησης.

Ο Buffett αναζητά το δυναμικό ανάπτυξης, που σημαίνει ότι βλέπουμε πέρα ​​από τα υλικά αγαθά. Για παράδειγμα, πολλές βασικές επιχειρήσεις του Berkshire - κυρίως οι ασφαλιστικές - δεν μπορούν πραγματικά να αποτιμηθούν με βάση μόνο τα υλικά περιουσιακά στοιχεία.

Ο Buffett, όπως και ο Graham, αναζητά εταιρείες που διαπραγματεύονται σε περίπου -25% έκπτωση στον υπολογισμό της αξίας τους. Το περιθώριο ασφαλείας πηγαίνει πίσω στην βασική πεποίθηση του Buffett ότι θα επενδύσει μόνο σε εταιρείες όταν αισθάνεται ασφαλής για μια σχετικά χαμηλού κινδύνου απόδοση της επένδυσής του. Ο Warren Buffett πάντα προτιμούσε να επενδύει σε εταιρείες και βιομηχανίες που καταλαβαίνει καλά. Μετά από όλα, αν δεν μπορείτε να καταλάβετε πώς μια επιχείρηση κάνει τα χρήματα και σε ποιες αγορές εμπλέκεται, πώς μπορείτε να καταλάβετε την πραγματική αξία της;

Μια γρήγορη ματιά στον κατάλογο των εταιρειών Buffett έχει αγοράσει κατά τη διάρκεια των ετών δείχνει ότι τα περισσότερα βρίσκονται σε απλές βιομηχανίες - τα Coca-Cola (NYSE: KO), τα Candies της Βρετανίας και η γαλακτοκομική Βασίλισσα είναι μερικά κλασικά παραδείγματα.

Αλλά μην υποθέσετε ότι ο Buffett είναι απλώς κάποιος επενδυτής δεινόσαυρος που επενδύει σε ένα σωρό εύκολα κατανοητά καταναλωτικά αποθέματα. Ίσως η πιο σημαντική ομάδα του κλάδου της Berkshire είναι η ασφάλιση. η εταιρεία κατέχει τη GEICO και τη General Re και παραμένει ένας από τους μεγαλύτερους ασφαλιστές παγκοσμίως. Μπορείτε να σκεφτείτε ότι η ασφάλιση είναι μια μάλλον περίπλοκη επιχείρηση, αλλά ταιριάζει επίσης με το επενδυτικό μάντρα του Buffett. Ο Buffett πέρασε χρόνια μελετώντας την ασφαλιστική βιομηχανία για να το καταλάβει καλύτερα από τα περισσότερα στελέχη των ασφαλιστικών εταιρειών.

Ο Buffett έκανε διάφορες παραπομπές στην ιδέα ενός οικονομικού τάφρου στις ετήσιες επιστολές του προς τους μετόχους. Τα μεσαιωνικά κάστρα συχνά είχαν τάφρους - ένα γεμάτο νερό κανάλι που περιβάλλει το κάστρο. Αυτό το νερό το έκανε πιο σκληρό για να ασκήσει πολιορκία στο κάστρο. Οι επιτιθέμενοι θα έπρεπε να κολυμπήσουν ή να περάσουν με άλλο τρόπο τη τάφρο πριν να πλησιάσουν τα τείχη του κάστρου. αυτό επιβράδυνε τους υποψήφιους κατακτητές και έδωσε χρόνο στους κατοίκους του κάστρου να υπερασπιστούν τον εαυτό τους.

Στην σημερινή ιδιαίτερα ανταγωνιστική οικονομία, οι εταιρείες δεν αντίθετα από τα μεσαιωνικά κάστρα. Μια επιτυχημένη εταιρεία που καταφέρνει να κερδίσει σημαντικά κέρδη θα προσελκύσει αναμφίβολα ανταγωνιστές. Εάν οι ανταγωνιστές αυτοί είναι επιτυχείς στην απόκτηση μεριδίου αγοράς, τότε θα υποβαθμίσουν την κερδοφορία της αρχικής επιχείρησης.

# - ad_banner_2- # Οι πιο επιτυχημένες επιχειρήσεις είναι εκείνες που διαθέτουν κάποιο βιώσιμο ανταγωνιστικό πλεονέκτημα - ένα δύσκολο πλεονέκτημα να αντιγράψετε ή να μιμηθείτε. Αυτές οι επιχειρήσεις είναι σε θέση να διατηρήσουν την επιτυχία τους παρά τις αναπόφευκτες επιθέσεις από τους ανταγωνιστές.

Εάν υπάρχει μία ενιαία οικονομική στατιστική που συσχετίζεται συχνότερα με την Buffett από οποιαδήποτε άλλη, είναι απόδοση κερδών (ROE). απλό και αναφέρεται σε σχεδόν κάθε οικονομικό ιστότοπο. Απλά διαιρέστε το καθαρό εισόδημα μιας εταιρείας - το ποσό που απομένει μετά την κάλυψη όλων των εξόδων - από τα ίδια κεφάλαια. Αυτός ο δείκτης μετρά πόσο κέρδος μια εταιρεία παράγει σε σχέση με τις επενδύσεις των μετόχων στην επιχείρηση. Με άλλα λόγια, το ROE απαντά σε μία κρίσιμη ερώτηση: Πόσα χρήματα κάνει μια επιχείρηση για τους ιδιοκτήτες της;

Αλλά μην υποθέτετε ότι μπορείτε να εκτελέσετε μια οθόνη για μετοχές με πολύ υψηλό ROE και να επενδύσετε όπως ο Buffett. Πρέπει να αναζητήσετε σταθερό ή αυξανόμενο ROE με την πάροδο του χρόνου. Εάν μια εταιρεία έχει ένα ιδιαίτερα ισχυρό έτος, το καθαρό εισόδημα μπορεί να διογκωθεί και αυτό μπορεί να προκαλέσει μεγάλη απόδοση του ROE. Τέτοιες μονοετείς ή διετείς προσθήκες έχουν την τάση να εξασθενίζουν γρήγορα όταν το επιχειρηματικό περιβάλλον γίνει λιγότερο ευνοϊκό.

Αλήθεια, δεν είναι πιθανό να αναπαράγουμε τα εκπληκτικά κέρδη του Buffett, μα μαθαίνουμε περισσότερα για τις τεχνικές του, μπορούμε να γίνουμε καλύτεροι επενδυτές.