Πώς να ασφαλίσετε το χαρτοφυλάκιό σας με τις επιλογές σας

Εάν θέλετε να προστατεύσετε το απόθεμα που αγοράζετε σε μια ανταλλαγή στη Νέα Υόρκη, πρέπει να πάτε στο Σικάγο. Το Windy City θα σας προσφέρει την ευκαιρία να ασφαλίσετε το χαρτοφυλάκιό σας από απώλειες με ένα χρηματοοικονομικό προϊόν που ονομάζεται σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης.

Οι επιλογές είναι παράγωγα - δηλαδή, αποκομίζουν την αξία τους από κάτι άλλο. Οι επιλογές - που αγοράζονται και πωλούνται στο Exchange Board Options Exchange - μπορούν να αποτελέσουν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε χρηματιστήριο, σε δείκτη μετοχών ή σε εμπορεύματα. Παρέχουν στους κατόχους τους το δικαίωμα να αγοράσουν ή να πουλήσουν ένα περιουσιακό στοιχείο για μια προκαθορισμένη τιμή κατά τη διάρκεια μιας προκαθορισμένης χρονικής περιόδου.

Το συμβόλαιο επιλογής που κλειδώνει στην τιμή πώλησής σας είναι γνωστό ως δικαίωμα πώλησης. Η αγορά αυτής της σύμβασης δίνει στον κάτοχο το δικαίωμα - την "επιλογή" - να πουλήσει την ασφάλεια για την τιμή αυτή κατά τη διάρκεια της ζωής της σύμβασης. Από την άλλη πλευρά, μια επιλογή αγοράς δίνει στον κάτοχο το δικαίωμα να αγοράσει μια ασφάλεια σε συγκεκριμένη τιμή εντός συγκεκριμένης χρονικής περιόδου. Οι επιλογές διατιμώνται ανά μετοχή και πωλούνται σε τυποποιημένες παρτίδες που καλύπτουν 100 μετοχές.

Αυτή είναι η θεωρία. Ας δούμε πώς λειτουργεί στην πράξη.

Αγοράζετε μετοχές μιας μεγάλης εθνικής τράπεζας για $ 25, αφού έχουν ήδη χάσει το μισό της αξίας τους. Αν και αυτό φαίνεται σαν μια κλοπή και μια μεγάλη μακροπρόθεσμη κίνηση, γνωρίζετε ότι ο τραπεζικός τομέας είναι προβληματικός. Έχετε κατανείμει αυτό το εμπόριο στο τμήμα υψηλού κινδύνου του χαρτοφυλακίου σας και είστε πρόθυμοι να διατηρήσετε κάποια αστάθεια. Ακόμα κι έτσι, θα αισθανόσασταν πιο άνετα αν ξέρατε ότι είχατε ένα πάτωμα κάτω από τις μετοχές - για κάθε περίπτωση.

Αποφασίζετε να αγοράσετε ένα 17.50 put για 55 σεντς ανά μετοχή, το οποίο ανέρχεται σε $ 55.00 για να προστατεύσει το 100- μετοχή. Αυτή η επιλογή πώλησης είναι φθηνή επειδή είναι "έξω από τα χρήματα", η οποία είναι ο όρος εμπιστοσύνης για ένα κουτί των οποίων η τιμή απεργίας είναι χαμηλότερη από την τρέχουσα τιμή της αγοράς. Είναι έξω από τα χρήματα επειδή η επιλογή δεν αξίζει τίποτα - γιατί να πουλήσει τις μετοχές σας στις 17,50 όταν η τιμή της αγοράς είναι 25;

Αλλά τα πράγματα αλλάζουν. Ας πούμε ότι ένα σκοτεινό σύννεφο κατεβαίνει στις τράπεζες και εμφανίζονται περισσότερα κακά νέα στον τομέα. Οι μετοχές σας είναι σφυρηλατημένες - πέφτουν στο 12.50, το ήμισυ της τιμής που πληρώσατε για αυτούς. Αλλά αντί να τρώτε 50% απώλεια, ασκείτε την επιλογή σας και πουλάτε τις μετοχές σας για 17,50 - 5 δολάρια περισσότερο από την τιμή της αγοράς. Αυτό είναι ακόμα μια απώλεια (-30%), αλλά είναι λιγότερο από ότι θα ήταν διαφορετικά. Επιπλέον, είχατε το πλεονέκτημα να γνωρίζετε ότι οι απώλειές σας ήταν περιορισμένες. Όλοι οι άλλοι που κατέχουν το απόθεμα χωρίς προστασία δικαιωμάτων προτίμησης φέρουν τον πλήρη κίνδυνο πρόσθετων ζημιών, μέχρι και την κατάθεση πτώχευσης που θα εξαφανίσει τους μετόχους.

Αλλά τι γίνεται με αυτό: Ας πούμε ότι εξακολουθείτε να έχετε εμπιστοσύνη στην τράπεζα. Λοιπόν, το δικαίωμα πώλησης σας αξίζει τώρα - τουλάχιστον πέντε δολάρια εγγενούς αξίας και περισσότερο για να υπολογίσετε το χρόνο που απομένει στη σύμβαση, στην οποία η τιμή της μετοχής θα μπορούσε να μειωθεί και η τιμή του δικαιώματος προαίρεσης θα μπορούσε να αυξηθεί. Εάν προγραμματίσατε να κρατήσετε τις μετοχές, θα μπορούσατε να πουλήσετε την επιλογή με κέρδος και να χρησιμοποιήσετε τα έσοδα είτε για να αγοράσετε μερικές ακόμη μετοχές είτε για να μειώσετε το κόστος σας για εκείνες που έχετε ήδη.

Για τον αγοραστή μιας πώλησης, η σύμβαση είναι ασφαλιστήριο συμβόλαιο - ένας τρόπος για τον προκαθορισμό του μέγιστου επιπέδου ζημιών. Το κόστος περιορίζεται σε αυτό που πληρώνει για την επιλογή, η οποία ονομάζεται premium. Αυτός ο επενδυτής δεν παίρνει μια κερδοσκοπική θέση, παίρνει απλά συνετή δράση για να προστατεύσει από τη δυνατότητα απώλειας.

Ο πωλητής, ή "συγγραφέας" αυτής της πώλησης, είναι διογκωμένος στο υποκείμενο αποθεματικό. Το στοίχημά του είναι ότι η τιμή πρόκειται να αυξηθεί ή να παραμείνει η ίδια. Ο στόχος του είναι να παράγει εισόδημα με τη συλλογή εισοδήματος από ασφάλιστρα. Ο κίνδυνος, ωστόσο, μπορεί να είναι σημαντικός: Εάν ασκηθεί η επιλογή, καταναλώνει τη διαφορά μεταξύ της προκαθορισμένης τιμής προειδοποίησης και της τιμής αγοράς, η οποία θα μπορούσε θεωρητικά να μειωθεί στο μηδέν.

Αν και οι επιλογές διαπραγμάτευσης είναι οι πλέον κατάλληλες για περισσότερες οι έμπειροι επενδυτές, χρησιμοποιώντας μια επιλογή πώλησης για να προστατεύσουν από τις απώλειες, θα μπορούσαν να είναι μια συνετή κίνηση για έναν επενδυτή.