Επένδυση 101: Ο δείκτης PE

Με τον Brian McCann

Μάθετε περισσότερα για τον Brian στην ιστοσελίδα μας Ρωτήστε έναν σύμβουλο

Όπως λέει ο Γουόρεν Μπάφετ, "Η τιμή είναι αυτό που πληρώνετε. Αξία είναι αυτό που παίρνετε."

ο τιμή από ένα συγκεκριμένο απόθεμα είναι σαφές σε όποιον φροντίζει να το ψάξει. Ακριβώς γροθιά στο σύμβολο μετοχών ticker σε μια οικονομική ιστοσελίδα, και θα δείτε την τρέχουσα τιμή αμέσως. Προσδιορισμός του αξία ενός αποθέματος δεν είναι τόσο απλό. Ενώ η τιμή ενός αποθέματος είναι ένα απλό γεγονός, η αξία υπόκειται σε ερμηνεία και ανάλυση. Οι διαφορετικές απόψεις για την αξία εξηγούν γιατί ο αγοραστής και ο πωλητής μπορούν να περπατήσουν μακριά από ένα εμπόριο μετοχών που σκέφτονται ότι πήραν το καλύτερο της συμφωνίας.

Μια απλή μέτρηση που χρησιμοποιείται συνήθως για την αξιολόγηση των αξιών των αποθεμάτων είναι ο λόγος τιμής προς κέρδος ή PE. Μπορείτε να το χρησιμοποιήσετε με ένα μεμονωμένο απόθεμα ή να το επεκτείνετε για να δείτε την αξία μιας ομάδας μετοχών ή δείκτη χρηματιστηριακής αγοράς, όπως το S & P 500.

Καταγραφή του λόγου

Ο λόγος PE είναι ένας απλός λόγος της τιμής αγοράς μιας δημόσιας εταιρείας προς τα συνολικά κέρδη της.

PE = Τιμή αγοράς / Καθαρό εισόδημα

Λαμβάνετε την τιμή αγοράς πολλαπλασιάζοντας τον αριθμό των εκκρεμών μετοχών του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας με την τρέχουσα τιμή της μετοχής. Το καθαρό εισόδημα είναι αυτό που έχει απομείνει από το εισόδημα μιας επιχείρησης μετά την καταβολή όλων των εξόδων και φόρων. Είναι το κέρδος ή η μυθική "κατώτατη γραμμή".

Ας πάρουμε τη Microsoft ως παράδειγμα. Όπως γράφω αυτό, η συνολική αξία της δημόσιας αγοράς της Microsoft είναι περίπου 373 δισεκατομμύρια δολάρια. Τους τελευταίους 12 μήνες, η Microsoft κέρδισε $ 20 δισεκατομμύρια σε καθαρό εισόδημα. Ο λόγος PE για τη Microsoft είναι:

MSFT PE = (Τιμή αγοράς της MSFT) / (Καθαρό εισόδημα MSFT) = $ 373b / $ 20b = 18,7

Μπορούμε επίσης να το εκφράσουμε αυτό ανά μετοχή:

MSFT PE = (Τιμή μετοχής) / (Κέρδη ανά μετοχή) = 18,7

Ο λόγος PE είναι ένας στενογραφικός τρόπος για να εκφράσει την αξία μιας επιχείρησης. Μπορείτε να το σκεφτείτε, καθώς οι επενδυτές τιμών πληρώνουν $ 1 κέρδη. Αν αγόρασα το απόθεμα της Microsoft, θα πληρώνετε $ 18,70 για κάθε $ 1 κέρδος.

Μερικοί άνθρωποι επιθυμούν να αντιστρέψουν την αναλογία PE, η οποία παράγει ένα σχήμα που ονομάζεται απόδοση κερδών.

Αποτέλεσμα κερδών = (Καθαρό εισόδημα MSFT) / (Τιμή αγοράς της MSFT) = $ 20b / $ 373b = 5,35%

Θα μπορούσατε να το συγκρίνετε με άλλες πιθανές επενδύσεις, όπως ένα δεκαετές ομόλογο δημοσίου, το οποίο σήμερα αποδίδει 2,4%. Σε σύγκριση με τον δεσμό, η Microsoft θα μπορούσε να θεωρηθεί καλή συμφωνία.

Κάνοντας συγκρίσεις

Ο λόγος PE σας επιτρέπει επίσης να κάνετε γρήγορες συγκρίσεις μεταξύ των εταιρειών. Για παράδειγμα, η Adobe, άλλος κατασκευαστής λογισμικού, έχει ένα PE 128.5. Γιατί κάποιος θα πληρώσει ίσως $ 128,50 για $ 1 κέρδη για την Adobe, αλλά θα πληρώσει μόνο $ 18,70 για το ίδιο ποσό των κερδών της Microsoft; Υπάρχουν πολλοί λόγοι και πολλοί σχετίζονται με τη δυνατότητα ότι στο μέλλον η Adobe θα κάνει πολύ περισσότερα χρήματα από ό, τι σήμερα. Με βάση την ΠΕ των δύο εταιρειών, φαίνεται ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά πιστεύουν ότι είναι πολύ πιθανότερο ότι η Adobe θα συνεχίσει να αναπτύσσεται με γρήγορο κλιπ σε σύγκριση με τη Microsoft.

Όπως εξήγησα σε προηγούμενη θέση, η κατοχή μετοχών αποτελεί απαίτηση για τα περιουσιακά στοιχεία και τα έσοδα μιας εταιρείας - συμπεριλαμβανομένου μελλοντικά κέρδη - για όσο διάστημα διαθέτετε αυτό το απόθεμα. Έτσι, αν νομίζετε ότι η εταιρεία έχει καλές προοπτικές ανάπτυξης, ίσως είστε διατεθειμένοι να πληρώσετε περισσότερα για να αποκτήσετε το μελλοντικό ρεύμα εισοδήματος, το οποίο έχει ως αποτέλεσμα υψηλότερο ΡΕ.

Τέλος, εκτός από τη χρήση του λόγου PE για την αξία μιας επιχείρησης, μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε τον δείκτη PE για να εκτιμήσουμε μια ομάδα μετοχών ή την αγορά ως σύνολο. Αν σκεφτόμαστε τον δείκτη S & P 500 ως ένα μόνο γιγαντιαίο όμιλο με 500 τμήματα, τότε μπορούμε να υπολογίσουμε και τον λόγο PE. Σε αυτή την περίπτωση, το S & P 500 διαπραγματεύεται αυτήν την περίοδο γύρω στα $ 2,080. Αυτή είναι η τιμή των 500 εταιρειών, σταθμισμένη από τις κεφαλαιοποιήσεις τους στην αγορά. Το κέρδος και των 500 εταιρειών για τους τελευταίους 12 μήνες, σταθμισμένο ομοίως, είναι $ 103. Αυτό παράγει ένα PE περίπου 20,2. Ενώ αυτό είναι πολύ υψηλότερο από τον ιστορικό μέσο όρο PE για την αγορά περίπου 16,6, είναι πολύ χαμηλότερο από το ανώτατο όριο των 46,7, που έφθασε το 1999.

Η αναλογία PE της αγοράς είναι ένα καλό εργαλείο για να σας δώσει μια αίσθηση ιστορικής αποτίμησης. Το μειονέκτημα είναι ότι ο λόγος PE από μόνη της δεν έχει μεγάλο ιστορικό να είναι σε θέση να προβλέψει μελλοντικές αποδόσεις για τα αποθέματα. Τα μηνιαία και ακόμη και τα ετήσια κέρδη τείνουν να διαφέρουν σημαντικά λόγω των απρόβλεπτων παραγόντων. Ως αποτέλεσμα, υπάρχει πολύ χαμηλός συσχετισμός μεταξύ της τρέχουσας αναλογίας PE και των μελλοντικών αποδόσεων της αγοράς. Αλλά μην ανησυχείτε. Την επόμενη φορά, θα κοιτάξουμε τον μεγαλύτερο αδερφό της PE για να βοηθήσουμε να έχουμε μια αίσθηση του πώς οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις θα μπορούσαν να διαδραματίσουν.

Αυτή η θέση εμφανίστηκε για πρώτη φορά στο Nasdaq.

Εικόνα μέσω iStock

Μπορεί επίσης να σας αρέσει:

Η Robo-Advisors θα βυθίσει οικονομικούς συμβούλους;

Πώς να σταματήσετε να υποπαιδεύετε τις επενδύσεις σας

Αποθέματα Ισχυρή; Αποφύγετε αυτό το ένα κοινό λάθος

5 πράγματα που πρέπει να γνωρίζετε πριν από την άσκηση επιλογών αποθεμάτων