Επένδυση κατά τη διάρκεια της διακοπής της κυβέρνησης και της οριακής συζήτησης για το χρέος

Συνεισφορά από τους συνεργάτες της Symmetry

Όπως γνωρίζετε, η παύση λειτουργίας της κυβέρνησης των ΗΠΑ τέθηκε σε ισχύ την 1η Οκτωβρίου, αφού το Κογκρέσο δεν μπόρεσε να συμφωνήσει σε ένα νομοσχέδιο για να κρατήσει την κυβέρνηση χρηματοδοτούμενη. Ενώ είναι δυνητικά ανησυχητικό για πολλούς, το κλείσιμο της κυβέρνησης δεν είναι χωρίς προηγούμενο. Έχουμε, στην πραγματικότητα, βιώσει πριν από το κλείσιμο, με τις τελευταίες εξελίξεις το 1995 και το 1996.

Όπως ίσως έχετε διαβάσει, περίπου 800.000 από τους 2.9 εκατομμύρια υπαλλήλους της κυβέρνησης αμαυρώνονται ως αποτέλεσμα του τερματισμού. Ορισμένες από τις εμπλεκόμενες υπηρεσίες περιλαμβάνουν τις υπηρεσίες SEC, CFTC και EPA³, καθώς και εθνικά πάρκα, μουσεία και μνημεία. Παρόλο που ίσως αισθανθείτε έναν ανεπιθύμητο αντίκτυπο, αυτό πιθανόν να αποδειχθεί περισσότερο ενοχλητικό από ένα πραγματικό πρόβλημα για την πλειοψηφία των Αμερικανών. Πολλοί οικονομολόγοι πιστεύουν ότι η απενεργοποίηση του βραχυχρόνιου βίου δεν είναι πιθανό να έχει σημαντικό αντίκτυπο στην οικονομία, αν και η Goldman Sachs εκτιμά ότι η διακοπή λειτουργίας τριών εβδομάδων θα σβήσει το 0,9% από το ΑΕΠ του τέταρτου τριμήνου. [1]

Αν και η μερική παύση λειτουργίας θα έχει κάποια επίδραση στην οικονομία, πιστεύουμε ότι το πραγματικό ζήτημα είναι το επερχόμενο όριο χρέους, το οποίο πρόκειται να χτυπήσουμε γύρω στα μέσα Οκτωβρίου. Σε αντίθεση με το κλείσιμο, το οποίο επηρεάζει τη διακριτική δαπάνη, η αδυναμία αύξησης του ανώτατου ορίου του χρέους θα οδηγήσει πιθανότατα σε βαθύτερες περικοπές. Το ανώτατο όριο επλήγη από τεχνική άποψη τον Μάιο, αλλά η κυβέρνηση μπόρεσε να θεσπίσει μέτρα έκτακτης ανάγκης για την καθυστέρηση ορισμένων πληρωμών που επέτρεψαν τη λειτουργία των επιχειρήσεων. Η κυβέρνηση αύξησε το όριο του χρέους 42 φορές από το 1980 και συνήθως αντιμετωπίζεται με ελάχιστη αντίσταση [2].

Εάν η κυβέρνησή μας αδυνατεί να αυξήσει εγκαίρως το όριο του χρέους, θα αντιμετωπίσαμε τη δυνατότητα αθέτησης του χρέους της κυβέρνησης των ΗΠΑ. Αν και η πιθανότητα αθέτησης είναι απομακρυσμένη, η συνεχιζόμενη δυσλειτουργία και το αυξανόμενο χρέος ενδέχεται να επηρεάσουν δυσμενώς τις πιστώσεις των ΗΠΑ στο μέλλον. Το χρέος των Η.Π.Α. έχει ιστορικά διατηρήσει το ισοδύναμο της βαθμολογίας ΑΑΑ με τους τρεις μεγάλους οίκους αξιολόγησης, αν και το υποβαθμισμένο χρέος των Ηνωμένων Πολιτειών της Standard & Poor's στην ΑΑ + τον Αύγουστο του 2011. Δυστυχώς, η έλλειψη συμβιβασμού μπορεί να οδηγήσει σε περαιτέρω υποβάθμιση.

Είναι σημαντικό να αναγνωριστεί ότι η αστάθεια της αγοράς μπορεί να είναι αποτέλεσμα αυτών των διαδικασιών, αλλά ότι μια τέτοια αστάθεια δεν σημαίνει ότι η κατάλληλη πορεία δράσης είναι η εκποίηση από την αγορά. Δεν προτείνουμε αλλαγές στη στρατηγική ή τις κατανομές κάποιου βάσει πολιτικών γεγονότων. Έχουμε δει κυβερνητικές συγκρούσεις στο παρελθόν και θα δούμε περισσότερα στο μέλλον. Πιστεύουμε ότι οι επενδυτές θα πρέπει να παραμείνουν επενδυμένοι μέσω αναβαθμίσεων στην αγορά, προκειμένου να αποκομίσουν μακροπρόθεσμα οφέλη από υψηλότερες πιθανές αποδόσεις.

Η Symmetry Partners, LLC είναι μια εταιρεία συμβούλων επενδύσεων που είναι εγγεγραμμένη στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Όπως συμβαίνει με οποιαδήποτε επενδυτική στρατηγική, υπάρχει δυνατότητα κέρδους καθώς και απώλεια. Όλες οι πληροφορίες προέρχονται από πηγές που πιστεύεται ότι είναι αξιόπιστες, αλλά δεν είναι εγγυημένες ή εγγυημένες. Λόγω διαφόρων παραγόντων, συμπεριλαμβανομένων των μεταβαλλόμενων συνθηκών της αγοράς ή / και των εφαρμοστέων νόμων, το περιεχόμενο ενδέχεται να μην αντικατοπτρίζει πλέον τις τρέχουσες απόψεις ή θέσεις.

---

[1] "Οι ΗΠΑ αρχίζουν να κλείνουν από την κυβέρνηση καθώς η προθεσμία του προϋπολογισμού περνάει". BBC. 1η Οκτωβρίου 2013.

[2] Tobey, Pam και η Darla Cameron. "Ποιοι πρόεδροι έθεσαν το ανώτατο όριο του χρέους." Το Washington Post. 24 Σεπτεμβρίου 2013.

³ Επιτροπή Αξιών και Χρηματιστηρίου (SEC)

Η Επιτροπή εμπορίας μελλοντικών εμπορικών συναλλαγών των ΗΠΑ (CFTC)

Οργανισμός Προστασίας Περιβάλλοντος (EPA)

Photo Credit: Κτίριο της κυβέρνησης από το Shutterstock