Ορισμός & Παράδειγμα

Τι είναι:

Οι κύριες τράπεζες γράφουν τα λάστιχα για την εισαγωγή των κινητών αξιών στην αγορά. Οι εκδότες τις αποζημιώνουν για αυτό με την καταβολή ενός επιτοκίου, το οποίο είναι η διαφορά μεταξύ του τι εισπράττει ο εκδότης ανά μετοχή και του τι πωλεί οι μεριδιούχοι στους συνδρομητές. Για παράδειγμα, εάν οι μετοχές της XYZ Company είχαν τιμή δημόσιας προσφοράς $ 10 ανά μετοχή, η εταιρεία XYZ θα μπορούσε να λάβει μόνο 9 δολάρια ανά μετοχή αν ο ανάδοχος λάβει τέλος 1 $ ανά μετοχή (ο ανάδοχος μοιράζεται αυτό το με το syndicate αλλά παίρνει μεγαλύτερο μέρος από αυτό το $ 1). Η δημιουργία μιας αγοράς τίτλων δημιουργεί επίσης έσοδα από προμήθειες για ασφαλιστές.

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, οι ασφαλιστές αναλαμβάνουν σημαντικό κίνδυνο, και κυρίως οι τράπεζες. Όχι μόνο πρέπει να συμβουλεύουν έναν πελάτη για θέματα μεγάλα και μικρά καθ 'όλη τη διαδικασία, αλλάζουν τον εκδότη του κινδύνου να προσπαθήσει να πουλήσει όλες τις μετοχές στην τιμή προσφοράς.

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Όταν μια επιχείρηση αποφασίζει ότι θέλει να εκδώσει μετοχών, ομολόγων ή άλλων εισηγμένες στο χρηματιστήριο αξιών, που προσλαμβάνει έναν ανάδοχος για τη διαχείριση ό, τι είναι μια μακρά και μερικές φορές περίπλοκη διαδικασία.

Μετά τον προσδιορισμό της δομής προσφορά, ο επικεφαλής τράπεζα συνήθως συγκεντρώνει ό, τι είναι ονομάστηκε συνδικάτο για να βοηθήσει στη διαχείριση των μικρογραφιών (και του κινδύνου) ιδιαίτερα μεγάλων προσφορών. Ένα συνδικάτο είναι μια ομάδα άλλων επενδυτικών τραπεζών και χρηματιστηριακών εταιρειών που δεσμεύονται να πουλήσουν ένα συγκεκριμένο ποσοστό της προσφοράς (αυτό ονομάζεται εγγυημένη προσφορά επειδή οι ασφαλιστές συμφωνούν να πληρώσουν τον εκδότη για το 100% των μετοχών, ακόμη και αν δεν μπορούν να τα πουλήσετε όλα). Το προβάδισμα τράπεζα είναι ο ανάδοχος που έχει την ευθύνη για τη συγκέντρωση και τη διαχείριση του συνδικάτου σε όλη τη διαδικασία, πράγμα που σημαίνει ότι είναι ο κύριος υπεύθυνος για τη συναρμολόγηση του «πωλήσεων» που θα πουλήσει τους τίτλους.

Μετά το συνδικάτο συναρμολογείται, το προβάδισμα η τράπεζα συνήθως γράφει και αρχειοθετεί ένα έντυπο SEC S-1, το οποίο ονομάζεται επίσης ενημερωτικό δελτίο. Ενημερωτικό δελτίο στο χέρι, η τράπεζα μολύβδου θέτει έπειτα στην πώληση των τίτλων. Αυτό συνήθως περιλαμβάνει μια οδική έκθεση, η οποία είναι μια σειρά παρουσιάσεων από τον ανάδοχο και τον CEO και CFO του εκδότη σε ιδρύματα (συνταξιοδοτικά προγράμματα, διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κλπ.) Σε ολόκληρη τη χώρα. Η παρουσίαση δίνει στους πιθανούς αγοραστές την ευκαιρία να υποβάλουν ερωτήσεις από την ομάδα διαχείρισης. Εάν οι αγοραστές αρέσουν στην προσφορά, κάνουν μια μη δεσμευτική δέσμευση για αγορά, που ονομάζεται συνδρομή. Επειδή ενδέχεται να μην υπάρχει μια σταθερή τιμή προσφοράς κατά τη χρονική στιγμή, οι αγοραστές συνήθως εγγράφονται για ένα ορισμένο αριθμό μετοχών. Αυτή η διαδικασία επιτρέπει ο κύριος ανάδοχος μετρηθεί η ζήτηση για την προσφορά (που ονομάζεται «ενδείξεις ενδιαφέροντος») και να καθορίσει κατά πόσον η σχεδιαζόμενη τιμή είναι δίκαιη.

Ο καθορισμός της τελικής τιμής προσφοράς είναι μία από τις μεγαλύτερες ευθύνες του επικεφαλής της τράπεζας για δύο λόγους. Πρώτον, η τιμή καθορίζει το μέγεθος των εσόδων προς τον εκδότη. Δεύτερον, καθορίζει πόσο εύκολα ο πωλητής μπορεί να πουλήσει τις κινητές αξίες στους αγοραστές. Έτσι, ο εκδότης και η ηγετική τράπεζα συνεργάζονται στενά για να καθορίσουν την τιμή.

Μόλις το συνδικάτο είναι σίγουρο ότι θα πουλήσει όλες τις μετοχές στην προσφορά, κλείνει την προσφορά. Το συνδικάτο αγοράζει όλες τις μετοχές από την εταιρεία (αν η προσφορά είναι εγγυημένη προσφορά), με την τράπεζα να αγοράζει συνήθως το μεγαλύτερο μέρος. Ο εκδότης λαμβάνει τα έσοδα μείον τα τέλη αναδοχής. Οι ανώνυμοι πωλητές στη συνέχεια πωλούν τις μετοχές στους συνδρομητές στην τιμή προσφοράς.

Αν και οι ασφαλιστές επηρεάζουν την αρχική τιμή των τίτλων, όταν οι συνδρομητές αρχίσουν να πωλούν, οι δυνάμεις της προσφοράς και της ζήτησης στην ελεύθερη αγορά υπαγορεύουν την τιμή. Η τράπεζα μολύβδου διατηρεί συνήθως μια δευτερογενή αγορά των τίτλων που εκδίδει, πράγμα που σημαίνει ότι συμφωνούν να αγοράζουν ή να πωλούν τίτλους από τα δικά τους αποθέματα προκειμένου να διατηρήσουν άγρια ​​την τιμή των τίτλων

:

Στον κλάδο των χρεογράφων, μια τράπεζαείναι μια εταιρεία, συνήθως μια επενδυτική τράπεζα, που βοηθά τις εταιρείες να εισαγάγουν τους νέους τίτλους τους στην αγορά οδηγώντας ένα συνδικάτο επενδυτικών τραπεζών να εκδίδουν τους τίτλους. >