Τα αποθέματα Micro-Cap: Η καλύτερη κατηγορία επενδύσεων για τους ταύρους

Πώς θα φτάσει η οικονομία τα επόμενα χρόνια; Η ανάπτυξη θα είναι αναιμική ή θα δούμε τελικά την πολυαναμενόμενη οικονομική ανάκαμψη; Εάν είστε αισιόδοξοι, τότε θα πρέπει να διαθέτετε αποθέματα μικρών κεφαλών.

Οι μικρές εταιρείες τείνουν να ξεπεράσουν τις μεγαλύτερες εταιρείες τους όταν η οικονομία επανέρχεται στη ζωή. Σίγουρα, φέρουν μεγαλύτερο κίνδυνο, αλλά αν γνωρίζετε τους κανόνες του παιχνιδιού, μπορείτε να αποφύγετε τις περισσότερες από τις πιθανές παγίδες

Τι είναι ένα Micro-Cap;

Δεν υπάρχει αυστηρός ορισμός του τι ορίζει μια μικρο- καπάκι. Αλλά, γενικά, ένα micro-cap είναι μια εταιρεία αξίας μεταξύ 100 και 300 εκατομμυρίων δολαρίων με μετοχές που διαπραγματεύονται σε λιγότερες από 50.000 μετοχές την ημέρα. Σε αυτά τα επίπεδα χαμηλής έντασης, είναι πραγματικά από το ραντάρ της Wall Street. Εάν το απόθεμα είναι μέλος του δείκτη Russell 2000, είναι ταξινομημένο ως μικρό καπάκι και πολύ μεγάλο για να ταιριάζει με τον ορισμό μικρο-καπάκι.

Ενώ τα μικρά καπάκια, τα μεσαία καπάκια και τα μεγάλα καπάκια έχουν πολλά κοινά χαρακτηριστικά, τα μικρο-καπάκια πρέπει να προσεγγιστούν με έναν πραγματικά μοναδικό τρόπο. Η διαφορά προσφοράς-ζήτησης μπορεί να είναι αρκετά μεγάλη, οπότε αν ψάχνετε για ένα γρήγορο εμπόριο, μπορεί να καταλήξετε να αγοράσετε υψηλά και να πουλήσετε χαμηλά. Και αυτές οι εταιρείες είναι συνήθως ανώριμες, πράγμα που σημαίνει ότι ένα μεγάλο τέταρτο μπορεί να ακολουθείται από ένα κακό τρίμηνο. Επομένως, αυτά δεν είναι μετοχές για διαπραγμάτευση, είναι για επενδύσεις.

Με όλο αυτό το ρίσκο, γιατί να ασχοληθούμε; Λοιπόν, η ιστορία έδειξε ότι οι μετοχές των μικρότερων εταιρειών τείνουν να ξεπεράσουν τις μεγαλύτερες μετοχές της εταιρείας όταν βγαίνουμε από την οικονομική ύφεση. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι επενδυτές τείνουν να περιορίζουν την έκθεσή τους σε μεγάλες και συμπαγείς εταιρείες μόνο όταν η οικονομία υποχωρεί, οδηγώντας σε απότομη χαμηλή απόδοση των μικρών κεφαλαίων και των μικρών κεφαλαίων.

Το Russell 2000 αποτελεί χρήσιμο δείκτη για το συναίσθημα προς τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις, κεφαλαιοποίησης. Καθώς η οικονομία έπεσε σε ύφεση το 1990, ο δείκτης αυτός υποχώρησε -21%. Όμως, καθώς η ύφεση έληξε, αυξήθηκε κατά + 44% το 1991 και κατά + 17% το 1992 και το 1993. Ο δείκτης σχεδόν διπλασιάστηκε σε μόλις τρία χρόνια. Για να χρησιμοποιήσουμε τα κλισέ της αγοράς, η αγορά έκανε μια «πτήση προς την ποιότητα» όταν τα πράγματα φαίνονταν κακά και οι επενδυτές "μεταφέρθηκαν στην καμπύλη κινδύνου" όταν βελτιώθηκαν τα πράγματα.

Γιατί οι επενδυτές αποφεύγουν μικρά αποθέματα όταν επιβραδύνεται η οικονομία; Επειδή αυτές οι μικρότερες επιχειρήσεις έχουν μικρότερη πρόσβαση στην πίστωση από ό, τι οι μεγάλοι συνομιλητές τους. Έτσι, οποιαδήποτε κρίση μετρητών θα μπορούσε να οδηγήσει σε πτώχευση ή σε υψηλό επίπεδο αραίωσης εάν αναγκάστηκαν να χρησιμοποιήσουν νέες μετοχές για να παραμείνουν στη ζωή. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο είναι καλύτερο να επικεντρωθούμε σε μικρο-καπάκια που έχουν τουλάχιστον πολλά χρόνια μετρητών που είναι σταθμευμένα στον ισολογισμό τους. (Που μπορείτε να υπολογίσετε με την προσθήκη της ταμειακής ροής - εάν είναι αρνητική - για τα τρία προηγούμενα έτη και να δείτε αν είναι μεγαλύτερη από τα επίπεδα μετρητών). Τα μικρά ανώτατα όρια υποφέρουν επίσης από την επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας επειδή συνδέονται στενά με την αμερικανική οικονομία, ενώ οι μεγαλύτερες εταιρείες μπορούν ακόμα να βρουν ευκαιρίες ανάπτυξης σε ισχυρές διεθνείς αγορές όπως η Κίνα και η Βραζιλία.

Έχουμε ήδη σημειώσει ότι πρέπει να εστιάσετε σε μια μερίδα μικρής κεφαλαιοποίησης για ορισμένα τέταρτα ή ακόμη και χρόνια, καθώς οποιαδήποτε βραχυπρόθεσμη επένδυση θα μπορούσε να επηρεαστεί από τις ιδιοτροπίες μίας ασταθούς αγοράς. Πρέπει επίσης να ρυθμίσετε τον τρόπο αγοράς και πώλησης ενός μικρο-καπάκι. Εάν θέλετε να αγοράσετε 1.000 μετοχές IBM (NYSE: IBM) , δεν χρειάζεται να ανησυχείτε για το αν θα μετακινήσετε την τιμή των μετοχών (δεν θα το κάνετε). Αλλά μια παρόμοια παραγγελία για ένα απόθεμα μικρο-cap θα μπορούσε να ωθήσει την τιμή υψηλότερη καθώς οι μετοχές βρίσκονται για να ολοκληρώσουν την παραγγελία σας. Μπορείτε να συμπληρώσετε μόνο 100 μετοχές στην αναγραφόμενη τιμή. Οι επόμενες 900 μετοχές μπορούν να πληρωθούν σε συνεχώς αυξανόμενες τιμές. (Και το αντίστροφο ισχύει για τις παραγγελίες πώλησης).

Γι 'αυτό είναι καλύτερο να τοποθετήσετε μια εντολή με τον μεσίτη σας, καθορίζοντας τη μέγιστη τιμή που είστε διατεθειμένοι να πληρώσετε. Μπορεί να πάρει τον μεσίτη αρκετές ημέρες για να γεμίσει ολόκληρη την παραγγελία, αλλά τουλάχιστον θα προστατευθείτε από το να πάρετε μια κακή τιμή. Εναλλακτικά, μπορείτε να περιμένετε την ημέρα που το απόθεμα που παρακολουθείτε βλέπει μεγάλο όγκο συναλλαγών. Όσο μεγαλύτερη είναι η ένταση, τόσο πιο σφικτή είναι η διαφορά μεταξύ της τιμής προσφοράς και της ζήτησης και τόσο πιο πιθανό είναι ότι η παραγγελία θα πληρωθεί στην τιμή που θέλετε

Μην κάνετε λάθος, η επένδυση σε μικρο-καπάκια απαιτεί όχι μόνο υπομονή, αλλά και πολλές εργασίες στο σπίτι. Πρέπει να κατανοήσετε πλήρως τη στρατηγική, την οικονομική θέση και την ιστορία της εταιρείας. Η μετάβαση σε μια καυτή ιδέα μικρο-καπάκι είναι μόνο η αρχή της διαδικασίας. Επιστρέψτε και ακούστε τις προηγούμενες κλήσεις συνδιάσκεψης της εταιρείας. Έχει η διοίκηση χτύπησε ένα σταθερό τόνο; Η ιστορία συνεχίζει να αλλάζει; Αναμένονται προσκρούσεις στο δρόμο, αλλά η διοίκηση θα πρέπει να παρέχει έναν σαφή χάρτη πορείας για το πώς θα ξεπεράσει τα χτυπήματα. Ως βασικός κανόνας, κάθε φορά που αλλάζει η ιστορία μιας επιχείρησης, θα πρέπει να αναζητήσετε την έξοδο από το απόθεμα.

Αν δεν έχετε το χρόνο να εστιάσετε σε συγκεκριμένες εταιρείες, ίσως θελήσετε να εξετάσετε τα αμοιβαία κεφάλαια που εστιάζουν στα μικρο-ανώτατα όρια. Τα Royce Funds προσφέρουν αρκετά κεφάλαια που επικεντρώνονται στα μικρο-ανώτατα όρια και έχω εντυπωσιαστεί με τους αναλυτές τους, τους οποίους συνάντησα όλα αυτά τα χρόνια. Την τελευταία πενταετία, το χρηματικό ποσό Wasatch Micro Cap Value (Nasdaq: WAMVX) αυξήθηκε + 47%, ενώ το S & P 500 αυξήθηκε μόλις +4%. 10% ή 20% του συνολικού χαρτοφυλακίου σας. Και αν μια από τις επενδύσεις σας σε μικρο-κεφαλαιοποιητές αξιολογεί απότομα την αξία τους, μπορεί να αντιπροσωπεύει ένα μεγάλο ποσοστό του συνολικού χαρτοφυλακίου σας. Αυτό είναι συνήθως ένα σημάδι για να ελαφρύνει τη θέση σας και να το φέρει πίσω σε ένα λογικό μέγεθος.

Το πιο σημαντικό, η υπομονή είναι μια αρετή. Πολλά μικρο-καπάκια μπορούν να σκοντάψουν χωρίς να εκτιμούν εδώ και αρκετά χρόνια, και μπορούν στη συνέχεια να σφυρηλατήσουν σε τεράστια κέρδη σε πολύ σύντομο χρονικό διάστημα. Με τα χρόνια, έχω παραιτηθεί από ορισμένες επενδύσεις μικρού κεφαλαίου που έμοιαζαν με νεκρά χρήματα. Όταν τα επανεξέτασα μερικά χρόνια αργότερα, οι τιμές των μετοχών τους ήταν πολύ υψηλότερες. Τίποτα δεν μπορεί να είναι πιο απογοητευτικό τότε "εκείνο που έχει ξεφύγει."