Αμοιβές αμοιβαίων κεφαλαίων: Τι πρέπει να γνωρίζετε οι επενδυτές

Από τον Michael Chamberlain

Μάθετε περισσότερα για τον Michael σχετικά με το Ask a Advisor από το Investmentmatome

Πολλές εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων προσφέρουν διαφορετικούς τύπους - ή "τάξεις" - του ίδιου επενδυτικού ταμείου. Κάθε κατηγορία μετοχών έχει τους ίδιους επενδυτικούς στόχους και επενδύει στην ίδια ομάδα τίτλων. Αλλά το καθένα έχει διαφορετικά τέλη και έξοδα και, κατά συνέπεια, διαφορετικά αποτελέσματα απόδοσης.

Ο όρος "τάξη" είναι παραπλανητικός. Είναι εύκολο να σκεφτείς ότι ένα μερίδιο κατηγορίας Α είναι καλύτερο από ένα μερίδιο κατηγορίας Β και ούτω καθεξής. Στην πραγματικότητα, οι ονομασίες των γραμμάτων δεν έχουν καμία σχέση με την ποιότητα του ταμείου. Περιγράφουν μόνο τα τέλη που πληρώνετε για να επενδύσουν σε αυτό.

Δυστυχώς, οι περισσότεροι επενδυτές δεν κατανοούν τις κατηγορίες μεριδίων και τα διάφορα τέλη που σχετίζονται με αυτά. Ως αποτέλεσμα, πολλοί επενδυτές εκμεταλλεύονται τις εταιρείες χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών που πωλούν αυτά τα προϊόντα.

Πώς λειτουργούν τα τέλη

Υπάρχουν τρεις τύποι τελών που σχετίζονται με τα αμοιβαία κεφάλαια που πρέπει να πληρώσουν οι επενδυτές:

• Κόστους εξόδων: Όλα τα αμοιβαία κεφάλαια έχουν δείκτες εξόδων, οι οποίοι κυμαίνονται από 0,08% έως πάνω από 2% του ποσού που επενδύεται κάθε χρόνο. Αυτά τα τέλη πληρώνουν τα έξοδα λειτουργίας και εμπορίας των χρημάτων και μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν για την πληρωμή των εταιρειών χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Όσο υψηλότερη είναι η αναλογία δαπανών, τόσο χειρότερη είναι η συνολική απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου για τον επενδυτή.
• Επιτροπές: Αυτά τα τέλη καταβάλλονται στον μεσίτη και στην επιχείρηση παροχής χρηματοοικονομικών υπηρεσιών ως αντιστάθμιση για τη σύσταση του προϊόντος. Μια προμήθεια είναι ξεχωριστή από τη σχέση δαπανών.
• 12b-1 τέλη: Αυτά τα τέλη αποτελούν μέρος του δείκτη δαπανών. Καταβάλλονται στην επιχείρηση που αρχικά πώλησε το αμοιβαίο κεφάλαιο ως συμπληρωματική αμοιβή, μετά την καταβολή της προμήθειας του πρώτου έτους.

Οι σύμβουλοι μόνο για προμήθειες συστήνουν γενικά χρήματα χωρίς προμήθειες, χωρίς προμήθειες 12b-1 και χαμηλές αναλογίες εξόδων. Οι μεσίτες που πωλούν αμοιβαία κεφάλαια συστήνουν συχνά επενδύσεις με προμήθειες και 12b-1 τέλη.

Είδη αμοιβαίων κεφαλαίων

Ο τύπος ενός αμοιβαίου κεφαλαίου μπορεί να σας δώσει ενδείξεις σχετικά με τους τύπους των τελών που θα χρεώσει. Φορτωμένα κεφάλαια να πληρώνουν προμήθειες και συνεχείς αμοιβές μάρκετινγκ στις εταιρείες και τους πωλητές που τις πωλούν. Φόροι χωρίς φόρο δεν πληρώνουν προμήθειες στον σύμβουλο και οι περισσότεροι δεν έχουν συνεχή αμοιβή μάρκετινγκ. Ωστόσο, υπάρχουν πολλές υποκατηγορίες αμοιβαίων κεφαλαίων.

Οι ακόλουθες κατηγορίες μεριδίων αμοιβαίων κεφαλαίων ισχύουν για τους ιδιώτες επενδυτές:

Επιτρεπόμενες κατηγορίες μετοχών (φορτωμένα κεφάλαια)

• Μια τάξη οι μετοχές έχουν ένα φορτίο πωλήσεων εμπρός, το οποίο είναι μια προμήθεια που πληρώνουν οι επενδυτές όταν αγοράζουν μετοχές αμοιβαίων κεφαλαίων. Μια προμήθεια 5% είναι κοινή για τα αμοιβαία κεφάλαια και η προμήθεια 3% είναι κοινή για τα ομόλογα. Αυτό σημαίνει ότι εάν επενδύσετε 20.000 δολάρια σε ένα κεφάλαιο μετοχών κατηγορίας Α, ο μεσίτης και η επιχείρησή του ενδέχεται να λάβουν 1.000 δολάρια και θα έχετε 19.000 δολάρια στο λογαριασμό σας.
• Β-τάξη οι μετοχές δεν έχουν φορτίο πωλήσεων στο μπροστινό μέρος, αλλά έχουν συνεχείς αμοιβές υψηλότερες από εκείνες που χρεώνουν οι μετοχές της κατηγορίας Α. Το πρώτο είναι ένα ενδεχόμενο αναβαλλόμενο φορτίο πωλήσεων (CDSL), το οποίο οι επενδυτές πληρώνουν όταν εξαργυρώνουν τις μετοχές του αμοιβαίου κεφαλαίου - παρόλο που εάν κρατάτε ένα ταμείο για αρκετό καιρό, τα τέλη θα μπορούσαν ενδεχομένως να μειωθούν στο 0%. Το δεύτερο είναι το υψηλότερο τέλος 12b-1. Ας υποθέσουμε ότι αγοράζετε $ 20.000 από ένα αμοιβαίο κεφάλαιο κατηγορίας Β. Όλα τα $ 20.000 θα εμφανιστούν στο λογαριασμό σας, αλλά η εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων θα πληρώσει προκαταβολή στον πωλητή. Για να αντισταθμίσετε αυτή την προμήθεια, κάθε χρόνο για τα επόμενα 10 χρόνια, η εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων αφαιρεί υψηλότερα έξοδα από το λογαριασμό σας.
• C-κλάση οι μετοχές έχουν συχνά ένα CDSL πρώτου έτους, συν τα υψηλότερα τρέχοντα τέλη 12b-1.

Κατηγορίες μετοχών εκτός προμήθειας

• Φόροι χωρίς φόρο προσφέρονται από πολλές εταιρείες χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών, όπως η Vanguard, οι Διαχειριστές των Διαστατικών Ταμείων, η T. Rowe Price και άλλοι. Δεν έχουν προμήθειες ή 12b-1 τέλη.
• Κατηγορία LW (μετοχές που απαλλάσσονται από το φορτίο) είναι μετοχές κατηγορίας Α με παραίτηση από προμήθεια. Το τέλος 12b-1 εξακολουθεί να ισχύει.
• Κατηγορία F οι μετοχές δεν πληρώνουν προμήθειες και μπορούν είτε να παραμείνουν χωρίς φορτίο είτε να παραιτηθούν από το φορτίο. Αυτές είναι πιθανότερο να συνιστώνται από συμβούλους μόνο από αμοιβή παρά από πωλητές.

Υπάρχουν μερικά άλλα είδη αμοιβαίων κεφαλαίων. Οι μετοχές της Κατηγορίας I χρησιμοποιούνται συχνά από θεσμικούς επενδυτές και οι μετοχές της Κατηγορίας R και της Κατηγορίας 529 εμφανίζονται συχνά σε λογαριασμούς 401 (k) και εκπαιδευτικούς λογαριασμούς 529. Εάν έχετε τη δυνατότητα επιλογής σε αυτούς τους τύπους αμοιβαίων κεφαλαίων, δώστε προτεραιότητα στους πόρους χωρίς χρέωση και χαμηλό κόστος.

Πώς επιστρέφουν οι χρεώσεις των τελών

Για να κατανοήσουμε καλύτερα τις διαφορετικές κατηγορίες μετοχών και τις αμοιβές, ας εξετάσουμε το Ταμείο Ανάπτυξης των Αμερικανικών Ταμείων της Αμερικής, ένα από τα μεγαλύτερα αμοιβαία κεφάλαια της εταιρείας. Υπάρχουν 18 τρόποι να επενδύσετε σε αυτό το ταμείο. Πέντε κατηγορίες μετοχών είναι για ιδιώτες πελάτες, οκτώ έχουν σχεδιαστεί για λογαριασμούς συνταξιοδότησης, όπως 401 (k) s, και πέντε χρησιμοποιούνται σε 529 εκπαιδευτικούς λογαριασμούς.

Τα τέλη διαφέρουν κατά 4% μεταξύ των κεφαλαίων. Αυτή είναι η μόνη διαφορά μεταξύ αυτών των κεφαλαίων - και μπορεί να έχει τεράστιο αντίκτυπο στο ποσό στο λογαριασμό σας. Τα κονδύλια με τα χαμηλότερα έξοδα έχουν την υψηλότερη απόδοση και εκείνα με τα υψηλότερα έξοδα και προμήθειες έχουν τις χαμηλότερες αποδόσεις.

Το ακόλουθο γράφημα δείχνει πώς τροφοδοτούνται τα τέλη στις συνολικές αποδόσεις των επενδυτών για τις πέντε διαφορετικές λιανικές κατηγορίες μετοχών. Σε αυτή την υποθετική περίπτωση, όλοι οι τύποι κεφαλαίων είχαν ετήσια απόδοση 8% ετησίως για περίοδο 10 ετών. Όλα τα ποσοστά είναι του ποσού που επενδύθηκε.

Τύπος αμοιβαίου κεφαλαίου	Δείκτης δαπανών (%)	Μπροστινό φορτίο (%)	Αναβαλλόμενο φορτίο (%)	12β-1 τέλος (%)	Επενδυμένο ποσό ($)	10ετές υπόλοιπο ($)	Συνολικές χρεώσεις προς τον πωλητή και την εταιρεία ($)
Δεν υπάρχει φορτίο	0.43				20,000	41,490	0
Το φορτίο παραιτείται	0.70			0.25	20,000	40,460	1,030
Μια τάξη	0.65	5.75		0.24	20,000	38,312	3,178
Β τάξη	1.40		5.00	1.00	20,000	37,897	3,593
C τάξη	1.45		1.00	1.00	20,000	37,719	3,770

Διάγραμμα από τον Michael Chamberlain, χρησιμοποιώντας δεδομένα αμοιβών Morningstar

Σύγκρουση συμφερόντων

Γιατί θα πληρώνει κάποιος προμήθειες σε ένα φορτωμένο αμοιβαίο κεφάλαιο όταν η προσφορά χωρίς φόρτωση παρέχει υψηλότερες αποδόσεις;

Επειδή ο επενδυτής δεν επιλέγει ποια κατηγορία αμοιβαίων κεφαλαίων να αγοράσει? ο μεσίτης κάνει. Οι εταιρείες χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών λένε ότι οι διαφορετικές κατηγορίες μεριδίων έχουν διαφορετικά "πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα" και εναπόκειται στον καταναλωτή να επιλέξει τι είναι προς το συμφέρον τους. Αλλά οι μεσίτες σπάνια παρουσιάζουν όλες τις επιλογές κατηγορίας μετοχών για την εκτίμηση του επενδυτή. Αυτό είναι σαφώς σύγκρουση συμφερόντων μεταξύ του τι είναι καλύτερο για τον επενδυτή και τι είναι καλύτερο για τον μεσίτη.

Προσοχή των καταναλωτών

Ως σύμβουλος μόνο για αμοιβές, συνιστώ μόνο πόρους χωρίς χρέωση. Ωστόσο, πολλοί μεσίτες πωλούν επενδύσεις επειδή κάνουν υψηλότερα εισοδήματα εισπράξεως προμηθειών και αμοιβών μάρκετινγκ από ό, τι παρέχουν αντικειμενικές επενδυτικές συμβουλές.

Οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν τις διαφορετικές κατηγορίες μεριδίων και τις αμοιβές που σχετίζονται με το καθένα, καθώς και την ενδεχόμενη σύγκρουση συμφερόντων όταν ένας μεσίτης κάνει μια σύσταση που παρέχει μια προμήθεια. Με απλά λόγια, οι επενδυτές είναι καλύτερα να συνεργάζονται με έναν σύμβουλο ο οποίος παρέχει αντικειμενικές συμβουλές και συνιστά αμοιβαία κεφάλαια χαμηλού κόστους και χαμηλού κόστους.

Εάν χρειάζεστε βοήθεια για την εύρεση της διαθέσιμης τάξης μεριδίων χαμηλότερου κόστους, επικοινωνήστε με έναν πιστοποιημένο οικονομικό προγραμματιστή που δεν πωλεί προϊόντα. Για να βρείτε έναν τέτοιο σύμβουλο κοντά σας, επικοινωνήστε με το Garrett Planning Network ή την Εθνική Ένωση Προσωπικών Χρηματοοικονομικών Συμβούλων.

Michael Chamberlain, CFP, είναι ο ιδιοκτήτης της Chamberlain Οικονομικός Σχεδιασμός και Διαχείριση Πλούτου, μια εταιρεία με αμοιβή μόνο με γραφεία στη Σάντα Κρουζ, το Σακραμέντο και το Campbell της Καλιφόρνια.

Εικόνα μέσω iStock.