Ορισμός και Παράδειγμα καμπύλης απόδοσης του δημόσιου ταμείου

Τι είναι:

Ένα off-the-run Η καμπύλη αποδόσεων του δημοσίου είναι μια καμπύλη αποδόσεων με βάση τις προθεσμίες λήξης, τις τιμές και τις αποδόσεις γραμματίων του Δημοσίου ή χαρτονομισμάτων που δεν αποτελούν μέρος της πιο πρόσφατης έκδοσης τίτλων του Δημοσίου.

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι τον Μάρτιο, το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών εκδίδει 10ετή ομόλογα. Έξι μήνες αργότερα, τον Σεπτέμβριο, εκδίδει μια άλλη παρτίδα δεκαετών ομολόγων του Δημοσίου. Το τεύχος Μαρτίου των Θησαυροφυλακίων τερματίζεται. το τεύχος του Σεπτεμβρίου είναι πλέον "σε εξέλιξη". Η καμπύλη αποδόσεων κατασκευάζεται με τη χρήση μόνο των Treasurys που είναι εκτός λειτουργίας.

Γιατί αυτό έχει σημασία:

Μια καμπύλη αποδόσεων, γνωστή επίσης ως η δομή των επιτοκίων, καταγράφει τις αποδόσεις ομολόγων όμοιων έναντι των ωρών διάρκειας τους. Αυτό παρέχει ένα σημείο αναφοράς για την τιμολόγηση των ομολόγων. Οι καμπύλες εκτός χρήσης χρησιμοποιούν τα θησαυροφυλάκια που εμπορεύονται στη δευτερογενή αγορά και συνήθως φέρουν χαμηλότερες αποτιμήσεις (και υψηλότερες αποδόσεις).

Ένα από τα πιο μοναδικά χαρακτηριστικά των δημόσιων ταμείων είναι ότι τείνουν να κατασκευάζουν πιο ακριβή καμπύλη αποδόσεων από ό, τι τα κρατικά ομόλογα. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα ταμειακά διαθέσιμα τείνουν να έχουν κάποιες στρεβλώσεις τιμών που προκαλούνται από τη διακύμανση της τρέχουσας ζήτησης για κρατικά ομόλογα.