5 απλές στρατηγικές συναλλαγών επιλογών

Οι επιλογές στρατηγικών διαπραγμάτευσης τρέχουν το φάσμα από απλά, "μονοπάτια" συναλλαγές σε εξωτικά πολυεθνικά θηρία που φαίνονται σαν να έχουν προκύψει από ένα φανταστικό μυθιστόρημα. Αλλά απλά ή πολύπλοκα, ό, τι όλες οι στρατηγικές έχουν κοινό είναι ότι βασίζονται σε δύο βασικούς τύπους επιλογών: κλήσεις και βάζει.

Παρακάτω υπάρχουν πέντε στρατηγικές απλών επιλογών που ξεκινούν από αυτά τα βασικά και χρησιμοποιούν μόνο μία επιλογή στο εμπόριο, αυτό που οι επενδυτές ονομάζουν μονοκόμματο. Απλή δεν σημαίνει χωρίς κινδύνους, αλλά αυτοί είναι μερικοί καλοί τρόποι για να ξεκινήσετε με το trading των δικαιωμάτων προαίρεσης.

Η μακρά κλήση

Η μακρά κλήση είναι μια στρατηγική στην οποία αγοράζετε μια επιλογή κλήσης ή "πάτε πολύ". Αυτή η απλή στρατηγική είναι ένα στοίχημα ότι το υποκείμενο απόθεμα θα αυξηθεί πάνω από την τιμή προειδοποίησης με τη λήξη.

Παράδειγμα: Το χρηματιστήριο XYZ διαπραγματεύεται στα 50 δολάρια ανά μετοχή και η κλήση σε μια προειδοποίηση αξίας 50 δολαρίων είναι διαθέσιμη για $ 5 με εξάμηνη λήξη. Η σύμβαση είναι για 100 μετοχές, πράγμα που σημαίνει ότι αυτή η κλήση κοστίζει $ 500: το $ 5 premium x 100. Εδώ είναι το προφίλ απολαβής ενός μακροχρόνιου συμβολαίου.

Τιμή μετοχών κατά τη λήξη	Το κέρδος της μεγάλης κλήσης
$80	$2,500
$70	$1,500
$60	$500
$55	$0
$50	-$500
$40	-$500
$30	-$500
$20	-$500

Πιθανή ανοδική / μειονέκτημα: Εάν η κλήση είναι σωστή, η ανάκαμψη σε μια μακρά κλήση είναι θεωρητικά άπειρη, μέχρι τη λήξη, εφόσον η μετοχή κινείται υψηλότερα. Ακόμη και αν τα αποθέματα κινούνται λανθασμένα, οι έμποροι συχνά μπορούν να σώσει κάποια από τα ασφάλιστρα με την πώληση της κλήσης πριν από τη λήξη τους. Το μειονέκτημα είναι μια πλήρης απώλεια του καταβληθέντος ασφαλίστρου - $ 500 σε αυτό το παράδειγμα.

Γιατί να το χρησιμοποιήσετε: Εάν δεν ανησυχείτε να χάσετε ολόκληρη την πριμοδότηση, μια μακρά κλήση είναι ένας τρόπος να στοιχηματίσετε σε ένα απόθεμα που αυξάνεται και να κερδίσετε πολύ περισσότερα κέρδη από ό, τι εάν ανήκετε στο απόθεμα άμεσα. Μπορεί επίσης να είναι ένας τρόπος να περιοριστεί ο κίνδυνος άμεσης κατοχής του αποθέματος. Για παράδειγμα, ορισμένοι έμποροι μπορούν να χρησιμοποιήσουν μια μακρά κλήση αντί να κατέχουν συγκρίσιμο αριθμό μετοχών, επειδή τους δίνουν το προβάδισμα, περιορίζοντας το μειονέκτημα τους μόνο στο κόστος της κλήσης - έναντι της πολύ υψηλότερης δαπάνης για την κατοχή του αποθέματος - εάν ανησυχούν για ένα απόθεμα ενδέχεται να ενταχθούν στο ενδιάμεσο διάστημα.

Επιστροφή στην κορυφή

Η μακρά θέσει

Η μακρά θέση είναι παρόμοια με τη μακρά κλήση, εκτός από το ότι στοιχηματίζετε στην πτώση ενός αποθέματος παρά στην άνοδό του. Ο επενδυτής αγοράζει μια επιλογή πώλησης, στοιχηματίζοντας ότι το απόθεμα θα πέσει κάτω από την τιμή προειδοποίησης κατά τη λήξη.

Παράδειγμα: Το χρηματιστήριο XYZ διαπραγματεύεται στα 50 δολάρια ανά μετοχή και ένα τίμημα με $ 50 απεργία διατίθεται για $ 5 με εξάμηνη λήξη. Συνολικά, το τίμημα κοστίζει $ 500: τα $ 5 premium x 100 μετοχές. Εδώ είναι το προφίλ απολαβής ενός συμβολαίου μακράς διανομής.

Τιμή μετοχών κατά τη λήξη	Το κέρδος από το long put
$80	-$500
$70	-$500
$60	-$500
$50	-$500
$45	$0
$40	$500
$30	$1,500
$20	$2,500

Πιθανή ανοδική / μειονέκτημα: Η μακρά θέση αξίζει το μέγιστο όταν το απόθεμα είναι $ 0 ανά μετοχή, οπότε η μέγιστη αξία του είναι η τιμή απεργίας x 100 x τον αριθμό των συμβολαίων. Σε αυτό το παράδειγμα, αυτό είναι $ 5.000. Ακόμα κι αν το χρηματιστήριο αυξάνεται, οι έμποροι μπορούν ακόμα να πουλήσουν το κουτάβι και συχνά να κερδίσουν μέρος της πριμοδότησης, εφόσον υπάρχει κάποιος χρόνος λήξης. Το μέγιστο μειονέκτημα είναι μια πλήρης απώλεια της πριμοδότησης, ή $ 500 εδώ.

Γιατί να το χρησιμοποιήσετε: Μια μακρά θέση είναι ένας τρόπος να ποντάρετε στην πτώση ενός αποθέματος, αν μπορείτε να στομαχίστε την πιθανή απώλεια ολόκληρου του πριμ. Αν το απόθεμα μειωθεί σημαντικά, οι έμποροι θα κερδίσουν πολύ περισσότερα με την κατοχή θέτει από ό, τι θα με τη βραχυπρόθεσμη πώληση του αποθέματος. Ορισμένοι έμποροι θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν ένα μακρύ κομμάτι για να περιορίσουν τις πιθανές απώλειές τους, σε σύγκριση με τις ανοικτές πωλήσεις, όπου ο κίνδυνος είναι ανοικτός, διότι θεωρητικά η τιμή ενός αποθέματος θα μπορούσε να συνεχίσει να αυξάνεται επ 'αόριστον και ένα απόθεμα δεν έχει λήξει.

Επιστροφή στην κορυφή

Η σύντομη θέσει

Το short put είναι το αντίθετο της μακράς θέσης, με τον επενδυτή να πουλάει ή να "πάει σύντομα". Αυτή η στρατηγική στοιχηματίζει ότι το απόθεμα θα παραμείνει επίπεδο ή θα ανέβει μέχρι τη λήξη, με το put που λήγει χωρίς αξία και ο πωλητής να περπατά μακριά με ολόκληρο το ασφάλιστρο. Όπως και η μακρά κλήση, το short put μπορεί να είναι ένα στοίχημα σε ένα απόθεμα που αυξάνεται, αλλά με σημαντικές διαφορές.

Παράδειγμα: Οι μετοχές της XYZ διαπραγματεύονται στα 50 δολάρια ανά μετοχή και ένα τίμημα με μια απεργία αξίας 50 δολαρίων μπορεί να πωληθεί για $ 5 με εξάμηνη λήξη. Συνολικά, το σποτ πωλείται για $ 500: τα $ 5 premium x 100 μετοχές. Το προφίλ απολαβής μιας σύντομης θέσης είναι ακριβώς το αντίθετο της μακράς θέσης.

Τιμή μετοχών κατά τη λήξη	Τα κέρδη από το short put
$80	$500
$70	$500
$60	$500
$50	$500
$45	$0
$40	-$500
$30	-$1,500
$20	-$2,500

Πιθανή ανοδική / μειονέκτημα: Ενώ μια μακρά κλήρωση στοιχηματίζει σε μια σημαντική αύξηση σε ένα απόθεμα, ένα short put είναι ένα πιο μετριοπαθές στοίχημα και πληρώνει πιο μετριοπαθώς. Ενώ η μακρά κλήση μπορεί να επιστρέψει πολλαπλάσια από την αρχική επένδυση, η μέγιστη απόδοση για μια σύντομη θέση είναι η πριμοδότηση, ή $ 500, την οποία ο πωλητής λαμβάνει εκ των προτέρων.

Αν το απόθεμα παραμείνει ή αυξηθεί πάνω από την τιμή προειδοποίησης, ο πωλητής λαμβάνει ολόκληρη την πριμοδότηση. Εάν το απόθεμα βρίσκεται κάτω από την τιμή προειδοποίησης κατά τη λήξη, ο πωλητής πώλησης αναγκάζεται να αγοράσει το απόθεμα κατά την απεργία, πραγματοποιώντας μια απώλεια. Το μέγιστο μειονέκτημα συμβαίνει εάν το απόθεμα πέσει σε $ 0 ανά μετοχή. Στην περίπτωση αυτή, η σύντομη θέση θα έχανε την τιμή απεργίας x 100 x τον αριθμό των συμβολαίων, ή $ 5.000.

Γιατί να το χρησιμοποιήσετε: Οι επενδυτές συχνά χρησιμοποιούν βραχυπρόθεσμα κέρδη για να δημιουργήσουν εισόδημα, που πωλούν το ασφάλιστρο σε άλλους επενδυτές που στοιχηματίζουν ότι ένα απόθεμα θα πέσει. Όπως κάποιος που πωλεί ασφάλειες, οι πωλητές έχουν ως στόχο να πουλήσουν το ασφάλιστρο και να μην κολλήσουν έχοντας να πληρώσουν. Ωστόσο, οι επενδυτές πρέπει να πωλούν τοποθετεί με φειδώ, επειδή βρίσκονται στο γάντζο για να αγοράσουν μετοχές αν το απόθεμα πέσει κάτω από την απεργία κατά τη λήξη.Ένα πτώση των αποθεμάτων μπορεί γρήγορα να τρώει οποιοδήποτε από τα ασφάλιστρα που λαμβάνονται από την πώληση θέτει.

Μερικές φορές οι επενδυτές χρησιμοποιούν ένα σύντομο στοίχημα για την εκτίμηση των μετοχών, ειδικά επειδή το εμπόριο δεν απαιτεί άμεση δαπάνη. Αλλά η ανοδική πορεία της στρατηγικής είναι περιορισμένη, αντίθετα από μια μακρά κλήση, και διατηρεί πιο σημαντικό μειονέκτημα αν πέσει το απόθεμα.

Οι επενδυτές χρησιμοποιούν επίσης βραχυπρόθεσμα για να επιτύχουν μια καλύτερη τιμή αγοράς σε ένα υπερβολικά ακριβό απόθεμα, οι πωλήσεις βάζουν σε πολύ χαμηλότερη τιμή απεργίας, όπου θα ήθελαν να αγοράσουν το απόθεμα. Για παράδειγμα, με το απόθεμα XYZ στα $ 50, ένας επενδυτής θα μπορούσε να πουλήσει ένα κουπόνι με τιμή προειδοποίησης $ 40 για $ 2, στη συνέχεια:

• Εάν το αποθέμα πέσει κάτω από την απεργία κατά τη λήξη, ο πωλητής πώλησης τοποθετείται στο απόθεμα, με το ασφάλιστρο να συμψηφίζει την τιμή αγοράς. Ο επενδυτής πληρώνει καθαρό ποσό $ 38 ανά μετοχή για το απόθεμα ή την τιμή προμήθειας $ 40 μείον την πριμοδότηση $ 2 που έχει ήδη λάβει.
• Εάν το απόθεμα παραμείνει πάνω από την απεργία κατά τη λήξη, ο πωλητής θέσεων διατηρεί τα μετρητά και μπορεί να δοκιμάσει ξανά τη στρατηγική.

Επιστροφή στην κορυφή

Η καλυμμένη κλήση

Η καλυμμένη κλήση αρχίζει να φαντάζει επειδή έχει δύο μέρη. Ο επενδυτής πρέπει πρώτα να είναι κύριος του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου και στη συνέχεια να πωλήσει μια κλήση στο απόθεμα. Σε αντάλλαγμα για μια πληρωμή ασφαλίστρου, ο επενδυτής απονέμει κάθε ανατίμηση πάνω από την τιμή απεργίας. Αυτή η στρατηγική στοιχηματίζει ότι το απόθεμα θα παραμείνει επίπεδο ή θα πάει λίγο ελαφρώς κάτω μέχρι τη λήξη, επιτρέποντας στον πωλητή κλήσης να τσακίσει το ασφάλιστρο και να κρατήσει το απόθεμα.

Εάν το απόθεμα βρίσκεται κάτω από την τιμή προειδοποίησης κατά τη λήξη, ο πωλητής κλήσης διατηρεί το απόθεμα και μπορεί να γράψει μια νέα καλυπτόμενη κλήση. Εάν το απόθεμα ξεπεράσει την απεργία, ο επενδυτής πρέπει να παραδώσει τις μετοχές στον αγοραστή κλήσεων, που τις πώλησε στην τιμή προειδοποίησης.

Ένα κρίσιμο σημείο: Για κάθε 100 μετοχές των μετοχών, ο επενδυτής πωλεί το πολύ μία κλήση. διαφορετικά, ο επενδυτής θα ήταν σύντομη "γυμνή" κλήση, με έκθεση σε ενδεχόμενες απώλειες εάν το απόθεμα αυξήθηκε. Παρ 'όλα αυτά, οι καλυμμένες κλήσεις μετατρέπουν μια μη ελκυστική στρατηγική επιλογών - γυμνές κλήσεις - σε μια ασφαλέστερη και ακόμα δυνητικά αποτελεσματική στρατηγική και είναι ένα από τα αγαπημένα μεταξύ των επενδυτών που αναζητούν εισόδημα.

Παράδειγμα: Το χρηματιστήριο XYZ διαπραγματεύεται στα 50 δολάρια ανά μετοχή και η κλήση σε μια ανάληψη $ 50 μπορεί να πωληθεί για $ 5 με μια εξάμηνη λήξη. Συνολικά, η κλήση πωλείται για $ 500: τα $ 5 premium x 100 μετοχές. Ο επενδυτής αγοράζει ή ήδη κατέχει 100 μετοχές της XYZ.

Τιμή μετοχών κατά τη λήξη	Κέρδος της κλήσης	Το κέρδος του αποθέματος	Συνολικό κέρδος
$80	-$2,500	$3,000	$500
$70	-$1,500	$2,000	$500
$60	-$500	$1,000	$500
$55	$0	$500	$500
$50	$500	$0	$500
$45	$500	-$500	$0
$40	$500	-$1,000	-$500
$30	$500	-$2,000	-$1,500
$20	$500	-$3,000	-$2,500

Πιθανή ανοδική / μειονέκτημα: Η μέγιστη άνοδος της καλυπτόμενης κλήσης είναι το ασφάλιστρο, ή $ 500, αν το απόθεμα παραμείνει στο ή λίγο κάτω από την τιμή προειδοποίησης κατά τη λήξη. Καθώς το απόθεμα αυξάνεται πάνω από την τιμή προειδοποίησης, η επιλογή αγοράς γίνεται πιο δαπανηρή, αντισταθμίζοντας τα περισσότερα κέρδη από τα αποθέματα και περιορίζοντας το όριο. Επειδή η κατεύθυνση προς τα πάνω είναι καλυμμένη, οι πωλητές κλήσεων ενδέχεται να χάσουν ένα κέρδος μετοχών που θα είχαν κάνει διαφορετικά, αν δεν δημιουργήσουν καλυμμένη κλήση, αλλά δεν χάνουν κανένα νέο κεφάλαιο. Εν τω μεταξύ, το πιθανό μειονέκτημα είναι η συνολική απώλεια της αξίας του αποθέματος, μείον το ασφάλιστρο των $ 500 ή τα $ 4.500.

Γιατί να το χρησιμοποιήσετε: Η καλυπτόμενη κλήση είναι ένα από τα αγαπημένα των επενδυτών που θέλουν να δημιουργήσουν εισόδημα με περιορισμένο κίνδυνο, ενώ αναμένουν ότι το απόθεμα θα παραμείνει επίπεδο ή ελαφρώς κάτω μέχρι τη λήξη της επιλογής.

Οι επενδυτές μπορούν επίσης να χρησιμοποιήσουν μια καλυμμένη κλήση για να λάβουν μια καλύτερη τιμή πώλησης για ένα απόθεμα, πωλώντας κλήσεις σε μια ελκυστική υψηλότερη τιμή απεργίας, στην οποία θα χαρούμε να πουλήσουμε το απόθεμα. Για παράδειγμα, με το απόθεμα XYZ στα $ 50, ένας επενδυτής θα μπορούσε να πουλήσει μια κλήση με τιμή προειδοποίησης $ 60 για $ 2, στη συνέχεια:

• Εάν το απόθεμα ξεπεράσει την απεργία μετά τη λήξη, ο πωλητής κλήσης πρέπει να πουλήσει το απόθεμα στην τιμή απεργίας, με το ασφάλιστρο ως μπόνους. Ο επενδυτής εισπράττει καθαρό ποσό $ 62 ανά μετοχή για το απόθεμα ή την τιμή προειδοποίησης αξίας $ 60 συν το ασφάλιστρο των $ 2 που έχει ήδη λάβει.
• Εάν το απόθεμα παραμείνει κάτω από την απεργία κατά τη λήξη, ο πωλητής κλήσης διατηρεί τα μετρητά και μπορεί να δοκιμάσει ξανά τη στρατηγική.

Επιστροφή στην κορυφή

Οι παντρεμένοι

Όπως και η καλυμμένη κλήση, ο έγγαμος που είναι λίγο πιο εξελιγμένος από ένα βασικό εμπόριο επιλογών. Συνδυάζει μια μακρά θέση με την κατοχή των υποκείμενων μετοχών, "παντρεύεται" τα δύο. Για κάθε 100 μετοχές, ο επενδυτής αγοράζει μία μετοχή. Αυτή η στρατηγική επιτρέπει σε έναν επενδυτή να συνεχίσει να κατέχει ένα απόθεμα για πιθανή εκτίμηση, ενώ αντισταθμίζει τη θέση του, εάν πέσει το απόθεμα. Λειτουργεί παρόμοια με την αγορά ασφάλισης, με έναν ιδιοκτήτη να πληρώνει ένα ασφάλιστρο για προστασία από μια μείωση του περιουσιακού στοιχείου.

Παράδειγμα: Το χρηματιστήριο XYZ διαπραγματεύεται στα 50 δολάρια ανά μετοχή και ένα τίμημα με $ 50 απεργία διατίθεται για $ 5 με εξάμηνη λήξη. Συνολικά, το τίμημα κοστίζει $ 500: τα $ 5 premium x 100 μετοχές. Ο επενδυτής κατέχει ήδη 100 μετοχές της XYZ.

Τιμή μετοχών κατά τη λήξη	Το κέρδος της Put	Το κέρδος του αποθέματος	Συνολικό κέρδος
$80	-$500	$3,000	$2,500
$70	-$500	$2,000	$1,500
$60	-$500	$1,000	$500
$55	-$500	$500	$0
$50	-$500	$0	-$500
$45	$0	-$500	-$500
$40	$500	-$1,000	-$500
$30	$1,500	-$2,000	-$500
$20	$2,500	-$3,000	-$500

Πιθανή ανοδική / μειονέκτημα: Η ανοδική τάση εξαρτάται από το αν το απόθεμα ανεβαίνει ή όχι. Εάν το παντρεμένο έβαλε επιτρέπεται στον επενδυτή να συνεχίσει να κατέχει ένα απόθεμα που αυξήθηκε, το μέγιστο κέρδος είναι δυνητικά άπειρο, μείον το ασφάλιστρο της μακράς θέσης. Το κουπόνι πληρώνει αν πέσει το απόθεμα, ταιριάζοντας γενικά τις μειώσεις και αντισταθμίζοντας την απώλεια στο απόθεμα μείον το ασφάλιστρο, περιορίζοντας το όριο στα 500 δολάρια. Ο επενδυτής αντισταθμίζει τις ζημίες και μπορεί να συνεχίσει να κατέχει το απόθεμα για πιθανή εκτίμηση μετά τη λήξη του.

Γιατί να το χρησιμοποιήσετε: Είναι ένα φράγμα. Οι επενδυτές χρησιμοποιούν ένα παντρεμένο στέλεχος αν ψάχνουν για συνεχή εκτίμηση μετοχών ή προσπαθούν να προστατεύσουν τα κέρδη που έχουν ήδη κάνει ενώ περιμένουν περισσότερα.

Ο James F. Royal, Ph.D., είναι συγγραφέας προσωπικού στο Investmentmatome, ένας προσωπικός δικτυακός τόπος χρηματοδότησης. Ηλεκτρονικό ταχυδρομείο: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.

Ενημερώθηκε στις 5 Ιουνίου 2017.