Εφαρμογές πραγματικού κόσμου για τη χρηματοδότηση συμπεριφορών

Οι άνθρωποι δεν είναι ρομπότ. Συναισθήματα και άλλοι παράλογοι παράγοντες επηρεάζουν συχνά τις αποφάσεις μας. Για παράδειγμα, μπορεί να γνωρίζετε κάποιον που επενδύει στο Facebook μόνο και μόνο επειδή ο καθένας που το ξέρει το χρησιμοποιεί. Ή ίσως γνωρίζετε κάποιον που αρνείται να πουλήσει κάτι επειδή παίρνει συναισθηματική.

Η συμπεριφορική χρηματοδότηση είναι ένας τομέας που συνδυάζει τη νοητική και συμπεριφορική ψυχολογία με τη χρηματοδότηση και βοηθά στην εξήγηση των παράλογων επιλογών που κάνουν οι άνθρωποι. Αλλά πώς μπορεί η χρηματοδότηση της συμπεριφοράς να σας βοηθήσει να κερδίσετε χρήματα ή να εξοικονομήσετε χρήματα;

Για να μάθετε, ας δούμε μερικά παραδείγματα πραγματικού κόσμου.

Αποθήκευση για συνταξιοδότηση

Τα τελευταία χρόνια πολλοί φορείς χάραξης πολιτικής επεδίωξαν να χρησιμοποιήσουν τη συμπεριφορά των οικονομικών για να επηρεάσουν τις αποταμιεύσεις των συνταξιούχων των εργαζομένων. Σε Σκουντώ, ένα βιβλίο από τους Cass Sunstein και Richard Thaler, κορυφαίο καθηγητή οικονομικών συμπεριφορών, οι δύο συστήνουν οι εταιρείες να θεσπίζουν σχέδια αποταμίευσης 401 (k) για το autopilot. Η εξοικονόμηση αυτόματου πιλότου αντισταθμίζει απρόθυμους αποταμιευτές, οι οποίοι είναι επιρρεπείς στην αδράνεια, εγγράφοντάς τους αυτομάτως. Τα σχέδια στα οποία οι συμμετέχοντες πρέπει να συμμετάσχουν έχουν ποσοστό συμμετοχής 68% μετά από 36 μήνες απασχόλησης, ενώ τα σχέδια για τα οποία οι συμμετέχοντες εγγράφονται αυτομάτως και πρέπει να αποχωρήσουν από τη συμμετοχή τους, έχουν ποσοστό συμμετοχής 98%.

Εκτός από την αύξηση του αριθμού των συμμετεχόντων, οι αρχές συμπεριφοράς χρηματοδότησης μπορούν να εφαρμοστούν για την αύξηση του ποσού που εξοικονομείται. Ο Thaler και ο Shlomo Bernartzi, καθηγητής οικονομικών UCLA, ανέπτυξαν ένα σχέδιο εξοικονόμησης που ονομάζεται Save for Tomorrow, όπου οι συμμετέχοντες δεσμεύτηκαν να εξοικονομήσουν μερίδες μελλοντικών αυξήσεων εισοδήματος για συνταξιοδότηση. Όταν πειραματίστηκαν με το σχέδιο Save for Tomorrow, ο Thaler και ο Bernartzi διαπίστωσαν ότι μέσα σε μισό χρόνο όσοι είχαν προηγουμένως αντιμετωπίσει προβλήματα εξοικονόμησης εξοικονομούσαν το 3% των μισθών τους. Μετά από τρεισήμισι χρόνια, εξοικονομούσαν σχεδόν το 14% των μισθών τους. Το 2006, το σχέδιο Save for Tom ενσωματώθηκε στον νόμο για την προστασία των συντάξεων, νόμος που διευκρινίζει τα νομικά ζητήματα που αφορούν την αυτόματη μείωση του εισοδήματος και συμβάλλει στον προσδιορισμό των κατάλληλων επενδύσεων αθέτησης.

Να είσαι ειλικρινής με τον εαυτό σου

Για τους μεμονωμένους επενδυτές ή τους διαχειριστές χρημάτων, οι εμπειρογνώμονες σε θέματα συμπεριφοράς υποδεικνύουν ότι ορισμένες στρατηγικές είναι πιο ορθολογικές. Οι περισσότερες από τις προτάσεις τους συμπληρώνουν τις παραδοσιακές ποσοτικές μεθόδους αξιολόγησης των επενδύσεων. Αν και ορισμένες μεροληπτικές συμπεριφορές στη συμπεριφορά είναι δύσκολο να διορθωθούν, υπάρχουν δύο εύκολες στρατηγικές που θα σας βοηθήσουν να γίνετε πιο ορθολογικοί:

• Βρείτε συνεργάτη: Οι επενδυτές θα πρέπει να συμβουλεύονται εταίρους ή αντικειμενικά κόμματα ώστε να μπορούν να μιλήσουν μέσω των επενδύσεών τους. Τα αντικειμενικά μέρη μπορούν να βοηθήσουν στην καλύτερη αξιολόγηση του κινδύνου και ενδέχεται να μην επηρεαστούν από τις ίδιες μεροληψίες.
• Παρακολουθήστε τις επενδύσεις: Οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν τις επενδύσεις που πραγματοποιούν καθώς και τις επενδύσεις που δεν πραγματοποιούν. Παρακολουθώντας τις επενδύσεις, οι επενδυτές θα μπορούσαν να εντοπίσουν τις παράλογες τάσεις τους.

Ενώ η συμπεριφοριστική χρηματοδότηση μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να ελαχιστοποιηθούν τα λάθη των επενδυτών, μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για να επωφεληθεί από τα λάθη των άλλων. Η αυξανόμενη δημοτικότητα της οικονομίας της συμπεριφοράς έχει προκαλέσει αύξηση του αριθμού των χρημάτων που ελπίζουν να εκμεταλλευτούν τις αρχές συμπεριφοράς χρηματοδότησης.

Fuller και Thaler Growth Fund

Το ταμείο ανάπτυξης Fuller και Thaler Growth ελπίζει να εντοπίσει περιουσιακά στοιχεία τα οποία δεν έχουν υπολογιστεί σωστά λόγω της αντίδρασης στην αγορά. Το Ταμείο Ανάπτυξης επικεντρώνεται σε εταιρείες σε ώριμες βιομηχανίες ή σε οικονομικές δυσκολίες. Κατά την αξιολόγηση των εταιρειών, χρησιμοποιούν μια διαδικασία τριών βημάτων. Πρώτον, παρόμοια με τις τυποποιημένες επιχειρήσεις επενδύσεων, αξιολογούν τις εταιρείες χρησιμοποιώντας ποσοτικές μεθόδους. Δεύτερον, καθορίζουν αν οι αυξήσεις των κερδών μιας εταιρείας είναι προσωρινές ή μόνιμες. Τρίτον, εάν οι εταιρείες έχουν έκπληξη τα κέρδη αυξάνεται, χρησιμοποιούν ανάλυση συμπεριφοράς για να δούμε ότι η αγορά υποβαθμίζει. Δεδομένου ότι οι εταιρείες έχουν ιστορικό οικονομικών δυσχερειών ή βρίσκονται σε ώριμες βιομηχανίες, η αγορά πάσχει από αγκυροβόληση μεροληψίες ή υπερβολική αυτοπεποίθηση και πιστεύει ότι τα κέρδη είναι ένα ρευστό.

Ανάλυση συναισθημάτων

Ένας διαχειριστής των εργαλείων των χρημάτων για να αξιοποιήσουν τον παραλογισμό των επενδυτών είναι η ανάλυση των συναισθημάτων της αγοράς. Αντί να χρησιμοποιούν ποσοτικές μεθόδους για την αξιολόγηση της αγοράς, εταιρείες όπως η MarketPsych και η Lexalytics εξορύσσουν τα νέα και τα κοινωνικά μέσα ενημέρωσης για την αξιολόγηση των τάσεων στην αγορά. Οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων μπορούν στη συνέχεια να χρησιμοποιήσουν τις πληροφορίες για να καθορίσουν τη συμπεριφορά της αγοράς σε ορισμένες εταιρείες και να χρησιμοποιήσουν αυτές τις πληροφορίες για τον εντοπισμό εσφαλμένων στοιχείων ενεργητικού.

Ανάλυση εμπειρογνωμόνων

Το Katsuhiko Okada, το Πανεπιστημιακό Ινστιτούτο Επιχειρήσεων και Λογιστικής Kwansei Gakuin και Διευθύνων Σύμβουλος της Magne-Max Capital Management, χρησιμοποιεί αρχές χρηματοοικονομικής συμπεριφοράς για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων:

"Το αμοιβαίο κεφάλαιο μας στοχεύει να συλλάβει την ιαπωνική ψυχολογία των επενδυτών μέσω της εξόρυξης κειμένου μέσα από το συναίσθημα των μέσων ενημέρωσης στην αγορά. Παίρνουμε τεράστια στοιχεία κειμένου από τα μέσα ενημέρωσης καθώς και από κοινωνικά μέσα, όπως πίνακες μηνυμάτων και Twitter. Προκειμένου να αποσυνθέσουμε το ιαπωνικό κείμενο σε μορφή που μπορεί να αναλυθεί, χρησιμοποιούμε τεχνολογίες που αναπτύσσονται στον τομέα της Πληροφορικής, ειδικότερα της περιοχής της Επεξεργασίας Φυσικής Γλώσσας (NLP). Στη συνέχεια, δημιουργούμε ένα λεξικό λέξεων που καθορίζουν το συναίσθημα. Προς το παρόν, έχουμε 6000 λέξεις και φράσεις στο λεξικό που καθορίζουν το συναίσθημα των επενδυτών σε κάθε μία από τις εισηγμένες μετοχές στο Χρηματιστήριο του Τόκιο. Το ονομάζουμε "Ευρετήριο ευαισθητοποίησης". Παρακολουθούμε ταυτόχρονα εταιρικά γεγονότα και συμβάντα της αγοράς και χρησιμοποιούμε τον δείκτη Sentiment για να φιλτράρουμε τα αποθέματα που πρέπει να πάμε πολύ ή λίγο.Αυτό το φιλτράρισμα των αισθήσεων λειτουργεί υπέρ της έντονης αναλογίας. Μειώνει την αστάθεια της ΚΑΕ με ουσιαστικό περιθώριο.

"Το hedge fund μας αποτελείται από τρεις επαγγελματίες και τρεις καθηγητές με τρεις διαφορετικούς κλάδους: Οικονομικών, Πληροφορικής και Επιστήμης Υπολογιστών. Προκειμένου να εφαρμοστεί με επιτυχία η συμπεριφορική χρηματοδότηση στη διαχείριση χρημάτων, είναι απαραίτητη η ανάπτυξη διεπιστημονικών συστημάτων. Επίσης, πρέπει να υπάρχει ένα ευέλικτο και προσαρμοστικό σύστημα λήψης αποφάσεων, διότι η ιστορία σπάνια επαναλαμβάνεται στην αγορά."

Ο Greg B. Davies, επικεφαλής της Φιλοσοφίας Συμπεριφοράς και Ποσοτικής Επένδυσης στη Barclays, πιστεύει ότι η χρηματοδότηση συμπεριφοράς θα συμβάλει στην ανάπτυξη μελλοντικών καινοτομιών στη χρηματοδότηση:

"Είναι λάθος να πιστεύουμε ότι η μάθηση περισσότερων σχετικά με τη συμπεριφοριστική (και κλασική) χρηματοδότηση θα μας επιτρέψει μόνοι μας να λάβουμε καλύτερες αποφάσεις σε περιόδους άγχους. Χρειαζόμαστε δομή και κανόνες που θα μας βοηθήσουν να κυβερνήσουμε την έμφυτη απάντησή μας στο άμεσο περιβάλλον και το περιβάλλον.

"Όσον αφορά τις καινοτομίες, υπάρχουν πολλά πράγματα που μπορούν να βοηθήσουν στο μέλλον. Σε μεγάλο βαθμό, διευκολύνουν τους επενδυτές να κυβερνούν τις αποφάσεις τους με την πάροδο του χρόνου - εργαλεία υποστήριξης αποφάσεων. Για παράδειγμα, θα υπάρξουν προϊόντα που έχουν σχεδιαστεί για να παρέχουν ενσωματωμένη συναισθηματική ασφάλιση - θα βοηθήσουν τους επενδυτές τόσο στην πρόσβαση στις αγορές όσο και ταυτόχρονα στη μείωση του άγχους κατά τη διάρκεια του ταξιδιού.

"Οι επενδυτές θα χρησιμοποιήσουν την τεχνολογία για να παρακολουθήσουν τις αποφάσεις, να προσδιορίσουν τις ατομικές τάσεις και τις προκαταλήψεις και στη συνέχεια να παράσχουν βοήθεια για τη βελτίωση της λήψης αποφάσεων με την πάροδο του χρόνου. Χρησιμοποιούμε ήδη προηγμένο ψυχομετρικό προφίλ για να καθορίσουμε την οικονομική προσωπικότητα του ατόμου και, στη συνέχεια, χρησιμοποιήστε αυτό για να προσαρμόσετε τα χαρτοφυλάκια που παρέχουν τη μέγιστη απόδοση, για τη χαμηλότερη συναισθηματική δυσφορία.

«Αναπτύσσουμε εργαλεία για να βοηθήσουμε τους επενδυτές να δημιουργήσουν ένα Σύνταγμα Επενδυτών που μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να καθορίσουν τις επενδυτικές τους αποφάσεις, κάνοντας έτσι πολλές από αυτές τις αφηρημένες έννοιες πιο συγκεκριμένες και χρησιμοποιήσιμες».

Ο Mike Ervolini, Διευθύνων Σύμβουλος της Cabot Research, αναφέρει ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων επωφελούνται σε μεγάλο βαθμό από τα εργαλεία ανατροφοδότησης συμπεριφοράς χρηματοδότησης:

"Η Cabot Research είναι η μόνη εταιρία συμβουλευτικών υπηρεσιών χρηματοοικονομικής συμπεριφοράς σε ολόκληρο τον πλανήτη που βοηθά τους διαχειριστές χαρτοφυλακίων μετοχών. Έχουμε δημιουργήσει αναλυτικά στοιχεία από το έδαφος μόνο για να βοηθήσουμε τους διαχειριστές χαρτοφυλακίων μετοχών να γίνουν πιο αυτογνωσμένοι και να βελτιωθούν. Τους επιτρέπουμε να χρησιμοποιούν τις δικές τους ιστορίες και αναλύουμε τα κέρδη τους με τέτοιο τρόπο, όπου μαθαίνουν βασικά πράγματα όπως το πόσα από τα κέρδη σας προέρχονται από την αγορά ή την πώληση.

Το 85% του χρόνου ένας διαχειριστής συμμετέχει σε ένα είδος συμπεριφοράς που κοστίζει το χαρτοφυλάκιο πάνω από 1% ετησίως. Και στο 40% των καταστάσεων, η συμπεριφορά κοστίζει το χαρτοφυλάκιο πάνω από 2,5% ετησίως. Τα παραδοσιακά αναλυτικά στοιχεία δεν μπορούν να διορθώσουν αυτές τις επιζήμιες συμπεριφορές. Στο μέλλον θα δούμε τους διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων να επικεντρώνονται ολοένα και περισσότερο στην ανατροφοδότηση της συμπεριφοράς των χρημάτων.

Ο Victor Ricciardi, καθηγητής Οικονομικών του Goucher College, πιστεύει ότι οι οικονομικοί σύμβουλοι με γνώση της συμπεριφορικής χρηματοδότησης μπορούν να βοηθήσουν τους επενδυτές να λάβουν καλύτερες αποφάσεις σχετικά με την αποταμίευση των συνταξιοδοτικών παροχών:

"Νομίζω ότι βλέποντας έναν οικονομικό σύμβουλο θα πρέπει να είναι σαν να βλέπω έναν γιατρό. Πηγαίνετε κάθε χρόνο για να αξιολογήσετε τις επενδύσεις σας και να διορθώσετε τάσεις συμπεριφοράς. Η συμπεριφορά στη χρηματοδότηση δεν αποτελεί αντικατάσταση της τυποποιημένης χρηματοδότησης - συμπληρώνει τις γνώσεις μας για τον τρόπο λειτουργίας των αγορών. Η συμπεριφορική χρηματοδότηση μπορεί να βοηθήσει τους ανθρώπους να κατανοήσουν καλύτερα τις οικονομικές τους αποφάσεις και να λάβουν καλύτερες επενδυτικές αποφάσεις. Για παράδειγμα, πολλοί επενδυτές υποφέρουν από μεροληψία απροσεξίας. Οι οικονομικοί σύμβουλοι μπορούν να βοηθήσουν τον πελάτη να αξιολογήσει το επίπεδο ανοχής του κινδύνου και να αναπτύξει την κατάλληλη προσέγγιση κατανομής περιουσιακών στοιχείων και στη συνέχεια να παρακολουθήσει το χαρτοφυλάκιο του κάθε χρόνο.

BYU Ο καθηγητής Colbrin Wright πιστεύει ότι η συμπεριφορική χρηματοδότηση χρησιμοποιείται καλύτερα για να βοηθήσει τη λήψη αποφάσεων των επενδυτών και δεν είναι σαφές εάν τα κεφάλαια που χρησιμοποιούν στρατηγικές συμπεριφοράς χρηματοδότησης είναι αποτελεσματικές:

“Η συμπεριφορά στη χρηματοδότηση εξακολουθεί να είναι ένα πολύ νέο πεδίο. Θα είναι αρκετός χρόνος προτού να μάθουμε πραγματικά πώς να εφαρμόζουμε ιδέες από τη συμπεριφορική χρηματοδότηση στην επένδυση. Εάν αξιολογείτε πολλά από τα κεφάλαια που ισχυρίζονται ότι έχουν χρησιμοποιήσει στρατηγικές συμπεριφοράς χρηματοδότησης, είναι αμφίβολο αν είναι επιτυχείς ή όχι. Τα επιτυχημένα ταμεία καταλήγουν να χρησιμοποιούν στρατηγικές που μοιάζουν πολύ με την επένδυση αξίας, η οποία υπήρξε εδώ και δεκαετίες. Για τους ακαδημαϊκούς που πιστεύουν ότι μπορούν να νικήσουν την αγορά, ίσως να είναι γνωστοί όλοι οι οποίοι έχουν κάτι περισσότερο από λίγο.

Διαβάστε περισσότερα από το Investmentmatome:

• Πώς να ανοίξετε έναν λογαριασμό ηλεκτρονικής διαμεσολάβησης σε 5 βήματα

• Μελέτη: Το 81% των Αμερικανών δεν ξέρουν πώς να ανοίξουν έναν λογαριασμό χρηματιστηριακής διανομής στο διαδίκτυο

• Οι καλύτεροι μεσίτες στο διαδίκτυο για την εμπορία μετοχών

Neurofinance Inversor Arriesgado vs Conservador φωτογραφία από το Creative Commons