Ανταλλαγή Εγγεγραμμένων Τόκων και Αρχών Τίτλων (STRIPS) Ορισμός και Παράδειγμα

Τι είναι:

σημαίνει Ανταλλαγή Εγγεγραμμένων Τόκων και Αρχών Τίτλων . Είναι τα χρεόγραφα που αντιπροσωπεύουν το ξεχωριστό ενδιαφέρον και τα βασικά συστατικά των κρατικών ομολόγων.

Το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ δημιούργησε το πρόγραμμα STRIPS τον Φεβρουάριο του 1985.

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Αν και οι STRIPS θεωρούνται τα μέσα του δημόσιου τομέα, δεν είναι πραγματικά τίτλοι του Δημοσίου. Είναι συνθετικά ομόλογα με μηδενικό τοκομερίδιο.

Ουσιαστικά, οι STRIPS δημιουργούνται όταν ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα αγοράζει ένα χαρτονομίσθιο ή ένα ομολογιακό δάνειο Τ και στη συνέχεια μετατρέπει κάθε τόκο και κύρια πληρωμή σε ξεχωριστή εγγύηση (δηλ. και πληρωμές κεφαλαίου). Οι νέοι αυτοί τίτλοι πωλούνται ως ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου με λήξεις που αντιστοιχούν στο χρονοδιάγραμμα κάθε συγκεκριμένης πληρωμής τόκων.

Για παράδειγμα, εξετάστε ένα ομολογιακό δάνειο επτά ετών. Το σημείωμα αποτελείται από 14 πληρωμές τόκων και μία πληρωμή του κεφαλαίου που οφείλεται στη λήξη. Ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα θα μπορούσε να λάβει αυτή την ασφάλεια και να δημιουργήσει 15 STRIPS: μία για κάθε μία από τις 14 πληρωμές τόκων και μία για την κύρια αποπληρωμή. Κάθε STRIPS έχει τον δικό της αριθμό CUSIP και πωλείται σε βαθιά έκπτωση. οι τίτλοι τότε αυξάνονται σε αξία κάθε χρόνο έως ότου φθάσουν τις ονομαστικές αξίες τους. Για παράδειγμα, ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα μπορεί να πουλήσει μια STRIPS που αντιπροσωπεύει μία από τις επταετείς πληρωμές τόκων ύψους $ 500 του Δημοσίου σε έναν επενδυτή για $ 200. Δεδομένου ότι η ημερομηνία λήξης της σύμβασης STRIPS πλησιάζει, η αξία της αυξάνεται και τελικά φθάνει τα $ 500.

Το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών δεν εκδίδει τίτλους μηδενικού τοκομεριδίου με λήξεις πέραν των 26 εβδομάδων, έτσι ώστε το STRIPS να γεμίσει το κενό. Οι επενδυτές δεν μπορούν να αγοράσουν STRIPS απευθείας από το Υπουργείο Οικονομικών των Η.Π.Α. Αντίθετα, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα τα δημιουργούν και τα πωλούν. (Το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ κάνει το πρόγραμμα STRIPS βιώσιμο, ωστόσο, καθιστώντας τη φυσική μηχανική της αποσύνδεσης των πληρωμών τόκων και κεφαλαίων).

Οι θεσμικοί επενδυτές αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος της αγοράς για την STRIPS, αλλά οι μεμονωμένοι επενδυτές μπορούν εύκολα να αγοράσουν και να ανταλλάξουν STRIPS καθώς και επικοινωνία με έναν μεσίτη / έμπορο. Πολλοί επενδυτές κατέχουν τη STRIPS μέσω αμοιβαίων κεφαλαίων

Γιατί:

Η STRIPS μπορεί να είναι εξαιρετικές επενδύσεις για επενδυτές οι οποίοι είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί για τον κίνδυνο, που σχετίζονται με τη διατήρηση ενός σταθερού εισοδήματος ή χρειάζονται ειδικές πληρωμές για συγκεκριμένα μελλοντικές ημερομηνίες. Είναι επίσης καλό για τους λογαριασμούς που έχουν αναβληθεί από το φόρο, όπως οι IRAs. Ωστόσο, υπάρχουν αρκετοί παράγοντες που πρέπει να εξετάσει ο επενδυτής πριν επενδύσει.

Πρώτον, παρόλο που οι STRIPS φέρουν μικρό κίνδυνο κινδύνου ή κινδύνου αθέτησης, φέρουν κίνδυνο επιτοκίου, πράγμα που σημαίνει ότι όταν τα επιτόκια αυξάνονται,. Ευτυχώς, σε περιόδους αυξανόμενων επιτοκίων, οι τιμές του STRIPS τείνουν να μειώνονται λιγότερο από ό, τι άλλα δάνεια. Έτσι, με την πρακτικά εγγυημένη ροή εισοδήματός τους, η STRIPS κάνει εξαιρετικά αμυντικά παιχνίδια σε μια αβέβαιη αγορά.

Δεύτερον, ο πληθωρισμός παίρνει μεγαλύτερο χάος από τις αποδόσεις STRIPS παρά από πιο επικερδείς τίτλους σταθερής απόδοσης. Έτσι, οι μεταβολές στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό ή ο βαθμός αβεβαιότητας σχετικά με τον πληθωρισμό μπορούν να επηρεάσουν σε μεγάλο βαθμό τις τιμές του STRIPS.

Τρίτον, οι τόκοι που εισπράττονται από την STRIPS είναι φορολογητέοι και πρέπει να δηλώνονται ακόμη και αν δεν έχουν ληφθεί πριν ωριμάσουν ή πωληθούν οι STRIPS. Λάβετε υπόψη ότι τα έσοδα από το δημόσιο χρήμα ενδέχεται να υπόκεινται σε Εναλλασσόμενο Ελάχιστο Φόρο (AMT), επομένως οι επενδυτές θα πρέπει να αναζητήσουν φορολογικές συμβουλές πριν επενδύσουν.