Μια απλή μέθοδος για τον υπολογισμό της αξίας του βιβλίου |

Western Union. PhillipMorris. DirecTV. Yum! Μάρκες. Hershey. Colgate.

Αυτές οι εταιρείες, διαφορετικές αν και είναι, έχουν δύο κοινά πράγματα. Πρώτον, οι επιχειρήσεις τους εκτιμούνται πολύ από τη Wall Street. Δεύτερον, όλοι χτύπησαν το χέρι της αγοράς μέχρι τώρα φέτος.

Τώρα, όταν λέω ότι οι επιχειρήσεις τους είναι «πολύτιμες» από την Wall Street, θα μπορούσατε να επισημάνετε ότι οι εταιρείες αυτές δεν βρίσκονται κοντά στην κεφαλαιοποίηση της αγοράς από μια ExxonMobil, την Apple ή την Walmart

Και θα είχες δίκιο

Θα χάνατε επίσης μια πολύ σημαντική διαφορά.

Βλέπετε, το ανώτατο όριο της αγοράς είναι απλώς το πώς η αγορά αξίζει την εταιρεία. Αυτό που μιλώ είναι η αξία της υποκείμενης επιχείρησης.

Αγόρι, αυτό είναι πιθανώς ένα doozie ενός υπολογισμού, ε; Θέλω να πω ότι θα έπρεπε να πάτε για μεγάλο χρονικό διάστημα στο σχολείο των επιχειρήσεων για να μπορέσετε να δημιουργήσετε το περίπλοκο μοντέλο που θα σας έδειχνε πώς να βάζετε έναν αριθμό στους άυλους παράγοντες που εισάγονται στην τιμολόγηση μιας συνεχιζόμενης δραστηριότητας; >

Λάθος. Ο πρώτος μου βαθμολογητής μπορεί να το κάνει. Και μπορείτε να το κάνετε.

Δείτε πώς.

Δείτε τον ισολογισμό οποιασδήποτε εταιρείας. Είναι ένα στιγμιότυπο των οικονομικών της εταιρείας. Τα περιουσιακά στοιχεία παρατίθενται πρώτα, ακολουθούμενα από τις υποχρεώσεις της εταιρείας. Η διαφορά μεταξύ τους είναι "μετοχικό κεφάλαιο", το οποίο είναι το τμήμα της εταιρείας που πραγματικά κατέχουν οι επενδυτές.

Αυτό δεν διαφέρει από το μετοχικό κεφάλαιο που έχετε στο σπίτι σας. Στην πραγματικότητα, ο υπολογισμός είναι ο ίδιος. Τραβήξτε την αξία του σπιτιού σας - που είναι το περιουσιακό σας στοιχείο - αφαιρέστε ό, τι έχετε στην υποθήκη σας - την ευθύνη σας - και το ποσό που προκύπτει είναι το μετοχικό σας κεφάλαιο.

Αυτή η μετοχή είναι επίσης γνωστή ως λογιστική αξία. Μερικές φορές κατανέμεται στο επίπεδο ανά μετοχή, άλλες φορές παραμένει στη μορφή μεγάλου αριθμού. Σε κάθε περίπτωση, ο λόγος τιμής προς βιβλίο μπορεί να υπολογιστεί είτε διαιρώντας την αγοραία αξία μιας εταιρείας με το μετοχικό της κεφάλαιο είτε με την τιμή της μετοχής της ανά λογιστική αξία ανά μετοχή. [Διαβάστε περισσότερα για τον λόγο P / B και πώς λειτουργεί εδώ.]

Το παράδειγμα 1: Μεγάλοι αριθμοί

Η Hewlett-Packard (NYSE: HPQ)

αξίζει περίπου 86,7 δισεκατομμύρια δολάρια. Χρησιμοποιώντας τον σύνδεσμο "Οικονομικά" στο Google Finance, μπορούμε να δούμε ότι ο ισολογισμός της HP εμφανίζει ίδια κεφάλαια ύψους 42,5 δισ. Δολαρίων. Στην εξίσωση μας, η τιμή είναι το ανώτατο όριο της αγοράς ύψους 86,7 δισ. Δολαρίων, το οποίο διαιρούμε με τη γραμμή ιδίων κεφαλαίων των 42,5 δισ. Δολαρίων. Η εταιρεία HP διαπραγματεύεται σε αξία 2,0 φορές. Παράδειγμα 2: Στοιχεία ανά μετοχή

Η Medtronic (NYSE: MDT)

έκλεισε την Παρασκευή 10 Σεπτεμβρίου στα 33,34 δολάρια. Το Yahoo Finance, στον σύνδεσμο "Στατιστικά κλειδιά" στα αριστερά της σελίδας, δίνει μια τιμή ανά μετοχή 13,52 δολάρια. Οπότε βάζουμε τους αριθμούς μας σε: $ 33.34 / $ 13.52 = 2,5 φορές το βιβλίο. Και η Hewlett-Packard και η Medtronic διαπραγματεύονται με ένα ελαφρύ τίμημα στον δείκτη S & P 500, ο οποίος διαπραγματεύεται με συνολική αξία 1,94 φορές. της κεφαλαιοποίησης της αγοράς που υπερβαίνει το μετοχικό κεφάλαιο είναι η αξία της αγοράς στην υποκείμενη επιχειρηματική δραστηριότητα της εταιρείας. Μια επιχείρηση, τελικά, είναι ένα ζωντανό πράγμα. Είναι κάτι περισσότερο από την καθαρή αξία των γραφείων, των κτιρίων, των αποθεμάτων και άλλων περιουσιακών στοιχείων. Όσο υψηλότερη είναι η σχέση τιμής προς βιβλίο, τόσο ισχυρότερη είναι η πίστη της Wall Street στην ικανότητα των υποκείμενων επιχειρήσεων να κάνουν συνεχή κέρδη.

Η λογιστική αξία μιας επιχείρησης σας λέει τίποτα; Ας ανακαλύψουμε.

Αναλύσαμε τις 491 εταιρείες του S & P με αναλογία τιμών προς βιβλίο μεγαλύτερη από 0. Οι τέσσερις κορυφαίες εταιρίες με υψηλότερη απόδοση είχαν ως επί το πλείστον τιμές προς βιβλίο πολύ υψηλότερες από τον μέσο όρο:

Αντιστρόφως - Να θυμάστε πάντα να αντιστρέψετε τη λίστα σας! - Οι τέσσερις χειρότεροι ερμηνευτές είχαν χαμηλότερα πολλαπλάσια τιμών:

Όλοι οι επενδυτές θα πρέπει να κατανοούν την αξία του βιβλίου, από πού προέρχεται, τον τρόπο υπολογισμού του και τον κατάλληλο τρόπο εμπλουτισμού των δεδομένων. Η μακροπρόθεσμη ανάπτυξη των ιδίων κεφαλαίων είναι μια βασική τάση για την παρακολούθηση - στην πραγματικότητα, είναι ένας από τους αγαπημένους του σούπερ επενδυτή του Warren Buffett και είναι επίσης ο τρόπος με τον οποίο αξιολογεί τις δικές του επιδόσεις ως διευθύνων σύμβουλος της Berkshire Hathaway

Συντηρητικοί επενδυτές μπορούν να επιλέξουν να προσθέσουν ένα ελάχιστο ή μέγιστο κριτήριο τιμής προς βιβλίο στις επενδυτικές απαιτήσεις τους. Το γλυκό σημείο φαίνεται να είναι λόγος τιμής προς βιβλίο μεταξύ 4,5 και 5,0. Από τις 12 εταιρείες που το συναντούν, 10 έχουν κτυπήσει το S & P, με ένα ωραίο μέσο όρο + 19,4%, το οποίο χτυπά την αρνητική εμφάνιση της ευρύτερης χρονιάς αγοράς καθώς και το μακροπρόθεσμο ιστορικό μέσο κέρδος. >