Ορισμός και Παράδειγμα Ομολόγων Ειδικής Αξιολόγησης

Τι είναι:

Ειδικά ομόλογα αξιολόγησης

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι η ABC Town θέλει να αναδιοργανώσει το σύστημα αποχέτευσης στην γειτονιά XYZ, αλλά δεν έχει τα απαραίτητα 10 εκατομμύρια δολάρια για να το πράξει. Για τη χρηματοδότηση του έργου, η ABC Town εκδίδει ειδικά ομόλογα αξιολόγησης. Επειδή μόνο τα άτομα που ζουν στην περιοχή θα επωφεληθούν από την αναβάθμιση, η ABC Town θα μπορούσε να βάλει έναν φόρο (δηλαδή μια ειδική αξιολόγηση) στους ιδιοκτήτες ακινήτων στην περιοχή. Στη συνέχεια, θα χρησιμοποιήσει τα φορολογικά έσοδα για την καταβολή των τόκων και των κεφαλαίων των ομολόγων.

Συνήθως, οι εκδότες επιτρέπεται μόνο να συλλέγουν ειδικές αξιολογήσεις συνολικού ύψους ίσου ή μικρότερου ποσού του κόστους του έργου. Επομένως, στο παράδειγμα μας, η ABC Town δεν μπορούσε να συγκεντρώσει πάνω από 10 εκατομμύρια δολάρια σε εκτιμήσεις για το έργο.

Γιατί Σημαίνει:

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι επειδή οι φόροι που εισπράττονται από τις εκτιμήσεις δεν είναι αρκετοί, η ABC Town ενδέχεται να μην είναι σε θέση να πραγματοποιήσει έγκαιρους τόκους και βασικές πληρωμές για τα ομόλογα. Όπως και τα περισσότερα δημοτικά ομόλογα, ένα από τα μεγαλύτερα πλεονεκτήματα της επένδυσης σε ειδικά ομόλογα αξιολόγησης είναι ότι το ενδιαφέρον γενικά απαλλάσσεται από τους ομοσπονδιακούς, τους περισσότερους κρατικούς και τους τοπικούς φόρους (εάν ο επενδυτής κατοικεί στο κράτος ή στον δήμο που εκδίδει το χρέος). Αυτή η απαλλαγή σημαίνει ότι οι επενδυτές σε ανώτατες ομοσπονδιακές φορολογικές κλίμακες μπορούν να επωφεληθούν από ειδικά ομόλογα αξιολόγησης και άλλα δημοτικά ομόλογα. Λόγω αυτής της σχέσης, υπάρχει συνήθως μεγαλύτερη ζήτηση για ομολογίες ειδικής αξιολόγησης σε κράτη με υψηλούς φορολογικούς συντελεστές.

Εκτός από τον κίνδυνο επιτοκίων που εκτίθενται σε όλα τα ομόλογα, η εκκρεμούσα ή ύποπτη φορολογική νομοθεσία μπορεί να επηρεάσει σημαντικά την αξία των ειδικών αξιολόγησης των ομολόγων. Θυμηθείτε, όσο υψηλότερος είναι ο οριακός φορολογικός συντελεστής, τόσο πιο πολύτιμη είναι η φορολογική απαλλαγή του ομολόγου. Εάν ένα κράτος ή η ομοσπονδιακή κυβέρνηση μειώσει τους φορολογικούς συντελεστές, τα ομόλογα χάνουν μερικά από τα πλεονεκτήματά τους για άτομα με υψηλό φόρο και έτσι καθίστανται λιγότερο επιθυμητά και πολύτιμα.