Ημερομηνία στόχευσης χρεογράφων

Από τον David Gratke

Μάθετε περισσότερα για τον David σχετικά με το Ask a Advisor από το Investmentmatome

Όταν οι επενδυτές επιλέγουν τα χρήματα ημερομηνίας στόχου, δεν παίρνουν απαραίτητα αυτό που νομίζουν ότι διέταξαν. Στην πραγματικότητα, διαφορετικά κονδύλια με παρόμοια ονόματα και ταυτόσημες ημερομηνίες-στόχους έχουν άκρως διαφορετικές κατανομές - και αποτελέσματα. Βοηθάει να ψάξετε βαθύτερα στο ενημερωτικό δελτίο και να θέσετε ερωτήσεις πριν αγοράσετε ένα από αυτά τα επενδυτικά προϊόντα.

Ένα ταμείο με ημερομηνία στόχου ή ένα αμοιβαίο κεφάλαιο βασισμένο σε ηλικία είναι το κεφάλαιο του οποίου το μείγμα διανομής περιουσιακών στοιχείων γίνεται πιο συντηρητικό καθώς ο επενδυτής πλησιάζει την επιθυμητή ημερομηνία συνταξιοδότησής του, αλλάζοντας από ένα απόθεμα σε μια συγκέντρωση ομολόγων. Αυτά εισήχθησαν για πρώτη φορά στις αρχές της δεκαετίας του 1990 και αυξήθηκαν στη δημοτικότητα τα τελευταία χρόνια.

Σύμφωνα με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, τα TDFs ανήρχοντο περίπου 485 δισ. Δολάρια στο τέλος του 2012, αυξημένα κατά 29% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Περίπου το 70% των εργοδοτών στις Η.Π.Α. αναφέρουν ότι προσφέρουν κεφάλαια με ημερομηνία στόχου ως προεπιλεγμένη επενδυτική επιλογή για προγράμματα καθορισμένων εισφορών που χρηματοδοτούνται από την εταιρεία. Η Wall Street Journal διαπίστωσε ότι το 51% των συμμετεχόντων στο πρόγραμμα καθορισμένων εισφορών χρησιμοποίησε το TDF και το 23% των 401 (k) λογαριασμών είχε πάνω από το 90% του ενεργητικού τους σε αυτά τα κεφάλαια.

Όμως, δεν δημιουργούνται ίσα ποσά όλων των κονδυλίων με ημερομηνία προορισμού και μπορεί να είναι πολύ δύσκολο για τους αποταμιευτές να επιλέξουν τα σωστά. Όπως γράφει ο δικηγόρος του σχεδίου συνταξιοδότησης Ary Rosenbaum, οι πόροι στόχου δεν έχουν απαιτήσεις επισήμανσης και είναι δύσκολο να καταλάβουμε τι σημαίνουν πραγματικά ονόματα όπως το "2025".

Για παράδειγμα, εάν σχεδιάζετε να συνταξιοδοτηθείτε το 2010, λέει η Rosenbaum, ίσως έχετε επιλέξει ένα ταμείο ημερομηνίας-στόχου για το 2010, αν υποτεθεί ότι προχωρεί πλήρως προς τις ασφαλείς επενδύσεις σταθερού εισοδήματος από εκείνο το σημείο. Όμως, τα κονδύλια TDF για το 2010 έχασαν σχεδόν 24% στη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Μερικοί έχασε το 41%, αφήνοντας τους συνταξιούχους να ανακατεύονται, ενώ άλλοι έχασαν μόνο το 9%.

Πώς μπορούν τα δύο ταμεία με τον ίδιο συνταξιοδοτικό στόχο να εκτελούν τόσο διαφορετικά; Ο συνδυασμός των μετοχών και των ομολόγων μπορεί να ποικίλει σημαντικά μεταξύ δύο ταμείων με την ίδια ετικέτα. Είναι σαν δύο μάρκες σόδα διατροφής που έχουν τελείως διαφορετικούς αριθμούς θερμίδων. Αναμένετε λογικά ότι και οι δύο θα είναι χαμηλές σε θερμίδες, αλλά οι εταιρείες αναψυκτικών έχουν το δικό τους υπολογισμό για αυτό.

"Δύο κεφάλαια με την ίδια ημερομηνία στόχου δεν έχουν απαραιτήτως το ίδιο ποσοστό μετοχών και ομολόγων - αλλά μόλις οι μισοί από τους ανθρώπους που κατέχουν κεφάλαια προοριζόμενα για το σκοπό αυτό συνειδητοποιούν αυτό το γεγονός", λέει ο Rolf Wulfsberg, παγκόσμιος επικεφαλής της ποσοτικής έρευνας στο Siegel + Gale, μια στρατηγική εταιρία επωνυμίας, η οποία διεξήγαγε την έρευνα SEC σχετικά με τα κονδύλια για την ημερομηνία στόχου.

Οι συγκρίσεις μπορεί να είναι έντονες, σημειώνουν οι Wulfsberg, αναφέροντας στοιχεία της ερευνητικής εταιρείας Morningstar: Το Ταμείο T. Rowe Price Pension 2030 Fund, για παράδειγμα, έχει το 82% του ενεργητικού του σε μετοχές και το 17% σε ομόλογα και μετρητά, ενώ το Fidelity Freedom 2030 Fund είναι 62% μετοχές και 38% ομόλογα και μετρητά. Τα τελευταία τρία χρόνια, το αμοιβαίο κεφάλαιο της T. Rowe είχε ετήσια απόδοση 14,8%, ενώ η προσφορά Fidelity (που ξεκίνησε το 2010) έφθασε στο 11,4%.

Επίσης, αυτά τα κεφάλαια έχουν ποικίλη συμπεριφορά στην «ολισθηρή διαδρομή» προς τον στόχο. Η διαδρομή ολίσθησης είναι η μεταβολή της κατανομής με την πάροδο του χρόνου καθώς το συστατικό των αποθεμάτων σταδιακά πέφτει και το τμήμα των ομολόγων αυξάνεται. Ανεξάρτητα από το συγκεκριμένο μίγμα, καθώς πλησιάζετε τη συνταξιοδότησή σας, η κατανομή σας θα πρέπει να γίνει πιο συντηρητική.

Ένα σημείο όπου διαφέρουν είναι το εάν το ταμείο γλιστρά προς ή μέχρι την ημερομηνία-στόχο. Οι "διαδρομές ολίσθησης" έχουν χαμηλή έκθεση σε μετοχές στην ηλικία των 65 ετών, ενώ οι "διαδρομές ολίσθησης" έχουν πολύ μεγαλύτερο κίνδυνο στην ηλικία των 65 ετών, και στη συνέχεια μειώνονται καθώς πλησιάζετε το προσδόκιμο ζωής σας.

Το αμοιβαίο κεφάλαιο ολίσθησης «προς» πηγαίνει από τη φιλοσοφία ότι ο συμμετέχων θέλει ελάχιστο κίνδυνο στην ηλικία των 65 ετών μπορεί να μεταβιβάσει το 401 (k) σε ατομικό λογαριασμό συνταξιοδότησης για να ξεκινήσει διανομές.

Η εταιρεία διαθεσιμότητας του αμοιβαίου κεφαλαίου βλέπει τη μακροζωία, όχι τις διαφάνειες της αγοράς ή τη μεταβλητότητα, ως τον μεγαλύτερο κίνδυνο για έναν συνταξιούχο ηλικίας 65 ετών και κατά συνέπεια διατηρεί μεγαλύτερο ποσοστό συμμετοχικών τίτλων.

Ποια φιλοσοφία είναι σωστή; Κανενα απο τα δυο. Είναι απλώς διαφορετικά. Όμως, ως μεμονωμένος επενδυτής, πρέπει να αναζητήσετε προορατικά τη διαδρομή ολίσθησης και συγκεκριμένες αναλογίες κατανομής σε ένα ταμείο στόχου ή οποιοδήποτε άλλο επενδυτικό μέσο.

Πριν επιλέξετε τυφλά ένα TDF και υποθέτοντας ότι διαχειρίζεται την κατανομή του ενεργητικού ο καλύτερος τρόπος για εσάς, μιλήστε με έναν οικονομικό σύμβουλο ή με το χορηγό της επιχείρησής σας για να βεβαιωθείτε ότι το κεφάλαιο που βλέπετε είναι κατάλληλο για εσάς.

Σχετικά Άρθρα:

Γιατί το σχέδιο συνταξιοδότησής σας πρέπει να βασιστεί σε καλές υποθέσεις

Τι πρέπει να γνωρίζει ο καθένας για τη συγχώνευση των οικονομικών μετά το γάμο

Τι είναι ένας επενδυτής με σταθερό εισόδημα;