Προτιμώμενα Μερίδια (TruPS) Ορισμός και Παράδειγμα

Τι είναι:

μετοχές που συνήθως εκδίδονται από τράπεζες. Και παρόλο που ονομάζονται "προνομιούχες μετοχές", υπάρχει μεγάλη διαφορά μεταξύ του προνομιούχου μετοχικού κεφαλαίου και του παραδοσιακού προνομιούχου μετοχικού κεφαλαίου (που εκδίδεται από τις εταιρείες). Οι παραδοσιακές προνομιούχες μετοχές που εκδίδονται από εταιρείες αποτελούν μετοχική επένδυση στην εν λόγω εταιρεία. Είναι συνήθως απεριόριστες - δηλαδή, δεν έχουν ημερομηνία λήξης. Εάν η εταιρεία επρόκειτο να ρευστοποιηθεί, οι προνομιούχοι κάτοχοι μετοχών έχουν μια προηγούμενη απαίτηση για τα περιουσιακά στοιχεία πριν από κοινούς μετόχους, αλλά μετά από όλους τους κατόχους χρεών. Εκτός από αυτές που εκδίδονται από εταιρείες επενδύσεων σε ακίνητα, τα μερίσματα γενικά πληρούν τις προϋποθέσεις για χαμηλότερο φορολογικό συντελεστή.

Αντίθετα, οι προνομιούχες εταιρείες είναι χρέη και όχι μετοχικό κεφάλαιο. Ως εκ τούτου, παρέχουν μεγαλύτερη ασφάλεια από τα παραδοσιακά προνομιούχα αποθέματα. Μπορούν γενικά να καλούνται μετά από πέντε χρόνια και οι πληρωμές τόκων συνήθως φορολογούνται με τον οριακό συντελεστή φόρου εισοδήματός σας.

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Είναι σημαντικό να μην συγχέουμε τους ρόλους των καταπιστευμάτων και των τραπεζών. Όταν αγοράζετε προνόμια εμπιστοσύνης από μια τράπεζα, κατέχετε μετοχές στο καταπίστευμα, όχι στην τράπεζα. Αυτό συμβαίνει επειδή, αντίθετα από το μετοχικό προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο, τα TruPS δεν εκδίδονται απευθείας από την εταιρεία. Αντίθετα, όταν η εταιρεία εμπιστεύεται την έκδοση νέων μετοχών, τα χρήματα που συγκεντρώνει πηγαίνουν στην εμπιστοσύνη και όχι στην τράπεζα. Ωστόσο, αυτές οι εταιρείες εμπιστεύονται συνήθως και δανείζουν τα έσοδα από την προσφορά στην υποκείμενη τράπεζα.

Οποιαδήποτε εταιρεία μπορεί να χρησιμοποιήσει το TruPS, αλλά οι τράπεζες έχουν την τάση να τις χρησιμοποιούν περισσότερο για τα φορολογικά και λογιστικά πλεονεκτήματά τους. Φορολογούνται ως υποχρεώσεις χρέους αλλά μπορούν να ταξινομηθούν ως ίδια κεφάλαια στο ισολογισμό μιας εταιρείας. Επιπλέον, έχουν πολύ μεγάλη διάρκεια ζωής, συνήθως 30 ετών και μπορούν να εξαργυρωθούν νωρίς από τον εκδότη.

Για να το δείξουμε, ας υποθέσουμε ότι η ABC Bank δημιουργεί ένα εμπράγματο τραπεζικό ίδρυμα που ονομάζεται XYZ Trust. Σε μια προσπάθεια να συγκεντρώσει χρήματα, η XYZ Trust εκδίδει 100.000 νέες μετοχές για $ 50 η κάθε μία. Οι επενδυτές αγοράζουν το TruPS, δίνοντας 5 εκατομμύρια δολάρια στην XYZ Trust. Οι επενδυτές που αγόρασαν το TruPS κατέχουν τώρα μετοχές της XYZ Trust. Αργότερα, η XYZ Trust δανείζει τα 5 εκατομμύρια δολάρια στην ABC Bank

Γιατί Σημαίνει:

Ο Νόμος περί Δημοσιονομικής Μεταρρύθμισης του Ιουλίου 2010 (Επαναφορά Αμερικανικού Νόμου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας) είχε σημαντικό αντίκτυπο στα

TruPS

επηρεάζουν τις επενδυτικές στρατηγικές των επενδυτών εισοδήματος Η τροποποίηση Collins αλλάζει τον τρόπο με τον οποίο οι τράπεζες μπορούν να μετρήσουν το κεφάλαιο πρώτης βαθμίδας - ένα μέτρο των τραπεζικών αποθεματικών που μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να αντισταθμίσουν τις απώλειες εάν οι δανειολήπτες τους δεν επιστρέψουν δάνεια. Πριν από τη νομοθεσία, τα προνόμια εμπιστοσύνης είχαν υπολογιστεί για την εκπλήρωση του δείκτη κεφαλαίου της Τράπεζας Tier 1. Η τελική νομοθεσία παρέχει σε όλες τις τράπεζες περιουσιακά στοιχεία ύψους 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων ή περισσότερα πέντε χρόνια για να αποκλείσουν τα TruPS από τους δείκτες κεφαλαίου της κατηγορίας 1. Με λίγα λόγια, η τροπολογία σημαίνει ότι οι τράπεζες που εξέδωσαν TruPS ενδέχεται να επιδιώξουν να τις εξαγοράσουν μέσα στα επόμενα τρία έως πέντε

Αυτή η αλλαγή κατέστησε το TruPS μια ενδιαφέρουσα επιλογή για τους επενδυτές εισοδήματος. Όταν το TruPS εκδόθηκε αρχικά, δόθηκαν υψηλότερα επιτόκια τοκομεριδίων που συνήθως διατίθενται για τίτλους με μακροπρόθεσμες διάρκειες μεταξύ 30 και 50 ετών.

Τώρα με δυνατότητα ανάκτησης μέσα σε πέντε χρόνια, αυτά τα TruPS προσφέρουν πολύ υψηλότερη απόδοση από που προορίζονταν αρχικά από την τράπεζα έκδοσης.