Η κατανόηση των τεσσάρων πυλώνων του Warren Buffett |

Είναι και πάλι η εποχή του χρόνου.

Δεν είναι Madness Madness - που έρχεται λίγο αργότερα. Είναι η επιστολή των μετόχων

Ο Warren Buffett έχει εκδώσει την ετήσια αποστολή του στους ιδιοκτήτες της εταιρείας χαρτοφυλακίου Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B). Την 1η Μαΐου, 35.000 από αυτούς θα συγκεντρωθούν στην Omaha για ό, τι ο Buffett ονομάζει το "Woodstock του καπιταλισμού" - την ετήσια συνάντηση του Berkshire.

Αλλά τι πραγματικά είναι, θα έλεγα, είναι η μεγαλύτερη συγκέντρωση πλούτου στην United Κράτη μέλη ανά πάσα στιγμή. Μια αρένα γεμάτη από πολλούς εκατομμυριούχους που ακούν τον δεύτερο πλουσιότερο άνθρωπο στον κόσμο κρατούν το δικαστήριο.

Κάθε μέτοχος σε αυτή τη συνάντηση καταλαβαίνει κάτι για την επένδυση, κατά την άποψή μου, οι περισσότεροι άνθρωποι απλά δεν παίρνουν. Είναι κάτι που έχουν μάθει, με την πάροδο των ετών, από την επιστολή των μετόχων.

Είναι το εξής: ο Μιχαήλ Κορλεόνε δεν πήγε σωστά. Μπορείτε να θυμηθείτε ακόμη και τη διάσημη σκηνή από την ταινία. Ο νονός, αφού πυροβολήθηκε, είναι άρρωστος. Ο Michael και ο Sonny και οι καπόι συζητούν τι πρέπει να κάνουν για τον Virgil Solluzzo και τον διεφθαρμένο Capt. McClusky. Κατόπιν της εισήγησης του Μιχαήλ, ο παλαιότερος αδερφός υποδεικνύει ότι ο Michael αφήνει τα πράγματα να τον πάρουν. "Είναι αυστηρά επιχειρησιακή."

Η φράση αυτή έριξε μια γραμμή που στη συνέχεια χώριζε τα δύο πράγματα.

Πρόκειται για μια απολύτως ψευδή διχοτόμηση. Το μάθημα του Warren Buffett, αυτό που έχει διδάξει εδώ και χρόνια, είναι ότι η επένδυση είναι εξαιρετικά προσωπική. Είναι μια σχέση που απαιτεί εμπιστοσύνη, ανοιχτό πνεύμα, ειλικρίνεια και οικειότητα.

Σκεφτείτε τη διατύπωση που χρησιμοποίησα παραπάνω.

Μάλλον θα το διαβάσετε.

Αλλά ο Buffett θα το προσέξει μέσα σε ένα δευτερόλεπτο. Η λέξη? Ιδιοκτήτες.

Ο Buffett σκέφτεται τον εαυτό του πρώτα, πρωτίστως και πάντα, ως ιδιοκτήτης επιχειρήσεων. Μια άλλη λέξη που χρησιμοποιεί συχνά στην επιστολή είναι συνεργάτης. Κανένας - ούτε ένα άτομο - συνεργάζεται με τον Warren Buffett. Έχουν την ευκαιρία να συνεργαστούν μαζί του. Οι καλύτεροι επιχειρηματίες του κόσμου, οι πιο επιτυχημένοι, έχουν την ευκαιρία να ευθυγραμμίσουν τα συμφέροντά τους με τον αναμφισβήτητα τον καλύτερο επιχειρηματία όλων των εποχών - και να τον κάνουν ο ίδιος.

Ο Buffett βρίσκεται στην κορυφή του οργανωτικού χάρτη στο Berkshire, σίγουρος. Αλλά αυτό είναι το χαρτί και η Buffett business δεν είναι ποτέ για το χαρτί αλλά για τους ανθρώπους - και τα εξαιρετικά αποτελέσματα που μπορούν να επιτύχουν οι άνθρωποι. Ο Buffett έχει γράψει για χρόνια - δεκαετίες - ότι τα χρήματα είναι το εύκολο κομμάτι. Το Berkshire διατηρεί πάντα πολλά χρήματα σε ετοιμότητα. Αυτό που δεν μπορεί να αγοράσει και αυτό που αυτός και ο αντιπρόεδρος Charlie Munger δεν μπορούν να προμηθεύσουν είναι το ταλέντο. Δεν μπορούν απλώς να αναπαράγουν ηγέτες όπως ο Ajit Jain, ο επικεφαλής της Εθνικής Αποζημιώσεως και ένα από τα πιο κατανοητά ασφαλιστικά μυαλά στον κόσμο. Το Berkshire δεν μπορεί να διαχειριστεί ικανά διευθυντικά στελέχη όπως ο Tony Neely στο Geico ή ο Dave Sokol στην MidAmerican Energy.

Το ερώτημα δεν είναι ποιος από αυτούς θα είναι CEO όταν ο Buffett πεθαίνει.

Το ερώτημα είναι τι μπορεί να κάνει αυτή η σχέση νοοτροπίας για τους μεμονωμένους επενδυτές.

Απάντηση: Δεν είναι μόνο πιο έξυπνοι αλλά σοφότεροι

Εξετάστε ένα αυτοκίνητο ενοικίασης. Οι ταξιδιώτες είναι σκληροί για αυτούς. Όλοι μας πυροδότησα τον κινητήρα, βάλαμε μια πόρτα και πήραμε τις πιθανότητες όταν τους οδηγήσαμε. Αν το αυτοκίνητο χτυπηθεί, ποιος νοιάζεται; Επιστρέφει στην ενοικίαση μετρητή ανεξάρτητα.

Αλλά σκεφτείτε το αυτοκίνητο που ανήκετε που αγαπάτε καλύτερα. Κρατήσατε αυτό το άρμα γυαλισμένο. Σας αντλούσε πριμοδότηση αερίου. Ξέρατε όλα τα χαρακτηριστικά και διατηρήσατε κάθε διακόπτη σε τέλεια κατάσταση λειτουργίας. Μπορείτε να σταθμεύσετε με τέτοιο τρόπο ώστε να αποφεύγετε το σκληρό φως του ήλιου, τα καροτσάκια παντοπωλείων και ακόμη και άλλα αυτοκίνητα.

Οι ιδιοκτήτες του Berkshire Hathaway, οι ιδιοκτήτες του Berkshire Hathaway, οι μετοχές αντιμετωπίζονται σαν ένα αγαπημένο αυτοκίνητο. Και ο πιο προσεκτικός οδηγός στον κόσμο είναι ο Warren Buffett.

Ποια είναι η διαφορά; Με την πάροδο του χρόνου, αυτή η νοοτροπία ιδιοκτησίας έδωσε απόδοση + 434.057% έναντι συνολικής απόδοσης στο S & P 500 + 5.430%. Ο Buffett επισημαίνει σωστά δύο πράγματα σχετικά με αυτό τον αριθμό στο φετινό γράμμα: Πρώτον, το κέρδος που αποκομίζει είναι η απτή λογιστική αξία ανά μετοχή, η οποία κατά μέσο όρο έφτασε το 20,3% κάθε χρόνο από τότε που ο Buffett ανέλαβε το Berkshire το 1965. η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου ως κριτήριο του, τα αποτελέσματα θα φαινόταν ακόμα καλύτερα - σχεδόν στην πραγματικότητα. Το Berkshire πέτυχε ένα σωρευτικό κέρδος από ένα εκπληκτικό +801.516%.

Όπως ο περήφανος ιδιοκτήτης που είναι, ο Buffett χαρακτηρίζει συνεχώς το Berkshire ως υποτιμημένο σε σχέση με την εγγενή αξία του.

Υπάρχουν τέσσερις πυλώνες στη νοοτροπία του Buffett. Οι επενδυτές που τους αγκαλιάζουν, όπως κάνουν οι περισσότεροι μέτοχοι της Berkshire Hathaway, βρίσκονται μπροστά από τα πιο έξυπνα μυαλά στη Wall Street.

Ειλικρίνεια

Ο Buffett είναι αμείλικτα ειλικρινής. Όταν σφάλλει, κατέχει σε αυτό. Κάποιες φορές αυτό σημαίνει ότι πρέπει να κάνετε κάποια ενέργεια που δεν θα προτιμάτε, όπως η πώληση της ConocoPhilips (NYSE: COP) με απώλειες. Αλλά ο Buffett ήταν ειλικρινής. Ο ίδιος παραδέχθηκε ότι έχει συλληφθεί τη στιγμή και έχει πληρώσει επιπλέον.

Δέσμευση.

Ο Buffett δεν κάνει ενοικιαζόμενα αυτοκίνητα. Αντιμετωπίζει κάθε επιχείρηση ως δική του. Όταν αγόρασε το Burlington Northern Santa Fe φέτος, δήλωσε ότι περίμενε ότι η Berkshire θα την κατέχει για έναν αιώνα. Κανείς δεν τον αμφέβαλε. Όταν ο Buffett αγοράζει, αγοράζει επειδή είναι πρόθυμος να συνεργαστεί για τη μεγάλη απόσταση. Discipline

Ο Buffett έχει έναν κατάλογο κριτηρίων για τις επενδύσεις που κάνει. Ποτέ δεν μοιράζεται τις συγκεκριμένες κατευθυντήριες γραμμές - έχει αφήσει να εννοηθεί ότι υπήρχε μία μορφή σελίδας που έπρεπε να συμπληρώνει όταν εργάστηκε για τον σύμβουλό του Ben Graham - αλλά τις περιέγραψε γενικά σε κάθε ετήσια έκθεση όπως στο εγχειρίδιο των μετόχων Berksheve Hathaway. Ρωτήστε τον εαυτό σας αυτό: Έχετε ακούσει ποτέ για μια εταιρεία με ένα εγχειρίδιο μετόχων; Το γεγονός ότι δεν υπάρχει - και έχει παραμείνει το ίδιο εδώ και δεκαετίες - σας κάνει να θέλετε να επενδύσετε με τον Buffett; Γνωρίζω ότι με χαροποιεί το γεγονός ότι κρατώ μετοχές, όπως και το γεγονός ότι ο Buffett δεν προσαρμόζει το εγχειρίδιο των ιδιοκτητών ώστε να ταιριάζει με την φαντασία του. Απηύθυνε τέτοιες τακτικές στη φετινή επιστολή: "[Τα δείγματα μας μας κρατούν] από τον πειρασμό να βλέπουμε πού βγαίνει το βέλος της παράστασης και στη συνέχεια να ζωγραφίζει το μάτι του ταύρου γύρω του". Δεν είναι ψέμα: ο Buffett χρησιμοποίησε την ίδια παράγραφο για να ανοίξει την επιστολή των μετόχων για τουλάχιστον τα τελευταία 20 χρόνια. Μόνο οι αριθμοί έχουν αλλάξει. Αυτή είναι η συνέπεια.

Το μεγαλύτερο ταλέντο του Warren Buffett - σε συνδυασμό με αυτή την πειθαρχία - είναι η υπομονή του. Εάν η συμφωνία δεν λειτουργήσει, περιμένει μέχρι να το κάνει ή κάνει κάτι άλλο Επικοινωνία

Ο Buffett γνωστοποιεί τεράστιες πληροφορίες στους μετόχους σχετικά με τις λειτουργικές μονάδες του Berkshire, οι οποίες είναι ασφαλιστικές εταιρείες, επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, άλλες εταιρείες και επενδύσεις. Εξηγεί, εκπαιδεύει και ενημερώνει. Αυτό δεν εμφανίζεται καθόλου κατά τη διάρκεια της επικείμενης ετήσιας συνάντησης, κατά τη διάρκεια της οποίας οι Buffett και Munger απαντούν σε ερωτήσεις για αρκετές ώρες. Η κατανόηση του Buffett για κάθε επιχειρηματική μονάδα και η ικανότητά του για λεπτομέρεια είναι εκπληκτικά. Μπορεί να απαντήσει σε ερωτήσεις περισσότερο από ό, τι οι περισσότεροι μέτοχοι μπορούν να ακούσουν.

Αυτοί οι τέσσερις πυλώνες είναι αυτό που είναι η επιστολή των μετόχων. Οι επενδυτές που επιδιώκουν αυτές τις ιδιότητες και τις απαιτούν από τις εταιρείες που είναι ιδιοκτήτες τους, είναι τοποθετημένες για επιτυχία. Οι επενδυτές, με άλλα λόγια, ποιοι το κάνουν προσωπικό.

Τώρα, εν συντομία, επιτρέψτε μου να σας πω πώς να κερδίσετε χρήματα για τη διαδοχή του Buffett, που ελπίζω ότι απέχει χρόνια. Πάρτε ένα χρηματικό ποσό, για παράδειγμα $ 5.000, και το βάζετε σε μια εξαιρετικά ασφαλής επένδυση, μία που μπορείτε να ρευστοποιήσετε αμέσως και στη συνέχεια να κάνετε ό, τι κάνει ο Buffett: Περιμένετε την ευκαιρία. Η ευκαιρία που ψάχνετε είναι η αποχώρηση του Buffett, κατά την οποία αναμένω ότι το απόθεμα της Berkshire θα καταρρεύσει. Αυτό - εάν πρέπει να χρονομετρηθεί η αγορά - είναι όταν ένας έμπορος πρέπει να αγοράσει το Berkshire. Αν όμως είστε επενδυτής - εάν είστε ιδιοκτήτης επιχειρήσεων όπως ο Buffett - τότε η καλύτερη στιγμή για να αγοράσετε Το Berkshire Hathaway δεν αλλάζει ποτέ.

Ήταν χθες