Η ανοδική πορεία μιας αργής και σταθερής αγοράς μετοχών

Από τον Lon Jefferies

Μάθετε περισσότερα για το Lon στην ιστοσελίδα μας Ρωτήστε έναν σύμβουλο

Υπάρχουν δύο ερωτήσεις που θα θέλατε να εξετάσετε. Πρώτον, θα λέγατε ότι έχετε σκεφτεί το επενδυτικό σας χαρτοφυλάκιο περισσότερο, λιγότερο, ή το ίδιο ποσό όπως συνήθως κατά τους τελευταίους πέντε μήνες; Δεύτερον, γνωρίζετε πόσο έχει αυξηθεί ή μειωθεί η χρηματιστηριακή αξία κατά τους τελευταίους πέντε μήνες;

Φυσικά, πάντα θα υπάρχουν ορισμένοι επενδυτές που υπερηφανεύονται για την παρακολούθηση της αγοράς σχολαστικά ή απλώς απλά να το απολαύσουν. Αλλά θα υποστήριζα ότι ένα υψηλό ποσοστό επενδυτών σκέφτηκε λιγότερο για το χαρτοφυλάκιό τους κατά τους τελευταίους πέντε μήνες από ό, τι κανονικά. Επιπλέον, θα υποστήριζα ότι περισσότεροι επενδυτές απ 'ό, τι συνήθως δεν γνωρίζουν αν η αγορά έχει αυξηθεί ή μειωθεί κατά τους τελευταίους πέντε μήνες και κατά πόσο.

Γιατί είναι αυτό? Έχει η δουλειά μας ή τα προγράμματα συνταξιοδότησης μας κρατούσαν πιο απασχολημένους από τους κανονικούς τους τελευταίους πέντε μήνες; Δεν είναι πιθανό. Σίγουρα ανησυχούσαμε για το ISIS, τους τυφώνες, τη Σκωτία και τους πολέμους στο Ισραήλ, το Ιράκ και την Ουκρανία, αλλά είναι το πρόσθετο άγχος από τα γεγονότα που μας εμπόδισαν να παρακολουθήσουμε το χρηματιστήριο; Πιθανώς όχι. Γιατί λοιπόν είναι λιγότεροι απ 'ό, τι συνήθως γνωρίζουμε για το τι έχει κάνει πρόσφατα η αγορά;

Ήσυχες κινήσεις

Μια κοινή δήλωση είναι ότι τα αρνητικά γεγονότα που συμβαίνουν σε σύντομο χρονικό διάστημα αποτυπώνουν τους τίτλους, ενώ η πρόοδος που συμβαίνει για μεγάλο χρονικό διάστημα συνήθως περνάει απαρατήρητη. Πόσες πρωταρχικές ημέρες μεγάλων κινήσεων της αγοράς έχουν σημειωθεί κατά τους τελευταίους πέντε μήνες;

Εντυπωσιακά, από τις 17 Απριλίου έως τις 23 Σεπτεμβρίου (110 ημέρες διαπραγμάτευσης), το S & P 500 έχει αυξηθεί ή μειωθεί σε αξία κατά περισσότερο από 1% κατά τη διάρκεια μόνο τεσσάρων ημερών διαπραγμάτευσης:

Ημερομηνία Επιστροφής S & P 500 7/17/14 +1.19% 7/18/14 -1.03% 7/31/14 -2.02% 8/08/14 +1.11%

Πρόκειται για μια περίοδο μεγαλύτερη των πέντε μηνών, κατά την οποία η αγορά γνώρισε μια τεράστια κίνηση (που ορίζεται ως 1% ή και περισσότερο είτε πάνω είτε κάτω) μόνο τέσσερις φορές, ή μόνο το 3,6% του χρόνου! Μια περίοδο τόσο χαμηλής μεταβλητότητας είναι ιδιαίτερα σπάνια στο σημερινό περιβάλλον της αγοράς. Συγκριτικά, από το 1950, το S & P 500 έχει μεταφερθεί περισσότερο από 1% έως το τέλος του 20% όλων των ημερών διαπραγμάτευσης. Επιπλέον, και οι τέσσερις σημαντικές κινήσεις κατά τη διάρκεια των τελευταίων πέντε μηνών σημειώθηκαν εντός χρονικού πλαισίου περίπου τριών εβδομάδων, μεταξύ 17 Ιουλίου και 8 Αυγούστου. Αν αποκλείσουμε αυτή την περίοδο τριών εβδομάδων, θα έχουμε τέσσερις μήνες και μισό κατά τη διάρκεια των οποίων η αγορά δεν είχαν ημέρες διαπραγμάτευσης με αποτέλεσμα σημαντικές κινήσεις.

Είναι ενδιαφέρον να αναγνωρίσουμε ότι παρόλο που η αγορά δεν έχει βιώσει πολλές σημαντικές καθημερινές κινήσεις κατά τη διάρκεια των τελευταίων πέντε μηνών, έχει αλλάξει σημαντικά σε όλη την χρονική περίοδο. Στην πραγματικότητα, από τις 17 Απριλίου έως τις 22 Σεπτεμβρίου, το S & P 500 αυξήθηκε στην πραγματικότητα κατά 7,28%. Απλά, ένα περιβάλλον χαμηλής μεταβλητότητας, όπου η αγορά επιτυγχάνει σταθερά μικρές ημερήσιες θετικές αποδόσεις, ήταν αρκετά επωφελής για τους επενδυτές, παρά τις λίγες μέρες μεγάλων κερδών.

Κοιτάω μπροστά

Έτσι ποια επενδυτικά μαθήματα μπορούν να ληφθούν από αυτό το ευχάριστο πεντάμηνο; Κατ 'αρχάς, θα ενθαρρύνω τους επενδυτές να μην απολαμβάνουν πολύ άνετα. Να θυμάστε ότι οι τελευταίοι πέντε μήνες υπήρξαν μια περίοδο ασυνήθιστης σταθερότητας στις επενδυτικές αγορές και αυτά τα χαμηλά επίπεδα μεταβλητότητας δεν μπορούν να συνεχιστούν για πάντα.

Φυσικά, αυτό δεν είναι απαραιτήτως κακό - περιμένουμε ένα επίπεδο κινδύνου όταν επενδύουμε σε μετοχές και τελικά υπάρχει η παρουσία κινδύνου που καθιστά εφικτές τις επιστροφές μακροπρόθεσμα. Ως εκ τούτου, η απόδοση της μεταβλητότητας δεν πρέπει να τρομάζει τους επενδυτές και ασφαλώς δεν θα πρέπει να ερμηνεύεται ως σήμα για να αλλάξει η μακροπρόθεσμη επενδυτική σας στρατηγική.

Τέλος, επιτρέψτε μου να θέσω μια τελευταία ερώτηση: Όσον αφορά τα οικονομικά και τα επενδυτικά θέματα, ήσασταν περισσότερο, λιγότερο ή εξίσου ευτυχισμένος σε σύγκριση με τον κανόνα τους τελευταίους πέντε μήνες; Μελέτες δείχνουν ότι αν έχετε σκέφτεται λιγότερο για το χαρτοφυλάκιό σας, έχετε απολαύσει πιθανώς μειωμένα επίπεδα στρες και αυξημένα επίπεδα ευτυχίας. Γιατί να μην μάθεις από αυτή την εμπειρία και να προσπαθείς να σκεφτείς λιγότερο για το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο σου όταν επιστρέφει μια κανονική ποσότητα μεταβλητότητας στην αγορά;

Να θυμάστε ότι το χαρτοφυλάκιό σας κατασκευάστηκε με επίκεντρο το μακροπρόθεσμο και ότι η βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα είναι τελικά ασήμαντη. Συνεπώς, ανεξάρτητα από τις καθημερινές κινήσεις της αγοράς, θα πρέπει να ανησυχείτε λιγότερο για το χαρτοφυλάκιό σας και να επικεντρωθείτε στα πράγματα που σας κάνουν ευτυχισμένους.