Προς τα πάνω Mobile: Τι σημαίνει ο Uptick Rule για εσάς;

Ακόμα κι αν έχετε παρακολουθήσει απρόσεκτα το χρηματιστήριο για ένα σύντομο χρονικό διάστημα, είναι πιθανότατα εύκολα προφανές ότι η μεγάλη πλειοψηφία των συμμετεχόντων στην αγορά είναι ταύροι. Αυτό σημαίνει ότι θέλουν να αυξάνονται οι τιμές των μετοχών και είναι συνήθως αρκετά σταθερές σε αυτή την πίστη, θέλοντας άλλους να τους ενώσουν στην προσπάθεια να κρατήσουν συνεχώς τις αγορές προς τα πάνω.

Φυσικά υπάρχει άλλη πλευρά στο νόμισμα και αυτό είναι οι αρκούδες (ή τα σορτς). Κάνοντας τα χρήματα όταν οι τιμές των μετοχών πέφτουν, οι σύντομοι πωλητές συνήθως κακοποιούνται στο δικαστήριο της κοινής γνώμης για να κερδίσουν, ενώ άλλοι χάνουν τα πουκάμισα τους. Ως εκ τούτου, πολλοί επενδυτές πιστεύουν λανθασμένα ότι οι ανοικτές πωλήσεις είναι ανήθικες ή υπερβολικά επικίνδυνες ή ότι οι σύντομοι πωλητές είναι κακοί.

Ενώ όλες αυτές οι σκέψεις είναι λάθος, υπήρξαν προσπάθειες για να καταστήσουν τις ανοικτές πωλήσεις πιο δύσκολες και κανονικά αναδύονται αγορές. Η πιο σημαντική προσπάθεια για την αναστολή των ανοικτών πωλήσεων είναι ο κανόνας uptick, ο οποίος ουσιαστικά δηλώνει ότι ένας έμπορος δεν μπορεί να κάνει σύντομα ένα απόθεμα εκτός αν η τιμή του ανεβαίνει. Αυτό είναι βασικά η εξόρυξη του παιχνιδιού, επειδή αν είστε σύντομος, δεν είναι πιθανό να παραμείνετε σε θέση πολύ καιρό αν συνεχίσει να ανεβαίνει.

Αρκετά από το σχόλιο για τώρα. Ας ρίξουμε μια ματιά στην ιστορία του κανόνα uptick και αν μπορεί ή όχι να είναι χρήσιμο για τον μέσο όρο των επενδυτών

Ιστορία του Uptick Κανόνα

Ο κανόνας uptick εφαρμόστηκε το 1938 προς το τέλος ίσως η χειρότερη αρκούδα αγορά στην ιστορία των ΗΠΑ. Ήταν μια απάντηση στις βαριές ανοικτές πωλήσεις το 1937. Ένα άλλο ενδιαφέρον κομμάτι της ιστορίας είναι ότι ο πρώτος Επίτροπος Χρηματιστηριακών Αξιών (SEC) τάχθηκε υπέρ του κανόνα uptick. Αυτός ήταν ο Joseph Kennedy, πατέρας του John F. Kennedy.

Ένας λόγος για τον οποίο ο κανόνας uptick ήταν χρήσιμος στη δεκαετία του 1930 και του 1940 ήταν ότι ομάδες επενδυτών θα μπορούσαν να διεξάγουν ό, τι ήταν γνωστές ως "επιδρομές αρκούδων". Σημασίαν ότι θα συγκέντρωνε τους πόρους τους στο μικρότερο από το ίδιο απόθεμα,. Αυτό θα αναγκάσει τους μακροχρόνιους επενδυτές να πανικοβληθούν και να απορροφήσουν τις μετοχές τους, μειώνοντας ακόμη περισσότερο την τιμή τους.

Καθώς οι αγορές αυξάνονταν με τα χρόνια και έγιναν πιο προηγμένες τεχνολογικά, μειώθηκε η δυνατότητα να οργανωθεί μια επιδρομή αρκούδας. Έτσι, το 2004, η SEC προέβη σε πειραματισμό με ένα πρόγραμμα για την άρση του κανόνα uptick για περίπου το ένα τρίτο των μεγαλύτερων αποθεμάτων των χρηματιστηρίων των ΗΠΑ. Μέχρι τα μέσα του 2007, ο κανόνας εξαλείφθηκε συνολικά, καθώς η SEC ισχυρίστηκε ότι δεν χρειαζόταν τον κανόνα uptick για να εξαλείψει τους χειριστές τιμών.

Επιχειρήματα υπέρ του Uptick Rule Βασικά, υπάρχει ένα επιχείρημα υπέρ του κανόνα uptick και αυτό περιορίζει την ικανότητα των μεγάλων θεσμικών επενδυτών, ιδιαίτερα των hedge funds, να χτυπούν τα αποθέματα σε μια κακή αγορά. Πολλοί ταύροι πιστεύουν ότι οι bearish traders εμποδίζουν ακόμη και τα καλά αποθέματα στις αγορές punk και οδηγούν τις τιμές τους κάτω, αναγκάζοντας τους μέσους επενδυτές να χρεοκοπούν και τις μετοχές τους.

Στο επίκεντρο του θέματος παραμένει το γεγονός ότι οι bullish επενδυτές δεν θέλουν η κακή αγορά να γίνει χειρότερη και οι αρκούδες θέλουν να κερδίσουν κάνοντας τα πράγματα χειρότερα. Αυτό που το επιχείρημα είτε αρνείται να αναγνωρίσει είτε επιλέγει να γυαλίσει είναι το γεγονός ότι οι ανοικτές πωλήσεις αποτελούν φυσική λειτουργία των κεφαλαιαγορών και μπορούν να δώσουν ένα ηρεμιστικό αποτέλεσμα ενάντια στην παράλογη υπερβολικότητα

Πρέπει να θυμόμαστε μόνο τις ημέρες go-go από τα μέσα έως τα τέλη της δεκαετίας του 1990, όπου οι τεχνολογικές εταιρείες που δεν έκαναν χρήματα είδαν τις τιμές των μετοχών να φτάσουν στα ύψη. Αυτό είναι ένα ωραίο παράδειγμα των ταύρων που γίνονται υπερβολικά ενθουσιασμένοι πάρα πολύ γρήγορα και καταλήγουν να τιμωρούνται όταν επικρατούν ψυχρότερα κεφάλια και τα αποθέματα αυτά συρρέουν πίσω στη γη.

Στην περίπτωση αυτή, χωρίς κανόνα uptick, οι πωλητές σορτς θα μπορούσαν να έχουν πιο εύκολα βραχυκυκλωθεί αυτά τα κακά αποθέματα μεταμφιεσμένα ως μπλε τσιπ και ζήτησαν την ερώτηση για την αποτελεσματικότητα των πλούσιων αποτιμήσεών τους. Αυτό μας οδηγεί σε ένα άλλο σημείο. Οι σύντομοι πωλητές, οι καλοί, ούτως ή άλλως, είναι ιδιαίτερα έμπειροι στο να εντοπίζουν εταιρείες που κατευθύνονται προς καταστροφή πριν από την πτώση των τιμών των μετοχών τους. Ας υποθέσουμε ότι είστε κάτοχοι μετοχών σε μια εταιρεία και παρατηρήστε ότι το μικρό ενδιαφέρον για το απόθεμα αυξάνεται. Αυτό θα μπορούσε να είναι ένα σημάδι ότι ήρθε η ώρα να καταργήσετε τις μετοχές πριν μειωθεί δραματικά η τιμή.

Ένα ακόμη σημείο υπέρ των σορτς: Πρέπει να αγοράσουν για να καλύψουν τις θέσεις τους. Αυτό σημαίνει ότι όταν ένας σύντομος πωλητής θέλει από τη θέση του, πρέπει να εισάγει μια εντολή αγοράς. Πόσο τρομερό θα μπορούσαν τα πράγματα να φτάσουν σε μια κακή αγορά, εάν η μεγάλη πλειοψηφία των παραγγελιών που έρχονται ήταν πωλήσεις εντολών; Η αγορά δεν διακρίνει μεταξύ των αγορών για την κάλυψη και τις κανονικές εντολές αγοράς, απλά αντιδρά ανάλογα με τις εντολές αγοράς που ξεπερνούν τις εντολές πώλησης.

Αναβίωση του κανόνα

Για καλύτερα ή χειρότερα, έχουν καταβληθεί προσπάθειες για την επαναφορά uptick rule. Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι φαίνεται να επανεμφανίζονται στη μέση των αγορών αρκούδων. Φαίνεται ότι η επιθυμία επαναφοράς του κανόνα είναι άστοχη. Οι ιστορικοί της αγοράς θα θυμούνται ότι το 2008, η SEC περιόρισε εντελώς τις ανοικτές πωλήσεις σε ορισμένες μετοχές και αυτό δεν έκανε τίποτα για να αποτρέψει τις αρκούδες. Και το 1938, όταν τέθηκε σε ισχύ ο κανόνας uptick, οι αγορές ξεπήδησαν εν συντομία μόνο για να επαναλάβουν την πτωτική σπείρα που είχε ξεκινήσει το 1937. Με άλλα λόγια, ο κανόνας uptick δεν ταιριάζει με μια εξοργισμένη αρκούδα