Χρησιμοποιώντας την Καθαρή Αξία Ενεργητικού για την Αποκάλυψη των Έκτακτων Κεφαλαίων

Η Καθαρή Αξία Ενεργητικού (NAV) είναι μία από τις σημαντικότερες έννοιες στο κεφάλαιο των επενδύσεων καλός λόγος - οι επενδυτές που ξέρουν πώς να χρησιμοποιήσουν την ΚΑΕ για να καθορίσουν την εύλογη αξία ενός αμοιβαίου κεφαλαίου έχουν στην πραγματικότητα ένα εργαλείο για να αποκαλύψουν τα κεφάλαια που θα έχουν καλύτερη απόδοση. Εξετάστε το εξής: οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν την ΚΑΕ για να ανακαλύψουν τη διαπραγμάτευση κεφαλαίων κάτω από την πραγματική αξία των χαρτοφυλακίων τους - πράγμα που σημαίνει ότι μπορείτε να πάρετε τα περιουσιακά στοιχεία ενός ταμείου για μια έκπτωση σε αυτό που πραγματικά αξίζει.

Αλλά προτού να επωφεληθείτε από το τι NAV σας λέει για ένα αμοιβαίο κεφάλαιο, πρέπει να καταλάβετε τι είναι NAV.

Τα καθαρά περιουσιακά στοιχεία

Με απλά λόγια, η καθαρή αξία ενεργητικού μετρά την αξία των περιουσιακών στοιχείων ενός ταμείου, μείον τις υποχρεώσεις του. Ο τύπος για τον υπολογισμό της ΚΑΕ είναι:

ΚΑΕ ανά μετοχή = (Αγοραία αξία όλων των τίτλων που κατέχονται από ταμείο + Μετρητά και ισοδύναμες συμμετοχές - Υποχρεώσεις του Ταμείου) / Σύνολο μετοχών που εκκρεμούν

Έτσι εάν ένα συγκεκριμένο αμοιβαίο κεφάλαιο έχει τίτλους αξίας 8.500.000 δολαρίων, $ 2.000.000 σε μετρητά, $ 500.000 των υποχρεώσεων και είχε 1.000.000 μετοχών, τότε ΚΑΕ του αμοιβαίου κεφαλαίου ανά μετοχή θα είναι:

NAV = ($ 8.500.000 + 2.000.000 $ - 500.000 $) / 1.000.000 = $ 10,00

Η ΚΑΕ αλλάζει καθημερινά καθώς η αξία του οι τίτλοι ενός αμοιβαίου κεφαλαίου, τα μετρητά που κατέχονται, οι υποχρεώσεις και ο αριθμός των μετοχών που κυμαίνονται κυμαίνονται. Κάνοντας την ΚΑΕ να εργάζεται για σας

Τα παραδοσιακά αμοιβαία κεφάλαια ανοιχτού τύπου και οι ξαδέλφιστοι κλειστού τύπου έχουν πολλά κοινά χαρακτηριστικά, διαφορές. Για παράδειγμα, οι CEF είναι πιο ρευστοί, μπορούν να χρησιμοποιήσουν μόχλευση για την ενίσχυση των αποδόσεων και δεν χρειάζεται να αντλούν μετρητά για την κάλυψη των εξαγορών των μετόχων.

Φυσικά, η πιο εντυπωσιακή διαφορά είναι ότι τα αμοιβαία κεφάλαια ανοικτού τύπου διαπραγματεύονται ακριβώς στο καθαρό τους αξία του ενεργητικού (NAV). Αντίθετα, οι CEF μπορούν - και συχνά το κάνουν - να διαπραγματεύονται πάνω από (premium) ή κάτω (έκπτωση) την αξία των υποκείμενων στοιχείων ενεργητικού τους.

Ενώ θα υπάρξουν καταστάσεις στις οποίες είναι αποδεκτό να αγοράζετε χρήματα που αλλάζουν hands, είναι γενικά πιο συμφέρουσα η αναζήτηση αυτών που βρίσκονται προς πώληση. Σε τελική ανάλυση, εάν η καθαρή αξία για το φετινό μας ταμείο υπερβαίνει τα 10 δολάρια ανά μετοχή, αλλά η τρέχουσα τιμή της αγοράς είναι μόλις 9 δολάρια, τότε οι επενδυτές δίνουν τη σπάνια ευκαιρία να συγκεντρώσουν περιουσιακά στοιχεία αξίας μόλις $ 90. > Όταν ο κ. Market ρίχνει ένα απόθεμα στο καλάθι αγορών, είναι συχνά επειδή η εταιρεία έχει υποστεί χειροτέρευση των λειτουργικών επιδόσεων ή αντιμετωπίζει κάποιο άλλο εμπόδιο. Ωστόσο, αυτό δεν συμβαίνει αναγκαστικά με τα κεφάλαια κλειστού τύπου - πολλά ταμεία με ετικέτες ροκ-κάτω είναι τυποποιημένοι.

Επειδή οι CEF εμπορεύονται στην ελεύθερη αγορά, υπόκεινται στις ιδιοτροπίες προσφορά και ζήτηση. Έτσι δεν υπάρχει κανένας λόγος να εξηγηθεί γιατί ένα αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να διαπραγματεύεται κάτω από την ΚΑΕ του, αλλά οι ακαδημαϊκές μελέτες έχουν απομονώσει αρκετούς παράγοντες που συμβάλλουν, κυρίως: σχετική απόδοση, ενσωματωμένα μη πραγματοποιηθέντα κέρδη κεφαλαίου, το επενδυτικό κλίμα, η έλλειψη ανταγωνιστικών κεφαλαίων, η αναγνώριση όνομα-σήμα του διευθυντή ή του κεφαλαίου της εταιρείας, καθώς και η ύπαρξη διαχείριση της πολιτικής διανομής Ανεξάρτητα από την αιτία, αν μπορείτε να ορμήσει μέσα σε μια έκπτωση ταμείο στη σωστή στιγμή, μπορείτε να αποκομίσετε τεράστια ανταμοιβή.