Αξία έναντι ανάπτυξης: 2 επεξηγηματικά στυλ επένδυσης

Η επένδυση συχνά κατηγοριοποιείται σε δύο θεμελιώδεις μορφές: την αξία και την ανάπτυξη. Οι επενδυτές αξίας αναζητούν αποθέματα που πιστεύουν ότι υποτιμούνται από την αγορά, ενώ οι επενδυτές στην ανάπτυξη αναζητούν μετοχές που αποδίδουν καλύτερες από τις μέσες αποδόσεις.

Συχνά η ανάπτυξη και η αξία παρουσιάζονται μεταξύ τους είτε ως επιλογή είτε ως επιλογή. Θα ήταν σαν να περπατήσατε σε ένα κατάστημα παγωτού (που βεβαίως βαρετό) που προσέφερε δύο γεύσεις - σοκολάτα και βανίλια - και υποθέσατε ότι θα μπορούσατε να επιλέξετε μόνο ένα. Αλλά όπως οι κώνοι παγωτού, τα χαρτοφυλάκια έχουν χώρο για περισσότερες από μία γεύσεις και μαζί οι επενδύσεις αξίας και ανάπτυξης μπορούν να αλληλοσυμπληρώνονται.

Πριν να συγκεντρώσετε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο μεγέθους ανάπτυξης ή αξίας, πρέπει να ξέρετε τι πρέπει να ξέρετε.

Αξία και ανάπτυξη στην εργασία

Οι στρατηγικές που βασίζονται στην αξία και την ανάπτυξη είναι ένα από τα πολλά εργαλεία κατανομής περιουσιακών στοιχείων που μπορείτε να χρησιμοποιήσετε όταν αποφασίζετε πώς να επενδύσετε σε μετοχές. Μερικοί άνθρωποι δημιουργούν τα δικά τους κριτήρια για τη συλλογή αποθεμάτων με βάση τα χαρακτηριστικά ανάπτυξης ή αξίας. Άλλοι επιτρέπουν στους επαγγελματίες να δουλεύουν και να επενδύουν σε αμοιβαία κεφάλαια ή χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) που τηρούν αυτά τα στυλ.

Αν έχετε λογαριασμό 401 (k) ή ατομική συνταξιοδότηση (IRA), πιθανότατα έχετε την επιλογή να επενδύσετε σε κεφάλαια ανάπτυξης και αξίας - γι 'αυτό είναι ένα πιθανό μέρος που θα αντιμετωπίσετε αυτές τις στρατηγικές.

»Μάθετε περισσότερα για τους διάφορους τύπους αποθεμάτων

Επενδυτική αξία 101

Η αξία των επενδυτών βρίσκεται στο κυνήγι κρυφών πολύτιμων λίθων στην αγορά: μετοχές με χαμηλές τιμές αλλά ελπιδοφόρες προοπτικές. Οι λόγοι για τους οποίους τα αποθέματα αυτά μπορεί να υποτιμηθούν μπορεί να ποικίλλουν ευρέως, συμπεριλαμβανομένου ενός βραχυπρόθεσμου γεγονότος, όπως μια κρίση δημόσιων σχέσεων ή ένα μακροπρόθεσμο φαινόμενο, όπως οι καταθλιπτικές συνθήκες εντός του κλάδου.

Αυτοί οι επενδυτές αγοράζουν μετοχές που πιστεύουν ότι είναι υποτιμημένες, είτε μέσα σε μια συγκεκριμένη βιομηχανία είτε στην αγορά ευρύτερα, στοιχηματίζοντας την τιμή θα ανακάμψει όταν άλλοι πιάσουν. Σε γενικές γραμμές, τα αποθέματα αυτά έχουν χαμηλές αναλογίες τιμών προς κέρδη (μετρική για την αποτίμηση μιας εταιρείας) και υψηλές αποδόσεις μερισμάτων (ο λόγος που η εταιρεία πληρώνει μερίσματα σε σχέση με την τιμή της μετοχής της). Το ρίσκο? Η τιμή μπορεί να μην εκτιμάται όπως αναμενόταν.

Ο Benjamin Graham είναι γνωστός ως ο πατέρας της αξίας που επενδύει και το βιβλίο του του 1949 "Ο ευφυής επενδυτής: το οριστικό βιβλίο για την επένδυση σε αξία" είναι ακόμα δημοφιλές σήμερα. Ένας από τους μαθητές του Graham είναι ο πιο διάσημος σύγχρονος επενδυτής: ο Warren Buffett.

Επένδυση στην ανάπτυξη 101

Συγκριτικά, οι επενδυτές της ανάπτυξης συχνά κυνηγούν τους ψηλούς πελάτες της αγοράς. Ίσως έχετε δει την αποκήρυξη από τις χρηματοπιστωτικές εταιρείες ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν είναι ενδεικτικές των μελλοντικών αποτελεσμάτων. Λοιπόν, αυτό το επενδυτικό στυλ είναι φαινομενικά αντίθετο με αυτή την ιδέα.

Είναι ουσιαστικά διπλασιασμός: Οι επενδυτές στοιχηματίζουν ένα απόθεμα που έχει ήδη αποδείξει καλύτερη ανάπτυξη από ό, τι το μέσο όρο (είτε πρόκειται για κέρδη, έσοδα ή κάποια άλλη μέτρηση), θα συνεχίσει να το κάνει, καθιστώντας το ελκυστικό για επενδύσεις. Οι εταιρείες αυτές είναι συνήθως ηγέτες στις αντίστοιχες βιομηχανίες τους. τα αποθέματά τους έχουν υψηλότερες αναλογίες τιμών προς κέρδη και μπορεί να πληρώνουν χαμηλά (ή όχι) μερίσματα. Αλλά με την αγορά σε μια ήδη υψηλή τιμή, ο κίνδυνος είναι ότι κάτι απρόβλεπτο θα μπορούσε να προκαλέσει πτώση της τιμής του αποθέματος.

Ο "πατέρας" αυτού του στυλ, Thomas Rowe Price Jr., ανέπτυξε τη φιλοσοφία του στη δεκαετία του 1930 και αργότερα ίδρυσε την εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων που εξακολουθεί να φέρει το όνομά του: T. Rowe Price.

Πώς αναπτύσσεται η ανάπτυξη και η αξία

Κάθε σχολείο έχει αφιερώσει τους οπαδούς του, αλλά υπάρχει μεγάλη αλληλεπικάλυψη. Ανάλογα με τα κριτήρια που χρησιμοποιούνται για την επιλογή, θα δείτε τα αποθέματα που περιλαμβάνονται σε κεφάλαια αξίας και ανάπτυξης. Τι δίνει;

Εν μέρει, είναι πολύ λαχτάρα για μια διάκριση που δεν έχει τεθεί σε πέτρα. Για παράδειγμα, ένα απόθεμα μπορεί να εξελιχθεί κατά τη διάρκεια της ζωής του από την αξία στην ανάπτυξη ή αντίστροφα, λέει ο Brian Jacobsen, επικεφαλής στρατηγικός χαρτοφυλακίου στην Wells Fargo Funds Management. Επιπλέον, οι επενδυτές σε κάθε στρατόπεδο έχουν τον ίδιο στόχο (αγοράζουν χαμηλά και πωλούν υψηλά)? πρόκειται απλά για διαφορετικούς τρόπους.

"Η αξία των επενδυτών τείνει να επικεντρώνει την προσοχή τους στην αποτίμηση των συνεχιζόμενων δραστηριοτήτων μιας επιχείρησης, ενώ ένας αναπτυξιακός επενδυτής τείνει να εξετάσει περισσότερο τις ευκαιρίες ανάπτυξης των εταιρειών στις οποίες επενδύουν", λέει ο Jacobsen. «Είναι σημαντικό να θυμάστε ότι κανένα απόθεμα δεν είναι καθαρά αξία ή καθαρή ανάπτυξη».

Δεν είναι ούτε απόφαση ούτε απόφαση

Η χρηματιστηριακή αγορά περνάει κύκλους διαφόρου μήκους που ευνοούν είτε τις στρατηγικές ανάπτυξης είτε τις αξίες. Τα αποθέματα του δείκτη ανάπτυξης Russell 1000 έχουν ξεπεράσει τα αποθέματα του δείκτη Russell 1000 Value κατά την τρέχουσα αγορά ταύρων που ξεκίνησε το 2009, αλλά αυτό δεν συμβαίνει σε ετήσια βάση. Η αξία ξεπέρασε την ανάπτυξη το 2016.

Τι πρέπει να κάνει ένας επενδυτής; Επενδύστε και στις δύο στρατηγικές εξίσου, συμβουλεύει ο John Augustine, επικεφαλής επενδυτής στην Huntington Bank. Μαζί, προσθέτουν ποικιλομορφία στην πλευρά των ιδίων κεφαλαίων ενός χαρτοφυλακίου, προσφέροντας δυνατότητες για επιστροφές όταν το στυλ είναι υπέρ. Μια διαίρεση 50-50 βοηθά τους επενδυτές να αποφύγουν τον πειρασμό να κυνηγήσουν τις τάσεις - και αυτό είναι σημαντικό επειδή η συνέπεια είναι το κλειδί για την επένδυση 401 (k)."

Η επένδυση σε κεφάλαια ανάπτυξης και αξίας προσθέτει μια στρώση πολυπλοκότητας σε μια επενδυτική στρατηγική. Αυτός είναι και ο λόγος για τον οποίο ο Αυγουστίνος το συνιστά δευτερεύον βήμα - μετά τη διαφοροποίηση μεταξύ των τύπων περιουσιακών στοιχείων (μετοχών και ομολόγων) και των κατηγοριών εντός (μέγεθος ή περιοχή, για παράδειγμα).

Επειδή η αγορά πηγαίνει σε κύκλους αύξησης της αξίας, αυτές οι στρατηγικές μπορεί να απαιτούν πιο προσεκτικό μάτι, ειδικά εάν το 401 (k) σας δεν αντισταθμίζει αυτόματα. Όταν οι διακυμάνσεις της αγοράς μετατοπίζουν τις κατανομές σας, η επανεξισορρόπηση επαναφέρει τον αρχικό σας στόχο, έτσι ώστε να μην ακούγεται υπερβολικά ή υποεπενδυμένος σε οποιοδήποτε στοιχείο. (Εδώ είναι περισσότερα για την εξισορρόπηση του 401 (k) σας.)

Ο Αυγουστίνος συστήνει στους επενδυτές να επανεξισορροπήσουν τουλάχιστον δύο φορές το χρόνο - μια καλή υπενθύμιση: «όταν αλλάζουν τα ρολόγια» - ή όταν οι χορηγήσεις έχουν ξεπεράσει κατά 5% ή περισσότερο.

Κοινές παρανοήσεις

Εκτός από το μύθο ότι οι επενδυτές πρέπει να είναι καθαροί για την ανάπτυξη ή την αξία, ο Jacobsen λέει ότι πολλοί άνθρωποι δεν συνειδητοποιούν ότι αυτά τα στυλ τελικά χυτεύονται σε μια βιομηχανική συζήτηση. Περίπου το ένα τρίτο των αποθεμάτων "καθαρής ανάπτυξης" σε ένα υποσύνολο του δείκτη Standard & Poor's 500 βρίσκονται στον κλάδο της τεχνολογίας. Τα χρηματοοικονομικά αποθέματα έχουν παρόμοια στάθμιση στον δείκτη "καθαρή τιμή".

Τέλος, μην πάρετε πάρα πολύ παγιδευμένοι στην ιδέα ότι αυτές οι διακρίσεις είναι make-or-break - αποτελεσματική διαφοροποίηση θέματα περισσότερο. Πολλοί επενδυτές που δουλεύουν μαζί με ένα χαρτοφυλάκιο κατά τη συλλογή αποθεμάτων σκόνταψαν την ανάπτυξη και την αξία ακούσια, λέει ο Αυγουστίνος.

"Θα βρουν κάποια πράγματα που δεν ευνοούν και κάποια που τάσσονται υπέρ - αυτή είναι η ανάπτυξη και η αξία", λέει. "Το κλειδί για την αξία είναι όταν αγοράζετε. Το κλειδί για την ανάπτυξη είναι όταν πουλάτε."

Η Άννα-Λουίς Τζάκσον είναι συγγραφέας προσωπικού στο Investmentmatome, ένας προσωπικός δικτυακός τόπος χρηματοδότησης. Email: [email protected]. Twitter: @ aljax7.