Premium

είναι η ποσοστιαία διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς ενός τίτλου και του

η τιμή που πληρώνει ένας επενδυτής για την εν λόγω ασφάλεια κατά την αγορά και την άσκηση εντάλματος Ο τύπος της πριμοδότησης για τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών είναι: Premium Warrant = 100 x [Τιμή Δικαιώματος + Τιμή Άσκησης -]

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

ΔΑΜ είναι τίτλοι που δίνουν στον κάτοχο το δικαίωμα (αλλά όχι την υποχρέωση) να αγοράσει συγκεκριμένο αριθμό τίτλων (συνήθως το κοινό απόθεμα του εκδότη) χρόνος. Για παράδειγμα, αν η εταιρεία XYZ έχει εκδώσει δάνεια ύψους 100 εκατομμυρίων δολαρίων με συνημμένα εντάλματα, κάθε ομολογιούχος μπορεί να πάρει $ 1.000 ομολόγων ονομαστικής αξίας και το δικαίωμα αγοράς 100 μετοχών της Εταιρείας Το XYZ ανέρχεται, για παράδειγμα, στα 20 δολάρια ανά μετοχή τα επόμενα πέντε χρόνια. Η τιμή στην οποία ένας κάτοχος εντάλματος μπορεί να αγοράσει τους υποκείμενους τίτλους ονομάζεται τιμή άσκησης ή τιμή προειδοποίησης. Στο παράδειγμα μας, η τιμή άσκησης είναι 20 δολάρια, δηλαδή, κατά 15% υψηλότερη από ό, τι το μετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας XYZ διαπραγματεύεται κατά την έκδοση των ομολόγων. Η τιμή άσκησης του εντάλματος αυξάνεται συχνά σύμφωνα με ένα χρονοδιάγραμμα όπως λήγει το ομολογιακό δάνειο.

Ας υποθέσουμε ότι το απόθεμα αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται στα 10 δολάρια ανά μετοχή αυτή τη στιγμή. Χρησιμοποιώντας αυτές τις πληροφορίες και τον ανωτέρω τύπο, μπορούμε να υπολογίσουμε το ασφάλιστρο:

Premium Warrant = 100 x [($ 0 + $ 20 - $ 10) / $ 10] = 100%

εμπόριο πάνω από την ελάχιστη αξία τους. Για παράδειγμα, εξετάστε ένα ένταλμα αγοράς 100 μετοχών της εταιρείας XYZ για $ 20 ανά μετοχή οποιαδήποτε στιγμή μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια. Εάν οι μετοχές της εταιρείας XYZ αυξήθηκαν στα 100 δολάρια κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, ο κάτοχος του εντάλματος θα μπορούσε να αγοράσει τις μετοχές για $ 20 το καθένα και αμέσως να τις πουλήσει για $ 100 στην ανοικτή αγορά, κερδίζοντας ένα κέρδος ($ 100 - $ 20) x 100 μετοχές = $ 8.000. Έτσι, η ελάχιστη αξία κάθε ΔΑΜ είναι $ 80.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι εάν τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών απέμεναν πολύ πριν από την ημερομηνία λήξης τους, οι επενδυτές θα μπορούσαν να υποθέσουν ότι η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου της Εταιρείας XYZ θα μπορούσε να αυξηθεί ακόμη περισσότερο από 100 δολάρια ανά μετοχή. Αυτή η κερδοσκοπία, συνοδευόμενη από τον πρόσθετο χρόνο για την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου, είναι ο λόγος για τον οποίο ένα ένταλμα με ελάχιστη αξία $ 80 θα μπορούσε εύκολα να ανταλλάξει πάνω από $ 80. Όμως, καθώς το ΔΑΜ πλησιάζει στο τέλος του (και οι πιθανότητες να αυξηθεί το χρόνο των μετοχών για την περαιτέρω αύξηση των κερδών θα μειωθούν), το ασφάλιστρο αυτό θα συρρικνωθεί μέχρις ότου ισούται με την ελάχιστη αξία του εντάλματος (το οποίο μπορεί να είναι μηδέν εάν η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου πέσει κάτω από $ 20 αντί να αυξάνεται πάνω από $ 100.

Αυτή η ευκαιρία να συμμετάσχει κανείς στην άνοδο μιας άλλης ασφάλειας δίνει στους επενδυτές μικρή διαφοροποίηση και έτσι είναι ένας τρόπος να μετριαστεί ο κίνδυνος. Ως αποτέλεσμα, οι εταιρείες συχνά εκδίδουν ομόλογα και προνομιούχες μετοχές με συνημμένα έντυπα ως τρόπο ενίσχυσης της ζήτησης και της εμπορευσιμότητας της προσφοράς. Αυτό με τη σειρά του μειώνει το κόστος κεφαλαίου για τον εκδότη