Επιλογή

Επιλογή Απόδοσης

Τι είναι: Επιλογή είναι ένα χρηματοοικονομικό μέσο που δίνει ο ιδιοκτήτης το δικαίωμα, αλλά όχι η υποχρέωση να αγοράσει μια εγγύηση χρέους. Η αξία της επιλογής που βασίζεται στην απόδοση εξαρτάται από τη διαφορά μεταξύ της τιμής προειδοποίησης, εκφρασμένη ως ποσοστό, και της απόδοσης της ασφάλειας χρέους

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Κάθε επιλογή αντιπροσωπεύει σύμβαση μεταξύ μιας αγοραστή και πωλητή. Ο πωλητής (συγγραφέας) έχει την υποχρέωση είτε να αγοράσει είτε να πωλήσει την ασφάλεια χρέους (ανάλογα με το είδος της επιλογής που πώλησε - είτε ένα δικαίωμα αγοράς βάσει απόδοσης είτε μια απόδοση πώλησης με βάση την απόδοση) στον αγοραστή σε συγκεκριμένο τιμή μέχρι μια καθορισμένη ημερομηνία. Εν τω μεταξύ, ο αγοραστής έχει το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση να ολοκληρώσει τη συναλλαγή σε καθορισμένη ημερομηνία (οι επιλογές βάσει απόδοσης είναι ευρωπαϊκές επιλογές, που σημαίνει ότι μπορούν να ασκηθούν μόνο κατά την ημερομηνία λήξης παρά πριν). Όταν λήγει μια επιλογή, αν δεν είναι προς το συμφέρον του αγοραστή να ασκήσει την επιλογή, τότε δεν υποχρεούται να κάνει τίποτα. Ο αγοραστής έχει αγοράσει τη δυνατότητα να πραγματοποιήσει μια συγκεκριμένη συναλλαγή στο μέλλον - εξ ου και το όνομα.

Ως ένα γρήγορο παράδειγμα του τρόπου με τον οποίο οι επιλογές κλήσεων βάσει απόδοσης κάνουν τα χρήματα, ας πούμε ότι η ασφάλεια χρέους έχει απόδοση 7,5%. Τώρα ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής αγοράζει μία κλήση με βάση την απόδοση σε τιμή $ 100 ανά σύμβαση

Εδώ είναι τι θα συμβεί με την αξία αυτής της επιλογής κλήσης κάτω από διαφορετικά σενάρια:

Όταν λήξει η επιλογή, η απόδοση του χρέους είναι 7,7%

Να θυμάστε: Η επιλογή απόδοσης που βασίζεται στην απόδοση δίνει στον αγοραστή το δικαίωμα να αγοράσει το χρέος πριν ή πριν από την 1η Ιανουαρίου. Ο αγοραστής θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει την επιλογή αγοράς αυτού του χρέους με απόδοση 7,5% την ανοικτή αγορά με απόδοση 7,7%. Αυτή η επιλογή επομένως ονομάζεται "στα χρήματα". Εξαιτίας αυτού, η επιλογή θα πωληθεί για $ 200. Επειδή ο επενδυτής αγόρασε αυτή την επιλογή για $ 100, το καθαρό κέρδος για τον αγοραστή από αυτό το εμπόριο θα είναι $ 100.

Όταν η επιλογή λήγει, η απόδοση στο χρέος είναι 7,5% ή μικρότερη

Εάν η απόδοση του χρέους καταλήγει σε ή κάτω από 7,5% την ημερομηνία λήξης της προτίμησης, τότε η σύμβαση θα λήξει "από τα χρήματα". Θα είναι τώρα άχρηστο, οπότε ο αγοραστής δικαιωμάτων θα χάσει το 100% των χρημάτων του (στην περίπτωση αυτή, τα 100 δολάρια που δαπανήθηκαν για την επιλογή).

Γιατί το θέμα:

, με επιλογές βάσει της απόδοσης ένα συμβαλλόμενο μέρος αναμένει την αξία της υποκείμενης ασφάλειας να πάει προς μία κατεύθυνση και το άλλο μέρος αναμένει την αξία της υποκείμενης ασφάλειας να πάει προς την άλλη κατεύθυνση. Συγκεκριμένα, ένας αγοραστής δικαιωμάτων προαίρεσης που βασίζεται σε απόδοση αναμένει αύξηση των επιτοκίων (και έτσι οι τιμές των ομολόγων να μειωθούν, γεγονός που αυξάνει τις αποδόσεις των ομολόγων)

Οι επενδυτές χρησιμοποιούν επιλογές για δύο κύριους λόγους - να κερδοσκοπούν και να αντισταθμίζουν κίνδυνος. Η εικασία είναι απλώς να ποντάρετε στην κατεύθυνση των αλλαγών των επιτοκίων. Το αντιστάθμισμα, ωστόσο, είναι σαν την αγορά ασφάλισης - είναι προστασία από απρόβλεπτα γεγονότα. Η χρήση επιλογών για αντιστάθμιση χαρτοφυλακίου το επιτυγχάνει για ορισμένους επενδυτές.