Ένδειξη παραλαβής από την Αμερική

είναι ένα πιστοποιητικό που αντιπροσωπεύει μετοχές ενός αλλοδαπού μετοχικού κεφαλαίου που ανήκει και εκδίδεται από τράπεζα των ΗΠΑ. Οι αλλοδαπές μετοχές κρατούνται συνήθως στο εξωτερικό, αλλά τα πιστοποιητικά εμπορεύονται στις ΗΠΑ. Μέσω αυτού του συστήματος, ένας μεγάλος αριθμός ξένων εταιρειών διαπραγματεύονται ενεργά σε μία από τις τρεις μεγαλύτερες χρηματιστηριακές αγορές των ΗΠΑ (NYSE, AMEX ή Nasdaq).

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα): Οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν ADR

από μεσίτες / διανομείς. Αυτοί οι διαμεσολαβητές / αντιπρόσωποι μπορούν με τη σειρά τους να αποκτήσουν ADR για τους πελάτες τους με έναν από τους δύο τρόπους: μπορούν να αγοράσουν ήδη εκδοθέντες ADR σε χρηματιστήριο των ΗΠΑ ή να δημιουργήσουν νέες ADR.

Για να δημιουργήσετε ένα ADR, / αντιπρόσωπος αγοράζει μετοχές του εν λόγω εκδότη στην εγχώρια αγορά του εκδότη. Στη συνέχεια, ο μεσίτης / διανομέας των ΗΠΑ καταθέτει αυτές τις μετοχές σε μια τράπεζα στην αγορά αυτή. Στη συνέχεια, η τράπεζα εκδίδει τις ADR που αντιπροσωπεύουν τις εν λόγω μετοχές στον θεματοφύλακα του μεσίτη / διανομέα ή στον ίδιο τον μεσίτη, ο οποίος μπορεί να τις εφαρμόσει στο λογαριασμό του πελάτη. Η απόφαση του μεσίτη / αντιπροσώπου να δημιουργήσει νέες ADR βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στη γνώμη του η διαθεσιμότητα των μετοχών, η τιμολόγηση και η αγορά των ADR και οι συνθήκες της αγοράς. Οι διαμεσολαβητές / αντιπρόσωποι δεν ξεκινούν πάντοτε τη διαδικασία δημιουργίας ADR, αλλά όταν το κάνουν, αναφέρεται ως ένα πρόγραμμα ανεπιθύμητων ενεργειών ADR η ίδια η ξένη εταιρεία δεν έχει ενεργό ρόλο στη δημιουργία των ADR). Αντίθετα, οι αλλοδαπές εταιρείες που επιθυμούν να διαθέσουν τις μετοχές τους σε αμερικανούς επενδυτές μπορούν να ξεκινήσουν αυτά που ονομάζονται προγράμματα ADR που χρηματοδοτούνται. Τα περισσότερα προγράμματα ADR χορηγούνται, καθώς οι ξένες εταιρείες επιλέγουν συχνά να δημιουργούν ενεργά ADR σε μια προσπάθεια να αποκτήσουν πρόσβαση στις αμερικανικές αγορές.

Οι ADR εκδίδονται και καταβάλλουν μερίσματα σε δολάρια ΗΠΑ, καθιστώντας τους έναν καλό τρόπο για τους εγχώριους επενδυτές να κατέχουν μετοχές μια ξένη εταιρεία χωρίς τις επιπλοκές της μετατροπής νομισμάτων. Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει ότι οι ανεπιθύμητες ενέργειες δεν παρουσιάζουν συναλλαγματικό κίνδυνο. Αντίθετα, η εταιρεία καταβάλλει μερίσματα στο δικό της νόμισμα και η τράπεζα έκδοσης διανέμει τα μερίσματα αυτά σε δολάρια - καθαρά από τα έξοδα μετατροπής και τους εξωτερικούς φόρους - στους μετόχους της ADR. Όταν αλλάζει η συναλλαγματική ισοτιμία, η αξία του μερίσματος αλλάζει.

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι οι ADR της XYZ Company, γαλλικής εταιρείας, πληρώνουν ετήσιο μερίσματος 3 ευρώ ανά μετοχή. Ας υποθέσουμε επίσης ότι η συναλλαγματική ισοτιμία μεταξύ των δύο νομισμάτων είναι ομοιόμορφη - δηλαδή ένα ευρώ έχει ισοδύναμη αξία με ένα δολάριο. Η καταβολή μερίσματος της Εταιρείας XYZ θα ισούται συνεπώς με $ 3 από την πλευρά ενός επενδυτή από τις ΗΠΑ. Ωστόσο, εάν το ευρώ αποβεί ξαφνικά σε αξία σε μια ισοτιμία ενός ευρώ ανά 0,75 δολάρια, τότε η πληρωμή μερισμάτων για επενδυτές ADR θα μειωθεί ουσιαστικά στα 2,25 δολάρια. Το αντίστροφο ισχύει επίσης. Εάν το ευρώ θα ενισχυθεί σε 1,50 δολάρια, τότε η ετήσια πληρωμή μερίσματος της εταιρείας XYZ θα ανερχόταν σε 4,50 δολάρια.

Γιατί είναι σημαντικό:

Οι ADR δίνουν στους επενδυτές της Αμερικής τη δυνατότητα να αγοράζουν εύκολα μετοχές σε ξένες επιχειρήσεις και είναι συνήθως πολύ περισσότερες βολικό και αποδοτικό ως προς το κόστος για τους εγχώριους επενδυτές (έναντι της αγοράς μετοχών στις υπερπόντιες αγορές). Και επειδή πολλές ξένες εταιρείες συμμετέχουν σε βιομηχανίες και γεωγραφικές αγορές στις οποίες οι πολυεθνικές των Η.Π.Α. δεν έχουν παρουσία, οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιούν ΑΕΔ για να βοηθήσουν στη διαφοροποίηση των χαρτοφυλακίων τους σε μια πολύ μεγαλύτερη παγκόσμια κλίμακα.