Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Κανονικά, όταν εκδίδεται εταιρεία ή κυβερνητικός οργανισμός ομόλογα, όλα αυτά τα ομόλογα λήγουν την ίδια ημερομηνία (δηλαδή ο οφειλέτης πρέπει να εξοφλήσει ολόκληρο το χρέος σε μία συγκεκριμένη ημέρα). Εντούτοις, ένα ομολογιακό δάνειο λήγει σε διάφορες περιόδους (συνήθως σε τακτά χρονικά διαστήματα).

Για παράδειγμα, ο εκδότης 100 εκατομμυρίων δολαρίων σε παραδοσιακά ομόλογα με δεκαετείς διάρκειες θα πρέπει να καταβάλει 100 εκατομμύρια δολάρια το τέλος του δέκατου έτους (βλ. τον παρακάτω πίνακα). Αλλά ο εκδότης των 100 εκατομμυρίων δολαρίων σε ομόλογα θα μπορούσε να διαρθρώσει την προσφορά έτσι ώστε 20 εκατομμύρια δολάρια να ωριμάσουν μετά από πέντε χρόνια, άλλα 20 εκατομμύρια δολάρια να ωριμάσουν το επόμενο έτος, 20 εκατομμύρια δολάρια το επόμενο έτος κ.ο.κ.

Γιατί Σημαίνει:

Σημειώστε στο παραπάνω παράδειγμα ότι η μείωση του ανεξόφλητου κεφαλαίου με την πάροδο του χρόνου σημαίνει ότι ο εκδότης σειριακών ομολόγων πληρώνει λιγότερο τόκους κατά τη διάρκεια της έκδοσης από τον εκδότη των παραδοσιακών ομολόγων. Ο εκδότης των παραδοσιακών ομολόγων πρέπει να κάνει πληρωμές τοκομεριδίων σε 100 εκατομμύρια δολάρια εκκρεμών χρεών για μια ολόκληρη δεκαετία, ενώ ο εκδότης σειριακών ομολόγων πρέπει να το κάνει μόνο μέχρι το πέμπτο έτος. Μετά το πέμπτο έτος, ο εκδότης εξαγοράζει 20 εκατομμύρια δολάρια αυτού του χρέους και, ως εκ τούτου, πρέπει να πληρώσει μόνο τόκους 80 εκατομμυρίων δολαρίων, στη συνέχεια 60 εκατομμύρια δολάρια, στη συνέχεια 40 εκατομμύρια δολάρια και ούτω καθεξής. Αυτό μπορεί να αντιπροσωπεύει σημαντική εξοικονόμηση χρημάτων, υποθέτοντας ότι ο εκδότης είναι σε θέση να πραγματοποιήσει τις υποσχέσεις αποπληρωμής του κεφαλαίου.

Τα σειριακά ομόλογα

επιτρέπουν επίσης στον εκδότη να χρονολογήσει τις ημερομηνίες λήξης του εισοδήματος από το έργο που χρηματοδοτείται από το προϊόν των ομολόγων. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο πολλοί εκδότες δημοτικών ομολόγων προτιμούν τα σειριακά ομόλογα Σκεφτείτε ένα δρόμο με διόδια που μπορεί να κατασκευάσει και να ανοίξει μια πόλη σε φάσεις. Δεδομένου ότι ο δρόμος έχει ολοκληρωθεί, η πόλη παράγει όλο και περισσότερα έσοδα με την πάροδο του χρόνου από τους οδηγούς. Έτσι, η πόλη θα μπορούσε να εκδώσει σειριακά ομόλογα που ωριμάζουν μετά την ολοκλήρωση κάθε φάσης δημιουργίας εισοδήματος, η οποία παρέχει τα κεφάλαια για την αποπληρωμή και ως εκ τούτου κάπως μειώνει την πιθανότητα αθέτησης. Έτσι, ο εκδότης είναι σε θέση να ταιριάξει τα έσοδα με το χρονοδιάγραμμά του πληρωμών.