Ταμειακή ροή

είναι μια επενδυτική στρατηγική για τους επενδυτές που πρέπει να χρηματοδοτήσουν μια σειρά μελλοντικών ταμειακών αναγκών.

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα): Οι στρατηγικές Buy-and-hold και ευρετηρίασης είναι για τη δημιουργία σταθερών ποσοστών απόδοσης σε ένα χαρτοφυλάκιο. Ωστόσο, μια δομημένη στρατηγική χαρτοφυλακίου (που ονομάζεται επίσης ειδική στρατηγική χαρτοφυλακίου) είναι για τους επενδυτές που θέλουν να διασφαλίσουν ότι τα χαρτοφυλάκιά τους αξίζει ένα συγκεκριμένο ποσό σε ένα ορισμένο σημείο στο μέλλον, συνήθως επειδή πρέπει να χρηματοδοτήσουν μελλοντικές δαπάνες, όπως δίδακτρα ή συνταξιοδότηση.

Η αντιστοίχιση ταμειακών ροών είναι ένα από τα δύο είδη δομημένων στρατηγικών χαρτοφυλακίου (το άλλο είναι η ανοσοποίηση) και προορίζεται για επενδυτές που πρέπει να χρηματοδοτήσουν μια σειρά μελλοντικών εξόδων. Η στρατηγική ανοσοποίησης είναι γενικά για τους επενδυτές που πρέπει να χρηματοδοτήσουν μια εφάπαξ μελλοντική υποχρέωση ή δαπάνη.

Για την εφαρμογή της στρατηγικής αντιστοίχισης των ταμειακών ροών, πρέπει πρώτα να προβάλλετε τις μελλοντικές ταμειακές σας ανάγκες. Στο παράδειγμα που ακολουθεί, χρειαζόμαστε 30.000 δολάρια το έτος 1, 40.000 δολάρια το έτος 2 και 50.000 δολάρια το έτος 3.

Στη συνέχεια, αγοράζουμε ένα τριετές ομόλογο (Bond A) που θα επιστρέψει αρκετά κεφάλαια και ενδιαφέρον για την κάλυψη των εξόδων μας Έτος 3. Υποθέτοντας ότι τα επιτόκια είναι 11,11% για ένα τριετές ομόλογο, πρέπει να επενδύσουμε σήμερα 45.000 δολάρια για να καλύψουμε τις ανάγκες σε μετρητά μας στο Έτος 3.

Τα περισσότερα ομόλογα ρίχνουν ομόλογα κάθε χρόνο και υποθέτοντας ότι το Bond A δεν αποτελεί εξαίρεση, μπορούμε να περιμένουμε να λάβουμε πληρωμές τόκων κατά τα έτη 1 και 2. Αυτές οι πληρωμές τόκων θα αντισταθμίσουν ένα μέρος των ταμειακών μας αναγκών για εκείνα τα έτη.

Αφού καταγράψαμε το ενδιαφέρον από το Bond A, είμαστε ακόμα $ 35.000 σύντομα στο Έτος 2. Έτσι τώρα πρέπει να υπολογίσουμε πόσα να επενδύσουμε σε ένα 2ετές ομόλογο (Bond B) για να φτάσουμε το στόχο μας αξίας 35.000 $. Ακολουθώντας τα ίδια βήματα που χρησιμοποιήσαμε παραπάνω, μπορούμε να υπολογίσουμε τις πληρωμές τόκων και τα ποσά των κεφαλαίων που είναι απαραίτητα για την κάλυψη των αναγκών σε μετρητά για τα έτη 1 & 2.

Γιατί αυτό έχει σημασία:

Όταν εκτελέστηκε καλά,

ταμειακή ροή η αντιστοίχιση

μπορεί να προσφέρει τεράστιες αποδόσεις (και τεράστια ηρεμία) στους επενδυτές. Εξάλλου, το επιδιωκόμενο αποτέλεσμα είναι ένα χαρτοφυλάκιο εσόδων που έχει εξασφαλισμένη απόδοση για συγκεκριμένο χρονικό ορίζοντα. Για παράδειγμα, η αντιστοίχιση ρευστών ροών απαιτεί από τον επενδυτή να υπολογίζει και να χρονολογεί τις μελλοντικές του υποχρεώσεις, κάτι που δεν είναι πάντα εύκολο ή ακριβές και απαιτεί συχνά υπερβάλλοντα κεφάλαια, προκειμένου να διασφαλιστεί ότι η οι μελλοντικές υποχρεώσεις καλύπτονται. Μια άλλη ευπάθεια αυτής της στρατηγικής είναι ότι υποθέτει ότι δεν υπάρχουν προεπιλογές. Όμως, όπως συμβαίνει σχεδόν πάντοτε, όσο χαμηλότερη είναι η ποιότητα των τίτλων που αγοράζει ο επενδυτής, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος που φέρουν αυτά τα χρεόγραφα και όσο υψηλότερη είναι η πιθανή απόδοση (ή ζημία). Επιπλέον, η χρήση ενυπόθηκων ομολόγων μπορεί να προσθέσει δυνατότητες επιστροφής, αλλά εάν οι τίτλοι αυτοί καλούνται πριν ωριμάσουν, αυτό μπορεί να εξαλείψει ορισμένες από τις αναμενόμενες πληρωμές τοκομεριδίων