Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου επιδιώκουν την Porsche στο γερμανικό δικαστήριο

από τον Michael Mayday

Τον Οκτώβριο του 2008, η Porsche ανακοίνωσε ότι σκοπεύει να αποκτήσει μερίδιο 75% στην Volkswagen, παρά το ότι αρνείται προηγούμενες αναφορές ότι επιδίωξε πλειοψηφικό μερίδιο τον Μάρτιο του ίδιου έτους. Η Porsche τελικά αγόρασε το 75% των μετοχών, αλλά με το να εξάγει επίσης τα πορτοφόλια των hedge funds που διαχειρίζονται τα χρήματα με βάση την πεποίθηση ότι η εταιρεία δεν θα προσπαθήσει να αναλάβει την VW.

Η Porsche πραγματοποίησε 7,5 έως 15 δισεκατομμύρια δολάρια στην τιμή της μετοχής της VW τις ημέρες που ακολούθησαν την ανακοίνωσή της. Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, με τη σειρά τους, υπέστησαν ζημίες άνω του 1 δισ. Δολαρίων.

Αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου δεν εκτιμούσαν ότι παραπλανήθηκαν και, εν συνεχεία, μήνυαν τον κατασκευαστή αυτοκινήτων πολυτελείας.

Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου ξεκίνησαν μια αγωγή

Τα hedge funds που έφεραν αγωγή εναντίον της Porsche χρησιμοποίησαν μια «σύντομη» τακτική για να βγάλουν λεφτά από το χρηματιστήριο. Μια σύντομη πώληση συμβαίνει όταν οι επενδυτές πωλούν μετοχές που έχουν δανειστεί από μεσίτες σε υψηλή τιμή, αναμένοντας την αξία να μειωθεί, ώστε να μπορούν να επαναγοράσουν το απόθεμα σε χαμηλότερη τιμή, κάνοντας χρήματα από τη διαφορά. Η Porsche κατηγορείται για μηχανική σύντομη συμπίεση - ουσιαστικά, όταν μια σύντομη πώληση πηγαίνει στραβά. Αντί να μειώνεται η αξία, το απόθεμα αρχίζει να αυξάνεται. Προκειμένου να καλύψουν τις ζημίες τους, οι επενδυτές πρέπει να αγοράσουν το απόθεμα σε υψηλότερη τιμή, γεγονός που καθιστά την αξία των αποθεμάτων ακόμη μεγαλύτερη.

Το 2010, μια ομάδα hedge funds της Νέας Υόρκης, συμπεριλαμβανομένων των Greenlight Capital LP, της Tiger Global LP, της Glenhill Capital LP, της Viking Global Equities LP και της Glenview Capital Partners LP, κατέθεσαν αγωγή εναντίον της Porsche κατηγορώντας την εταιρεία να στρέψει την αγορά και να παρακρατήσει πληροφορίες από τους επενδυτές. Όταν η Porsche κυκλοφόρησε την είδηση ​​ότι απέκτησε κρυφά την πλειοψηφία της εταιρείας, το απόθεμα της Volkswagen γνώρισε μια γρήγορη άνοδο στην αξία και η αγορά πανικού έφερε σύντομα τη Volkswagen στη μεγαλύτερη χρηματιστηριακή εταιρεία παγκοσμίως. Η σύντομη συμπίεση προκάλεσε τα εμπλεκόμενα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου να αντιμετωπίσουν σημαντικές ζημίες άνω του ενός δισεκατομμυρίου δολαρίων.

Από τη Νέα Υόρκη στη Γερμανία

Στις 6 Αυγούστου 2012, λίγο μετά την ίδρυση της Porsche και της Volkswagen για την ενσωμάτωση της Porsche στην VW, ο ανώτατος δικαστής της Νέας Υόρκης Charles Ramos αποφάσισε ότι τα hedge funds θα μπορούσαν να προχωρήσουν στην αγωγή τους στη Νέα Υόρκη. Τέσσερις μήνες αργότερα, η απόφαση αυτή αντιστράφηκε και η Porsche κέρδισε την απόρριψη της διαφοράς. Τα πέντε τμήματα δικαιοσύνης της Νέας Υόρκης αποφάσισαν ομόφωνα ότι «η Porsche συνάντησε το βαρύ της βάρος για να αποδείξει ότι η Νέα Υόρκη ήταν ένα ενοχλητικό φόρουμ».

Η Porsche προσέφερε στα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου 90 ημέρες για να επιστρέψει το κοστούμι, αυτή τη φορά στη Γερμανία, όπου είχαν επιτυχίες στο παρελθόν. Επτά hedge funds επιδιώκουν την αγωγή στη Γερμανία για $ 2,59 δισεκατομμύρια αποζημιώσεις: οι Elliott Associates LP, η Elliott International LP, η Λίβερπουλ LP, η Perry Partners LP, η Perry Partners International Inc, η DE Shaw Valence International Inc και η York Capital Management Europe UK Advisors LLP. Τον Απρίλιο του 2013, η υπόθεση αναβλήθηκε μέχρι τις 17 Ιουνίου, όταν το δικαστήριο του Braunschweig θα αποφασίσει εάν η υπόθεση πρέπει να μεταφερθεί σε ειδικό δικαστήριο στη Φρανκφούρτη ή στο Ανόβερο.

Αισιόδοξο Outlook

Ο Martin Winterkorn, Διευθύνων Σύμβουλος της Porsche SE και της Volkswagen AG, δήλωσε ότι η εταιρεία είναι αισιόδοξη για τις προοπτικές της και, σε συνέντευξή της στο Bloomberg, δήλωσε ότι η εταιρεία «συνεχίζει να βλέπει όλες τις εκκρεμείς αγωγές εναντίον της Porsche SE ως αβάσιμες». Πέρυσι, ένα γερμανικό δικαστήριο έριξε δύο άλλες αγωγές που σχετίζονται με την απόπειρα εξαγοράς της VW. Η Porsche ελπίζει ότι αυτό το αποτέλεσμα θα επαναληφθεί με τις νέες αγωγές, λέγοντας ότι η εταιρεία "θεωρεί ότι οι προβαλλόμενες αξιώσεις δεν έχουν αξία και ότι θα απαντήσουν με την υποβολή μιας πρότασης για απόλυση".

Τα προβλήματα για την Porsche

Ωστόσο, στις 4 Ιουνίου, ο πρώην CFO Holger Haerter κρίθηκε ένοχος για απάτη και χειραγώγηση της αγοράς για τη συμμετοχή του στο σκάνδαλο του 2008.

Καθώς το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα άρχισε να επιβραδύνεται στα τέλη του 2008, οι τράπεζες που είχαν δανειστεί χρήματα στην Porsche άρχισαν να χρεώνουν τα χρέη τους και η Porsche έπεσε σε κρίση ρευστότητας. Μετά την αποτυχημένη εξαγορά και τα χρέη σχεδόν 13 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η Porsche συμφώνησε να εξαγοράσει η Volkswagen και επιβιώνει μόνο ως εταιρεία μέσω του μεριδίου της στο μετοχικό κεφάλαιο της VW.

Max Earey / Shutterstock.com

Διαβάστε περισσότερα από το Investmentmatome:

• Τα καλύτερα 529 Κολλέγιο Ταμιευτηρίου 2013: Συγκρίνετε & Επιλέξτε το Top Account ανά κράτος
• Μελέτη: Μόνο το 24% των διαχειριστών ενεργητικού αμοιβαίου κεφαλαίου ξεπερνούν τον δείκτη της αγοράς
• 401 (k) Ανατροπή: Πώς να μεταβείτε σε ένα 401 (k) σε ένα IRA χωρίς χρέωση