Μην ανησυχείτε για τον κίνδυνο - Διαχειριστείτε το

Από τον Steven Podnos

Μάθετε περισσότερα σχετικά με τον Steven στην τοποθεσία μας Ρωτήστε έναν σύμβουλο

Τι είναι μια επικίνδυνη επένδυση; Οι περισσότεροι άνθρωποι πιστεύουν ότι ένα περιουσιακό στοιχείο που κινείται άγρια ​​στην τιμή είναι πολύ επικίνδυνο.

Αλλά στην πραγματικότητα, αυτή είναι η αστάθεια και δεν υπάρχει κίνδυνος. Μια μεταβλητή επένδυση είναι επικίνδυνη μόνο εάν μπορεί να χρειαστεί να την πουλήσετε κατά τη διάρκεια μιας από τις downswings της.

Έτσι, μπορούμε να ορίσουμε τον κίνδυνο ως πραγματικά την σχετικά πιθανή απώλεια. Για παράδειγμα, σκεφτείτε λίγο πριν από έξι χρόνια. Το χαρτοφυλάκιο μου (και ενδεχομένως το δικό σας) μειώθηκε σε "αξία" πάνω από 30% στα τέλη του 2008 και στις αρχές του 2009. Αλλά, κάνοντας τίποτα άλλο από το να περιμένει, είναι πλέον πολύ μεγαλύτερο από ό, τι το 2008. Χωρίς να χρειαζόμαστε πωλήσεις, κινδύνου την εποχή εκείνη. Αυτό είναι κρίσιμο για να καταλάβετε εάν επενδύετε σε ασταθείς επενδύσεις όπως τα αποθέματα.

Ο ηγέτης του Hedge Fund, Howard Marks, πρόσφατα παρατήρησε ότι πιστεύει βαθιά ότι δεν μπορούμε να προβλέψουμε το μέλλον με αρκετή ακρίβεια ώστε είτε να επωφεληθούμε σαφώς είτε να αποφύγουμε τον κίνδυνο. Θεωρεί ότι μπορούμε αντ 'αυτού να αναπτύξουμε μια σειρά δυνατοτήτων μελλοντικών γεγονότων και να επενδύσουμε με βάση αυτές τις υποθέσεις.

Η Marks αναπτύσσει επίσης μια πολύ ενδιαφέρουσα θεωρία σχετικά με τη σχέση μεταξύ "επικίνδυνων" επενδύσεων και επιστροφών. Σημειώνει ότι εάν οι επενδύσεις με πιο επικίνδυνες επενδύσεις είχαν γενικά καλύτερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις, δεν θα ήταν πραγματικά επικίνδυνες. Αντίθετα, τονίζει ότι οι επενδύσεις "πιο επικίνδυνες" έχουν μεγαλύτερες πιθανότητες τόσο καλύτερων όσο και χειρότερων αποδόσεων με την πάροδο του χρόνου από ό, τι οι "ασφαλείς" επενδύσεις.

Μας υπενθυμίζει επίσης ότι υπάρχει κίνδυνος να μην αναλάβετε αρκετό κίνδυνο. Η διαμονή σε ταμεία χρηματαγοράς μακροπρόθεσμα είναι λιγότερο επικίνδυνη από τη χρηματιστηριακή αγορά, αλλά έχει υψηλό κόστος ευκαιρίας. Επισημαίνει ότι η συμπεριφορά που χρησιμοποιούν πολλοί επενδυτές για τη "μείωση του κινδύνου" προσθέτει τον κίνδυνο "έλλειψης".

Ίσως ο μόνος πραγματικός κίνδυνος που μπορούμε να διαπιστώσουμε ανά πάσα στιγμή είναι ο υπερτιμημένος. Η αποτίμηση αυτή θα πρέπει να είναι ακραία, αλλά υπάρχουν πρόσφατα παραδείγματα. Το 2002 και το 2009, οι αποτιμήσεις των αποθεμάτων ήταν πολύ χαμηλές και μια συνετή επένδυση θα αποδιδόταν. Αντίστροφα, το 1999 οι μετοχές υπερεκτιμήθηκαν. Το 2006 και το 2007, η ακίνητη περιουσία σε πολλά μέρη της χώρας ήταν υπερτιμημένη (θυμηθείτε τις γραμμές των ανθρώπων που περιμένουν να πληρώσουν την πλήρη τιμή για condos;).

Ωστόσο, τις περισσότερες φορές, και με τα περισσότερα περιουσιακά στοιχεία, η αποτίμηση είναι πιο αόριστη. Για παράδειγμα, το 2007, τα αποθέματα δεν ήταν πραγματικά υπερτιμημένα αλλά αντέδρασαν σε κρίση ρευστότητας που συνδέεται με την αγορά ενυπόθηκων δανείων. Κατά τη διάρκεια αυτών των περιόδων πρέπει να είμαστε διαφοροποιημένοι, ασθενής και πειθαρχημένοι και πρέπει να αξιολογούμε συνεχώς τους πολλούς πιθανούς κινδύνους στον ορίζοντα. Πρέπει επίσης να θυμόμαστε ότι οι μεγάλες διακυμάνσεις των τιμών αποτελούν παράγοντες κινδύνου. Ένα περιουσιακό στοιχείο που έχει μειώσει αισθητά την τιμή έχει μικρότερο κίνδυνο, όχι περισσότερο, και αντίστροφα.