Ο απόλυτος χειρότερος τρόπος να επενδύσετε σε ένα απόθεμα υψηλής απόδοσης

Οι περισσότεροι άνθρωποι θα ήταν ενθουσιασμένοι για να μαζέψουν ένα υγιές 18%

Χρησιμοποιήστε το φωτό ωάριο σας για να αγοράσετε ένα απόθεμα αξίας 500.000 δολαρίων με αυτό το είδος απόδοσης και θα μπορούσατε να πάρετε ένα τίμημα 22.500 δολαρίων με το ταχυδρομείο κάθε τρεις μήνες - δηλαδή $ 90.000 ετησίως - χρόνο με το χρόνο.

Οι διψήφιοι "υψηλοί αποδόσεις", καθώς αυτά τα αποθέματα είναι δημοφιλώς παρατσούκλι, σίγουρα δεν είναι φαντασία.

Αλλά επενδύστε σε λάθος - όπως σε μια εταιρεία που δεν έχει την πολυτέλεια να συνεχίσει να πληρώνει το μερίδιό της στους μετόχους - και θα μπορούσατε να χάσετε το πουκάμισό σας.

Στην πραγματικότητα, οι επενδυτές που αγνοούσαν έναν βασικό κανόνα κατά την επιλογή ενός υψηλού πτώχευσης έχουν αντιμετωπίσει απώλειες στα διψήφια - μερικές φορές σε λίγες μέρες - αφού μια επιχείρηση αναγκάστηκε να μειώσει το μη βιώσιμο μέρισμα.

Ο κανόνας είναι απλός Πάντα να είστε βέβαιοι ότι τα κέρδη μιας εταιρείας είναι σε θέση να υποστηρίξουν την πληρωμή του μερίσματος.

Η Κόκκινη Σημαία της πρώτης Glearing - Απόδοση μερίσματος μερίσματος

Frontier Communications (NASDAQ: FTR) παρέχει υπηρεσίες τηλεφωνίας, διαδικτύου και καλωδιακής τηλεόρασης σε αγροτικές περιοχές και μικρές πόλεις.

Την εποχή εκείνη η εταιρεία πλήρωσε ετήσιο μέρισμα ύψους 0,76 δολ. Ανά μετοχή. Σε τιμή μετοχής 4,26 δολαρίων, η απόδοση του μέσου κέρδους ήταν 17,8% (0,76 δολάρια / 4,26 δολάρια = 17,8%).

Παρατήρησα όμως επίσης μια έντονη κόκκινη σημαία: Η μερισματική απόδοση της Frontier σχεδόν διπλασιάστηκε από 9,1% τον Φεβρουάριο του 2011 στο 17,8% μόλις ένα χρόνο αργότερα.

Πριν συνεχίσω, θυμηθείτε ότι η μερισματική απόδοση ενός αποθέματος μπορεί να αυξηθεί μόνο κάτω από δύο προϋποθέσεις:

α.) Η εταιρεία αυξάνει το μέρισμα της ή

β.) Η τιμή της μετοχής μειώνεται.

δεν είχε αυξήσει την τριμηνιαία πληρωμή του μερίσματος από 0,19 δολ. ανά μετοχή σε έτη - οπότε δεν ήταν για τον πρώτο λόγο. Το 2011, τα κέρδη ανά μετοχή της Frontier (EPS) μειώθηκαν κατά 35% από 0,23 δολάρια ανά μετοχή σε 0,15 δολάρια ανά μετοχή.

Οι μέτοχοι που φοβούνταν ότι το EPS δεν θα μπορούσε πλέον να καλύψει την πληρωμή του μερίσματος από το FTR, μειώνοντας την τιμή του κατά 40,2% από τον Φεβρουάριο του 2011 έως τον Φεβρουάριο του 2012. Ως εκ τούτου, η μερισματική απόδοση του αυξήθηκε στα ύψη:

απλή αλλά σημαντική: Η δραστική πτώση της τιμής των μετοχών (μαζί με μια εξαιρετικά υψηλή απόδοση) μπορεί να είναι το πρώτο προειδοποιητικό σημάδι ενός μη βιώσιμου μερίσματος.

Μια πιο προσεκτική ματιά - Χρησιμοποιώντας τον συντελεστή πληρωμής για να καθορίσετε την αειφορία

Ο "δείκτης πληρωμής" είναι ένα εξαιρετικό εργαλείο που καθορίζει πόσο ανθεκτικό είναι το μέρισμα του αποθέματος. Μετράει πόσο μια επιχείρηση παίρνει από τα κέρδη της για να πληρώσει στους μετόχους της ένα μέρισμα.

Για να βρείτε τον δείκτη πληρωμής της Frontier, πάρτε απλώς το ετήσιο μέρισμα των 0,76 δολ. Της εταιρείας και διαιρέστε τα κέρδη της ανά μετοχή κατά 0,15 δολάρια. Μέχρι τον περασμένο μήνα, ο συντελεστής αποπληρωμής του FTR ήταν 500% - πέντε φορές περισσότερο από ό, τι κέρδισε.

[Σημείωση: Μπορείτε εύκολα να βρείτε τη σχέση αποδόσεων της εταιρείας στο Yahoo Finance - εδώ είναι η Frontier's. που είναι ίσο ή χαμηλότερο από εκείνο του μέσου όρου της βιομηχανίας, είναι λιγότερο πιθανό να αντιμετωπίσει περικοπή μερισμάτων. Όσο χαμηλότερη είναι η αναλογία, τόσο μικρότερος είναι ο κίνδυνος.

Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε αυτό το γράφημα ως οδηγό σύγκρισης αποδόσεων:

Οι περισσότερες εταιρείες (εκτός REIT και τηλεπικοινωνιών) έχουν λόγο αποπληρωμής μικρότερο από 80% υποστηρίξτε τις πληρωμές μερισμάτων. Ωστόσο, ο συντελεστής απόδοσης του Frontier ύψους 500% ήταν προφανώς πολύ υψηλότερος από τον μέσο όρο του κλάδου (500% έναντι 118%) - μια τέτοια αναλογία που απαιτεί απλώς μείωση του μερίσματος.

Και οι περικοπές των μερισμάτων μπορούν να οδηγήσουν σε μεγάλες απώλειες

Όχι μόνο θα σταματήσετε να λαμβάνετε το εισόδημα που είχατε συνηθίσει, αλλά οι τιμές των μετοχών μπορούν να μειωθούν δραματικά όταν οι μέτοχοι δεν ενδιαφέρονται πλέον να κρατήσουν το απόθεμα με συρρικνούμενο μέρισμα.

Υπόθεση: Μέχρι τα μέσα του περασμένου μήνα, η Frontier αναγκάστηκε τελικά να μειώσει το μερίδιό της σχεδόν στο μισό από 0,76 δολάρια ανά μετοχή σε 0,40 δολάρια. Ως αποτέλεσμα, το χρηματιστήριο είχε μια selloff και η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου μειώθηκε κατά 10% σε μόλις δύο εβδομάδες. Το ίδιο συνέβη πέρυσι με

Παγκόσμια ψυχαγωγία πάλης (NYSE: WWE)

. Η πτώση της τιμής του μετοχικού κεφαλαίου ώθησε γρήγορα το μερίδιο της μετοχής κατά 11%. Τα χαμηλά κέρδη ανάγκασαν την εταιρεία να κόψει το μερίδιό της κατά 66% τον Απρίλιο του περασμένου έτους. Η περικοπή προκάλεσε την πτώση των τιμών των μετοχών κατά 9% σε μόλις μία ημέρα. Η επενδυτική απάντηση:

Ενώ οι υψηλοί αποδόσεις μπορούν σίγουρα να είναι δελεαστικοί, πολλοί δεν αξίζουν τον κίνδυνο. Κατά κανόνα, είναι ασυνήθιστο να βρούμε αποθέματα (εκτός από τα REITS ή MLP) που προσφέρουν μακροπρόθεσμες βιώσιμες αποδόσεις άνω του 10%.

Υπάρχουν καλύτερες και λιγότερο επικίνδυνες επιλογές εκεί έξω εάν θέλετε να κερδίζετε υγιείς και αξιόπιστες αποδόσεις μερισμάτων. Παραδείγματος χάριν, όταν σκάβουμε μέσω σωρών δεδομένων που ψάχνουν για το επόμενο μέρισμα που αυξάνεται "για πάντα" αποθέματα, ψάχνουμε για εταιρείες που είχαν μια μακρά ιστορία της αύξησης των κερδών και ισχυρή ελεύθερη ανάπτυξη ταμειακών ροών - και οι δύο δείχνουν ότι η εταιρεία θα είναι σε θέση για να υποστηρίξει άνετα τις πληρωμές μερισμάτων στους μετόχους. Η Επεξεργασία Αυτόματων Δεδομένων (NASDAQ: ADP), για παράδειγμα, έχει αυξήσει το μέρισμα της κάθε έτος από το 1974. Εάν αγοράσατε μετοχές στην ADP μόλις πριν από τρία χρόνια, η απόδοση στο κόστος θα ήταν σχεδόν 6% οι μετοχές θα είχαν εκτιμήσει το επιβλητικό 64% της τιμής.