Ορισμοί και Παραδείγματα Ειδικής Αξιολόγησης

Τι είναι:

Ειδικές υποχρεώσεις αποτίμησης (

) Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι η ABC Town θέλει να αναδιοργανώσει το σύστημα αποχέτευσης στη γειτονιά XYZ, αλλά δεν το κάνει δεν έχει τα 10 εκατομμύρια δολάρια που χρειάζεται να κάνει. Για τη χρηματοδότηση του έργου, η ABC Town θα μπορούσε να εκδώσει ειδικές υποχρεώσεις αξιολόγησης. Επειδή μόνο τα άτομα που ζουν στην περιοχή θα επωφεληθούν από τη βελτίωση, η ABC Town θα μπορούσε να επιβάλει φόρο (δηλαδή ειδική αξιολόγηση) στους ιδιοκτήτες ακινήτων στην περιοχή. Στη συνέχεια, θα χρησιμοποιήσει αυτά τα φορολογικά έσοδα για να πραγματοποιήσει τις πληρωμές τόκων και κεφαλαίου για τα ομόλογα.

Σε γενικές γραμμές, οι εκδότες μπορούν μόνο να συλλέγουν ειδικές αξιολογήσεις ίση ή μικρότερες από το κόστος του έργου. Έτσι, στο παράδειγμα μας, η ABC Town δεν μπόρεσε να συγκεντρώσει πάνω από 10 εκατομμύρια δολάρια σε εκτιμήσεις για το έργο.

Γιατί Σημαίνει:

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι τα ειδικά ομόλογα αξιολόγησης είναι ομοειδή έσοδα. οι εκτιμήσεις είναι ανεπαρκείς, η ABC Town ενδέχεται να μην είναι σε θέση να προβεί σε έγκαιρους τόκους και βασικές πληρωμές για τα ομόλογα.

Όπως και τα περισσότερα δημοτικά ομόλογα, ένα από τα μεγαλύτερα πλεονεκτήματα της επένδυσης σε

ειδικές υποχρεώσεις αποτίμησης απαλλάσσεται συνήθως από τους ομοσπονδιακούς φόρους και τους περισσότερους κρατικούς και τοπικούς φόρους (εάν ο επενδυτής κατοικεί στο κράτος ή στον δήμο που εκδίδει το χρέος). Σε γενικές γραμμές, αυτή η απαλλαγή σημαίνει ότι οι επενδυτές σε ανώτατες ομοσπονδιακές φορολογικές κλίμακες μπορούν να επωφεληθούν από ειδικές υποχρεώσεις αξιολόγησης και άλλα δημοτικά ομόλογα. Λόγω αυτής της σχέσης, υπάρχει συνήθως αυξημένη ζήτηση για ειδικές υποχρεώσεις αξιολόγησης σε χώρες με υψηλό φόρο. Εκτός από τον κίνδυνο επιτοκίων που εκτίθενται σε όλα τα ομόλογα, η εκκρεμούσα ή ύποπτη φορολογική νομοθεσία μπορεί να επηρεάσει δραματικά την αξία της ειδικής εκτίμησης υποχρεώσεις. Θυμηθείτε, όσο υψηλότερος είναι ο οριακός φορολογικός συντελεστής, τόσο πιο πολύτιμη είναι η φορολογική απαλλαγή του ομολόγου. Εάν ένα κράτος ή η ομοσπονδιακή κυβέρνηση μειώσει τους φορολογικούς συντελεστές, τα ομόλογα χάνουν κάποιο από τα πλεονεκτήματά τους για άτομα με υψηλό φόρο και επομένως γίνονται λιγότερο πολύτιμα.