Αυτό το «Boring» Χρηματιστήριο θα μπορούσε να έχει 50% Upside

Η χρηματιστηριακή αγορά μπορεί να είναι χαοτική. Σε μια δεδομένη ημέρα, μια πληθώρα παραγόντων μπορεί να οδηγήσει την τιμή των μετοχών μιας εταιρείας σε οποιαδήποτε κατεύθυνση, χωρίς εμφανή λόγο.

Αυτή η μεταβλητότητα είναι δύσκολη για τον καθένα να κοιτάξει, ειδικά για έναν συντηρητικό επενδυτή όπως εμένα, "προβολές" της μελλοντικής ανάπτυξης - οι οποίες είναι μάλλον απλές εικασίες στη μεταμφίεση.

Πολλοί επαγγελματίες επενδύσεων ξοδεύουν το μεγαλύτερο μέρος του χρόνου τους προσπαθώντας να υπολογίσουν και να προβλέψουν αυτά τα γεγονότα. Με την πρόσβαση στις ομάδες διαχείρισης της εταιρείας καθώς και στις εμπορικές πλατφόρμες των μεγάλων εταιρειών της Wall Street, είναι δυνατό οι θεσμικοί επενδυτές να αποκτήσουν ένα πλεονέκτημα κάθε τόσο. Ωστόσο, η αγορά έχει μια ικανότητα για να αντανακλούν αυτές τις προσδοκίες στην τιμή των μετοχών αρκετά γρήγορα. Εάν οι εταιρείες χάνουν τις προσδοκίες των οδών, οι μέτοχοι μπορούν να πληρώσουν μια μεγάλη τιμή.

Προτιμώ μια ευκολότερη προσέγγιση που θα παράγει συνεπέστερες αποδόσεις. Αγοράζω εταιρείες που διαπραγματεύονται κάτω από την εύλογη αξία της τρέχουσας (όχι μελλοντικής) ισχύος των κερδών τους. Υποθέτοντας ότι η ανάλυσή μου είναι σωστή, μπορώ απλά να καθίσω και να περιμένω την αγορά να προβεί σε σωστή τιμολόγηση των μετοχών.

Με τη μέθοδο μου εκτιμώ κανονικοποιημένες ελεύθερες ταμειακές ροές μιας εταιρείας, υποθέτω ότι δεν θα υπάρξει πρόσθετη ανάπτυξη και δεν υπολογίζεται η αξία αυτής της ροής κερδών στα σημερινά δολάρια. Αυτό είναι ένα πολύ συντηρητικό μοντέλο αποτίμησης που μπορεί να βρει μετοχές με πολύ χαμηλές (εάν υπάρχουν) προσδοκίες της αγοράς.

Παρά τον συντηρητισμό μου, μερικοί από τους υπολογισμούς μου με έδειξαν σε μετοχές που προβάλλουν σχεδόν 50% οι τιμές - όπως αυτή που πρόκειται να σας πω σήμερα.

Για να δώσω ένα επιπλέον στρώμα ασφάλισης και να επιβραδύνω κάποια μεταβλητότητα που έρχεται με την επένδυση σε μετοχές, ψάχνω για εταιρείες που πληρώνουν ωφέλιμες μερισματικές αποδόσεις

Αυτό ακριβώς βρήκα στο

CenturyLink, Inc. (NYSE: CTL) , μια ολοκληρωμένη εταιρεία τηλεπικοινωνιών με κεφαλαιοποίηση 21 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η οποία είναι η τρίτη μεγαλύτερη εταιρεία στις Η.Π.Α. άλλες υπηρεσίες επικοινωνίας σε οικιακούς, επιχειρηματικούς, κυβερνητικούς και χονδρεμπόρους Εφαρμόζοντας το μοντέλο μου, σε ετήσια βάση, εκτιμώ τις ελεύθερες ταμειακές ροές της CTL να είναι απολύτως θυμωμένες των 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Υποθέτοντας ότι δεν υπάρχει περαιτέρω ανάπτυξη από εδώ, αυτό μεταφράζεται σε ανά μετοχή ποσό των 54 δολαρίων σε βάση της παρούσας αξίας (θυμηθείτε, αυτό δεν εξετάζει καν ενδεχόμενη μελλοντική αύξηση στις ταμειακές ροές) που αντιπροσωπεύουν σχεδόν 50% αντίθετα από τις τρέχουσες τιμές!

Εάν αυτό δεν είναι αρκετό για να σας δελεάσει, η εταιρεία πληρώνει επίσης ένα έντονο μέρισμα ύψους $ 0,54 ανά μετοχή κάθε τρίμηνο, που ισοδυναμεί με απόδοση 6%. Αυτή είναι η κορυφή της δραστηριότητας επαναγοράς μεριδίων της διοίκησης που επιτάχυνε πρόσφατα, συμπεριλαμβανομένων των 1,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων (ή περισσότερο από 7% του ανώτατου ορίου της αγοράς) τους τελευταίους 12 μήνες.

Και υπάρχουν πολλά άλλα που μπορεί να σας αρέσουν για CTL …

στην Έκθεση Αποτελεσμάτων της ITU Telecom World 2012, οι ειδικοί προέβλεπαν ότι η ευρυζωνική ζήτηση θα εκραγεί πέρα ​​από την τρέχουσα δυναμικότητα μέσα στα επόμενα 5 χρόνια. Αυτό συμβαίνει λόγω της οικονομικής προσιτότητάς του, της τοπικής συνάφειας και των κυβερνητικών πακέτων κινήτρων.

Όπως πολλοί από τους συνομηλίκους της, η CTL σημείωσε μείωση των εσόδων από τις κληροδοτημένες υπηρεσίες της, όπως η τοπική και υπεραστική τηλεφωνική υπηρεσία. Αν και η τεχνολογική καινοτομία και ο πολλαπλασιασμός των κινητών συσκευών έχουν επιταχύνει την τρέχουσα τάση προς την αποσύνδεση των σταθερών γραμμών, η ζήτηση για ευρυζωνικές, DSL και άλλες υπηρεσίες δεδομένων θα πρέπει να παραμείνει ισχυρή μακροπρόθεσμα και να προσφέρει ένα καθαρό όφελος για τα CTL

Όπως φαίνεται στον παρακάτω πίνακα, η κορυφαία γραμμή της εταιρείας βρίσκεται σε ανοδική τροχιά, ακόμη και μέσω της οικονομικής αστάθειας που παρατηρήθηκε τα τελευταία χρόνια.

Από οικονομική άποψη, τα CTL φαίνονται πολύ επιτακτικά, με ισχυρή παραγωγή ταμειακών ροών, σταθερά προς βελτίωση λειτουργικά περιθώρια και πολιτικές επιστροφής κεφαλαίων φιλικών προς τους μετόχους. Αν και ο δείκτης του χρέους προς το κεφάλαιο είναι κάπως υψηλός στο 55%, πιστεύω ότι η μόχλευση της εταιρείας είναι διαχειρίσιμη, δεδομένου ότι τα EBITDA της (κέρδη προ φόρων, τόκων, αποσβέσεων) επαρκούν για την κάλυψη των ετήσιων εξόδων τόκων πάνω από πέντε φορές.

Το απόθεμα είχε καλή πορεία φέτος, επιστρέφοντας 13% YTD έναντι του S & P 500 7%. Ένα μεγάλο μέρος της υπεραπόδοσης σημειώθηκε στις αρχές Μαΐου, όταν η εταιρεία ανέφερε τα καλύτερα από τα αναμενόμενα κέρδη για το πρώτο τρίμηνο του 2014. Ωστόσο, βάσει της προηγούμενης ανάλυσης αποτίμησης, βλέπω μια επιπλέον ανοδική φορά από εδώ.

Κίνδυνοι για Εξετάστε:

Οι κίνδυνοι που σχετίζονται με τα CTL περιλαμβάνουν αυξημένο ανταγωνισμό από υπάρχοντες και νέους παίκτες, απρόσμενες αλλαγές στην τεχνολογία ή τους κανονισμούς και παρατεταμένη επιδείνωση της μακροοικονομίας. Ένα αυξανόμενο περιβάλλον ενδιαφέροντος θα μπορούσε επίσης να προκαλέσει μερίδια πίεσης με υψηλά μερίσματα αποδίδοντας αποθέματα όπως τα CTL

Action to Take -> Στα τρέχοντα επίπεδα, προτείνω την αγορά CTL για δυναμικό συνολικής απόδοσης 54% 6% απόδοση μερίσματος.