3 Τα πραγματικά περιστατικά πρέπει να γνωρίζετε για τις επιλογές πριν επενδύσετε

Ένας από τους μεγαλύτερους χαρακτήρες του Johnny Carson ήταν ο Carnac the Magnificent. Εμπλουτισμένο σε ακρωτήριο και γιγαντιαίο φτερωτό τουρμπάνιο, το μεγάλο κόμικ προσποιήθηκε ότι προφήτευσε τις απαντήσεις σε μυστικές ερωτήσεις.

Η πράξη πήγε κάπως έτσι: ο Καρσον κατέχει ένα φάκελο στο κεφάλι του, προσποιείται να επικεντρωθεί και στη συνέχεια λέει αυστηρά: "Sis boom bah."

Ανοίγει το φάκελο και διαβάζει την ερώτηση που προκάλεσε την απάντηση: "Ποιος ήχος κάνει ένα πρόβατο όταν εκρήγνυται;"

Εάν μόνο αυτό ήταν ξεκαρδιστική και εύκολη η πρόβλεψη των μελλοντικών αξιών των επενδύσεων.

Γι 'αυτό οι άνθρωποι χρησιμοποιούν επιλογές. Προβλέψτε με ακρίβεια τη μελλοντική τιμή ενός τίτλου και θα κάνετε πολύ περισσότερα χρήματα από το να κρατάτε την ασφάλεια. Φυσήξτε το, και μπορείτε τουλάχιστον να περιορίσετε το μειονέκτημα σας.

Ακούγεται εύκολο, αλλά πριν βγάλετε το φτερωτό τουρμπάνι σας, είναι μερικά πράγματα που πρέπει να ξέρετε για τις επιλογές.

1. Τι είναι οι επιλογές κλήσης και βάζει - και πώς λειτουργούν;

Οι πιο δημοφιλείς μορφές επιλογών είναι οι κλήσεις και οι κλήσεις. Μια κλήση παρέχει στον κάτοχο το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει από τον πωλητή 100 μετοχές συγκεκριμένης υποκείμενης ασφάλειας (συνήθως μετοχή) σε συγκεκριμένη τιμή απεργίας κατά την ημερομηνία λήξης του δικαιώματος προαίρεσης. Παρόμοια αλλά διαφορετική είναι η θέση, η οποία δίνει στον κάτοχο το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αναγκάσει τον αντισυμβαλλόμενο να αγοράσει 100 μετοχές της υποκείμενης ασφάλειας.

Ως ένα γρήγορο παράδειγμα του τρόπου με τον οποίο μια επιλογή κλήσης κερδίζει χρήματα, ας υποθέσουμε ότι η μετοχή της IBM διαπραγματεύεται στα 100 δολάρια ανά μετοχή. Τώρα ας πούμε ότι αγοράζετε μία επιλογή κλήσης στην IBM με τιμή $ 2 ανά σύμβαση. Σημείωση: Επειδή κάθε σύμβαση δικαιωμάτων προτίμησης αντιπροσωπεύει ενδιαφέρον για 100 υποκείμενες μετοχές μετοχών, το πραγματικό κόστος αυτής της επιλογής θα είναι $ 200 (100 μετοχές x $ 2 = $ 200).

Εδώ θα συμβεί με την αξία αυτής της επιλογής κλήσης κάτω από διαφορετικά σενάρια:

• Όταν λήξει η επιλογή, η IBM διαπραγματεύεται στα $ 105: Να θυμάστε: Η κλήση σάς δίνει το δικαίωμα να αγοράσετε την IBM στα $ 100 ανά μετοχή. Σε αυτό το σενάριο, χρησιμοποιείτε την επιλογή αγοράς αυτών των μετοχών στα 100 δολάρια, στη συνέχεια πωλούν αμέσως τις ίδιες μετοχές στην ανοικτή αγορά για $ 105. Αυτή η επιλογή είναι συνεπώς "στα χρήματα". Εξαιτίας αυτού, η επιλογή θα πωληθεί για $ 5 κατά την ημερομηνία λήξης (επειδή κάθε δικαίωμα αντιπροσωπεύει ένα ενδιαφέρον για 100 υποκείμενες μετοχές, αυτό θα ανέλθει σε συνολική τιμή πώλησης $ 500). Επειδή αγοράσατε αυτή την επιλογή για $ 200, το καθαρό σας κέρδος θα είναι $ 300.
• Όταν λήξει η δυνατότητα, η IBM διαπραγματεύεται στα $ 101: Χρησιμοποιώντας την ίδια ανάλυση όπως φαίνεται παραπάνω, η επιλογή κλήσης θα είναι τώρα $ 1 $ 100 συνολικά). Αφού ξοδέψατε $ 200 για να αγοράσετε την επιλογή, θα έχετε μια καθαρή απώλεια $ 1 (ή $ 100 σύνολο). Αυτή η επιλογή είναι "στα χρήματα", επειδή η συναλλαγή είναι ουσιαστικά μια πλύση.
• Όταν λήξει η επιλογή, η IBM διαπραγματεύεται με ή κάτω από $ 100: Εάν η IBM καταλήγει σε ή κάτω από $ 100 την ημερομηνία λήξης, η σύμβαση θα λήξει "έξω από τα χρήματα." Θα είναι άχρηστο, οπότε χάνετε τα χρήματά σας (στην περίπτωση αυτή, τα $ 200 που ξοδέψατε για την επιλογή).

Σε μια θέση, τα τραπέζια γυρίζουν. Αυτή η θέση σάς δίνει το δικαίωμα να πωλήσετε μετοχές της IBM σε μια συμφωνημένη τιμή μέχρι μια συγκεκριμένη ημερομηνία. Έτσι, αν η τιμή της αγοράς πέσει κάτω από την τιμή απεργίας, μπορείτε να ασκήσετε το δικαίωμά σας να πουλήσετε με την τιμή απεργίας. Είναι σαν να έχετε ένα ασφαλιστήριο συμβόλαιο, επειδή ο συγγραφέας της σύμβασης πρέπει να αγοράσει τις μετοχές της IBM από εσάς. Το κέρδος είναι η διαφορά μεταξύ του κόστους των μετοχών της IBM στην ελεύθερη αγορά και της τιμής απεργίας.

2. Πώς οι επιλογές παίρνουν τις τιμές τους;

Στο παράδειγμά μας, κοστίζει $ 2 για να αγοράσει μια επιλογή. Αλλά γιατί $ 2; Γιατί δεν είναι $ 5; Ή $ 20; Λοιπόν, η τιμή μιας επιλογής είναι ένας παράγοντας της τρέχουσας τιμής του υποκείμενου τίτλου - το απόθεμα της IBM - πόσο καιρό πρέπει να ασκήσετε την επιλογή, πόσο ευμετάβλητο είναι το απόθεμα της IBM και η τιμή απεργίας.

Ο πιο συνηθισμένος τρόπος υπολογισμού των τιμών επιλογών είναι η χρήση του μοντέλου Black-Scholes, το οποίο ονομάστηκε από τους Fischer Black και Myron Scholes και το ανέπτυξε το 1973.

Η βασική ιδέα είναι να βρεθεί η πιθανότητα να λήξει μια επιλογή στα χρήματα. Για παράδειγμα, εάν το απόθεμα της IBM είναι ευμετάβλητο, υπάρχουν περισσότερες δυνατότητες για την επιλογή να μεταβείτε στα χρήματα προτού λήξει. Επίσης, όσο περισσότερο χρόνο ο επενδυτής πρέπει να ασκήσει το δικαίωμα επιλογής, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανότητα να πάει η επιλογή στα χρήματα. Τα υψηλότερα επιτόκια αυξάνουν την τιμή του δικαιώματος προαίρεσης επειδή μειώνουν την παρούσα αξία της τιμής άσκησης.

3. Τι είναι η ώρα μαγείας;

Όπως έχουμε δηλώσει, οι επιλογές λήγουν (συνήθως στο τέλος μιας δημοσιονομικής περιόδου) και μερικές φορές πολλές από αυτές λήγουν την ίδια στιγμή. Επιλογές και άλλα είδη παραγώγων - τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεικτών και επιλογές δείκτη, για παράδειγμα - γενικά μοιράζονται ταυτόχρονες λήξεις την τρίτη Παρασκευή κάθε μήνα.

Οι επονομαζόμενες ημέρες τριπλής μαγισσών εμφανίζονται μόνο την τρίτη Παρασκευή κάθε Μαρτίου, Ιουνίου, Σεπτεμβρίου και Δεκεμβρίου. Καλούμε την τελευταία ώρα αυτών των ημερών διαπραγμάτευσης, από τις 3 έως τις 4 μ.μ. EST, την ώρα των τριπλών μαγισσών.

Στις μέρες μαγισσών και ειδικά κατά τις ώρες μαραζίας, πολλοί επενδυτές επιχειρούν να ξεδιαλύνουν τις θέσεις τους στις συμβόλαια συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιωμάτων προτίμησης πριν λήξουν οι συμβάσεις. Ως αποτέλεσμα, οι τιμές των μετοχών μπορεί να είναι ευμετάβλητες αυτές τις μέρες και πρέπει να προβλέπετε ότι αν θέλετε να κάνετε αναζήτηση σε επιλογές.

Η Επένδυση: Παρά το γεγονός ότι πάντα υπάρχει κάποιος στον επενδυτικό κόσμο ο οποίος είναι γεμάτος "σίγουρος", δεν υπάρχει τρόπος να προβλέψουμε τη μελλοντική τιμή οποιασδήποτε επένδυσης. Οι επιλογές μπορούν να βοηθήσουν τους νευρικούς επενδυτές να περιορίσουν τον κίνδυνο αρνητικών επιπτώσεων τους όταν χρησιμοποιηθούν σωστά. Όταν χρησιμοποιούνται ακατάλληλα, μπορούν επίσης να φέρουν τεράστιο - ακόμη και απεριόριστο - μειονέκτημα κινδύνου, γι 'αυτό είναι απολύτως απαραίτητο να γνωρίζετε πολλά για τις επιλογές πριν επενδύσετε.