Ορισμός & Παράδειγμα

Τι είναι:

Πρόβλεψη κατά της αραίωσης είναι μια ρήτρα σε μια επιλογή, την ασφάλεια ή τη συμφωνία συγχώνευσης που δίνει στον επενδυτή το δικαίωμα να διατηρήσει το ποσοστό της ιδιοκτησίας του σε μία εταιρεία, αγοράζοντας ανάλογο αριθμό μετοχών οποιασδήποτε μελλοντικής έκδοσης της ασφάλειας Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Οι διατάξεις κατά της αραίωσης

ονομάζονται μερικές φορές "δικαιώματα εγγραφής", "δικαιώματα προτίμησης" ή "δικαιώματα εγγραφής". Οι διατάξεις κατά της αραίωσης έχουν ιδιαίτερη σημασία για το μετατρέψιμο προνομιούχο απόθεμα. Ας δούμε ένα παράδειγμα.

Ας υποθέσουμε ότι αγοράσατε το προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο της Private Company XYZ για $ 15 ανά μετοχή. Το προνομιούχο απόθεμα είναι μετατρέψιμο, πράγμα που σημαίνει ότι έχετε το δικαίωμα να διαπραγματευτείτε μία μετοχή προνομιούχου μετοχικού κεφαλαίου για μία μετοχή κοινών μετοχών.

Τώρα ας υποθέσουμε ότι η Εταιρεία XYZ αποφασίζει να μεταβεί στο κοινό και να εκδώσει κοινές μετοχές στα $ 10 ανά μετοχή. Αυτό σαφώς υποτιμά το κίνητρο για τη μετατροπή του προτιμώμενου μεριδίου σας σε κοινές μετοχές, επειδή θα διαπραγματεύεστε την επένδυσή σας με $ 15 για μια κοινή μετοχή αξίας μόλις 10 $. Μια διάταξη κατά της αραίωσης θα μπορούσε να σας προστατεύσει από αυτό αν δηλώνει ότι εάν η εταιρεία XYZ εκδίδει μετοχές σε τιμή χαμηλότερη από ό, τι σε προηγούμενους γύρους χρηματοδότησης, ο προνομιούχος μέτοχος παίρνει περισσότερα μερίδια κοινών μετοχών όταν αυτός ή αυτή μετατρέπει.

Υπάρχουν δύο είδη προβλέψεων κατά της αραίωσης: η πρόβλεψη "σταθμισμένου μέσου όρου" και η πρόβλεψη "με βάση το καστάνι". Η διάταξη του καστάνια προσφέρει στους υφιστάμενους μετόχους το δικαίωμα αγοράς μετοχών στη νέα χαμηλότερη τιμή. Η σταθμισμένη μέση πρόβλεψη παρέχει στους μετόχους το δικαίωμα αγοράς μετοχών σε τιμή που αντιπροσωπεύει την αλλαγή των παλαιών και των νέων τιμών προσφοράς.

Γιατί:

Οι διατάξεις κατά της αραίωσης προστατεύουν τους επενδυτές από τον κίνδυνο εμφάνισης νέων μετοχές που εκδόθηκαν σε χαμηλότερη τιμή από τους επενδυτές που είχαν προηγουμένως λάβει. Ενθαρρύνουν επίσης τις εταιρείες να αποδώσουν καλά, ώστε να μπορούν να εκδίδουν μετοχές σε υψηλότερες αποτιμήσεις όταν χρειάζεται.