Αναφέρεται στην επιταγή ότι ένας μεσίτης, ένας κατασκευαστής αγοράς ή άλλος πράκτορας που ενεργεί για λογαριασμό ενός επενδυτή είναι υποχρεωμένος να εκτελέσει την εντολή του επενδυτή με τρόπο που είναι πιο συμφέρουσα για τον επενδυτή και όχι για τον πράκτορα

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Ας υποθέσουμε ότι δώσατε εντολή να αγοράσετε 100 μετοχές Εταιρεία αποθέματος XYZ. Η τρέχουσα προσφορά είναι $ 10 ανά μετοχή. Ανεξάρτητα από το αν τοποθετείτε την παραγγελία σας στο διαδίκτυο ή μέσω τηλεφώνου, ο μεσίτης μπορεί να επιλέξει να στείλει την παραγγελία: σε έναν μεσίτη στο πάτωμα μιας μεγάλης ανταλλαγής, όπως το NYSE (εάν το χρηματιστήριο διαπραγματεύεται σε αυτό το χρηματιστήριο)

σε έναν μεσίτη στο κατώτατο σημείο μιας περιφερειακής ανταλλαγής

στον κατασκευαστή αγοράς μετοχών (εάν η μετοχή διαπραγματεύεται στο Nasdaq)

• σε έναν τρίτο κατασκευαστή αγοράς, ο οποίος εκτελεί συναλλαγές σε τιμές δημόσιας εγγραφής
• (ECN)
• στην εταιρεία του μεσίτη, η οποία μπορεί να σας πουλήσει το απόθεμα από το δικό του απόθεμα
• Στο παράδειγμά μας, ο μεσίτης μπορεί να στείλει την παραγγελία σας σε μια οντότητα που αναγράφει αυτήν τη στιγμή $ 9.75 ανά το οποίο θα σας εξοικονομήσει $ 0,25. Ωστόσο, αυτή η οντότητα ενδέχεται να χρειαστεί περισσότερο χρόνο για να εκτελέσει το εμπόριο από ό, τι ένας τρίτος κατασκευαστής αγοράς, επειδή υπάρχουν αρκετές παραγγελίες μπροστά σας. Η αναμονή θα μπορούσε στην πραγματικότητα να οδηγήσει σε μια χειρότερη τιμή, ειδικά αν το απόθεμα είναι ασταθές. Οι τιμές αλλάζουν ραγδαία στις ταχέως μεταβαλλόμενες αγορές και η επικαιρότητα της εκτέλεσης του εμπορίου είναι σημαντική, ιδιαίτερα για τους ημερήσιους εμπόρους και άλλους επενδυτές που εμπορεύονται συχνά.
• Γιατί Σημαίνει:
• Καθώς οι συνθήκες κάθε παραγγελίας και ημέρας διαπραγμάτευσης ποικίλλουν, ο προσδιορισμός της

καλύτερης εκτέλεσης

είναι. Παρόλο που οι δυνάμεις της αγοράς ενθαρρύνουν φυσικά τους διαμεσολαβητές να ανταγωνίζονται για την καλύτερη δυνατή τιμή και ταχύτητα εκτέλεσης για τους πελάτες, οι διαμεσολαβητές λαμβάνουν συχνά τέλη από περιφερειακά χρηματιστήρια, τρίτους διαμορφωτές αγοράς ή συγκεκριμένους διαμορφωτές της αγοράς για την αποστολή παραγγελιών. Επιπλέον, όταν ένας μεσίτης-διανομέας εσωτερικοποιεί ένα εμπόριο, δεν κάνει μόνο μια προμήθεια για το εμπόριο του πελάτη, κάνει χρήματα για την εξάπλωση. Ως αποτέλεσμα, η απόφαση του μεσίτη-πωλητή για το πού να κατευθύνει μια παραγγελία γίνεται συχνά υπό πίεση για να βγάλουν χρήματα για τον πελάτη

και τον μεσίτη-αντιπρόσωπο. Οι επενδυτές έχουν το δικαίωμα να κατευθύνουν τις συναλλαγές τους, που σημαίνει ότι μπορούν να ενημερώσουν τους μεσίτες τους τι είδους ανταλλαγή, ο δημιουργός αγοράς ή το ECN επιθυμούν να χρησιμοποιήσει ο μεσίτης (αυτό μπορεί να κοστίσει επιπλέον). Οι επενδυτές έχουν επίσης το δικαίωμα να ζητούν πληροφορίες σχετικά με τις πολιτικές και τις πληρωμές των χρηματιστηριακών πρακτόρων για τις πρακτικές δρομολόγησης