Εδώ λειτουργεί πώς λειτουργεί η καλυμμένη κλήση: Αγοράζουμε μετοχές του αποθέματος με τον ίδιο τρόπο όπως ένας παραδοσιακός επενδυτής. Στη συνέχεια πωλούμε συμβάσεις προαίρεσης αγοράς μετοχών έναντι αυτών των μετοχών (μία για κάθε 100 μετοχές που κατέχουμε). Η πώληση αυτών των συμβολαίων μας υποχρεώνει να πουλήσουμε το απόθεμά μας στην τιμή άσκησης του δικαιώματος προαίρεσης, υπό την προϋπόθεση ότι η τιμή της αγοράς υπερβαίνει αυτό το επίπεδο πριν λήξει η επιλογή.

Αυτή η προσέγγιση θέτει ένα ανώτατο όριο στην πιθανή μας απόδοση, διότι ανεξάρτητα από το πόσο υψηλά είναι τα χρηματιστήρια, θα εξακολουθήσουν να υποχρεώνονται να πωλούν με την τιμή απεργίας. Ωστόσο, δεδομένου ότι λαμβάνουμε μια πληρωμή από την πώληση του συμβολαίου, γνωστό ως ασφάλιστρο, αυτό το εισόδημα είναι πολύ αξιόπιστο και μας δίνει πολύ μεγαλύτερη πιθανότητα θετικής απόδοσης της επένδυσής μας. Έτσι, η προσέγγιση καλυμμένων κλήσεων θυσιάζει τη δυνατότητα για πολύ υψηλή απόδοση με αντάλλαγμα για μια πιο σταθερή και αξιόπιστη ροή εισοδήματος.

Επιλέγοντας την επιλογή Συμβολαίου Χρήσης

Οι συμβάσεις Option είναι διαθέσιμες σε μηνιαία (και σε πολλές περιπτώσεις, εβδομαδιαία), δίνοντάς μας περισσότερες επιλογές όσον αφορά τις συμβάσεις που θέλουμε να πουλήσουμε. Οι συμβατικές συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης λήγουν το Σάββατο μετά την τρίτη Παρασκευή κάθε μήνα.

Όταν πραγματοποιούμε συναλλαγές καλυμμένων κλήσεων στο λογαριασμό μας, πρέπει να επιλέξουμε μια ημερομηνία λήξης. Συνήθως, όσο περισσότερο χρόνο παραμένει μέχρι τη λήξη, τόσο υψηλότερη θα είναι η τιμή για την επιλογή κλήσης. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η σύμβαση είναι πιο ελκυστική για τους αγοραστές, διότι ένας μεγαλύτερος χρονικός ορίζοντας επιτρέπει στο χρηματιστήριο περισσότερο χρόνο για το εμπόριο υψηλότερο, δίνοντας στον ιδιοκτήτη μεγαλύτερη πιθανότητα κέρδους. Από την προοπτική μας ως πωλητές κλήσεων, μια υψηλότερη τιμή σημαίνει ότι λαμβάνουμε περισσότερα έσοδα από την πώληση του συμβολαίου.

Ενώ τα περισσότερα εισοδήματα είναι σίγουρα επιθυμητά, πρέπει πάντα να σκεφτόμαστε πόσο χρόνο απαιτείται για να ολοκληρωθεί το εμπόριο. Έτσι, ενώ μπορούμε να δημιουργήσουμε ένα καλυμμένο εμπόριο κλήσεων που μας πληρώνει απόδοση 8% κατά τη διάρκεια των επόμενων έξι μηνών, αυτή η απόδοση μπορεί να είναι λιγότερο ελκυστική από μια απόδοση 4% που θα ολοκληρωθεί μέσα σε μόλις δύο μήνες.

Κατά γενικό κανόνα, συνήθως επιθυμώ να πουλήσω επιλογές κλήσεων που λήγουν τις επόμενες τέσσερις έως οκτώ εβδομάδες. Οι συμβάσεις αυτές τείνουν να προσφέρουν τον καλύτερο ρυθμό απόδοσης ανά έτος, διότι λήγουν σχετικά γρήγορα. Μόλις λήξουν οι συμβάσεις, είτε θα είμαστε υποχρεωμένοι να πουλήσουμε το απόθεμά μας και στη συνέχεια θα διαθέσουμε το διαθέσιμο κεφάλαιο για να επενδύσουμε σε μια νέα καλυπτόμενη κλήση, είτε οι κλήσεις θα λήξουν χωρίς αξία και θα έχουμε την επιλογή να πωλήσουμε πρόσθετες συμβάσεις για να δημιουργήσουμε περισσότερα έσοδα

Ενώ αυτή η σχετικά βραχυπρόθεσμη προσέγγιση μπορεί να αποφέρει πολύ ελκυστικά ποσοστά απόδοσης, η στρατηγική περιλαμβάνει λίγο μεγαλύτερο κίνδυνο ανάλογα με την τιμή εξάσκησης των κλήσεων που πουλάτε. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι το απόθεμα μπορεί να διαπραγματεύεται σημαντικά χαμηλότερα, ενώ περιμένει να λήξει η επιλογή. Και επειδή οι βραχυπρόθεσμες συμβάσεις πωλούνται σε χαμηλότερη τιμή, δεν έχουμε τόσο μεγάλο εισόδημα από την πώληση αυτού του συμβολαίου ώστε να αντισταθμίσουμε τις πιθανές απώλειες στο απόθεμα.

Κατά τη διάρκεια περιθωριακών, υψηλού κινδύνου περιβαλλόντων αγοράς και ιδιαίτερα κατά τη διάρκεια της αρκούδας αγορές, είναι μερικές φορές περισσότερο λογικό να πωλούνται μακροπρόθεσμες συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης. Θυμηθείτε, όσο μεγαλύτερο είναι το χρονικό πλαίσιο της σύμβασης επιλογής, τόσο μεγαλύτερη είναι η τιμή για τις επιλογές κλήσης. Έτσι, με την πώληση μακροπρόθεσμων συμβολαίων, εισπράττουμε περισσότερα έσοδα στον επενδυτικό λογαριασμό μας.

Με αυτόν τον τρόπο, ακόμα και αν το χρηματιστήριο είναι κάπως χαμηλότερο, έχουμε περισσότερα έσοδα από την πώληση ενός δικαιώματος προαίρεσης υψηλότερης τιμής για να αντισταθμίσουμε τις απώλειες στο απόθεμα. Φυσικά, η πώληση μακροπρόθεσμων συμβάσεων μπορεί να έχει και ένα μειονέκτημα, δηλαδή ότι το κεφάλαιό μας είναι συνδεδεμένο στο εμπόριο για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Αυτό είναι ιδιαίτερα απογοητευτικό εάν η αγορά αρχίσει να κινείται ραγδαία, γιατί έχουμε τα κέρδη μας καλυμμένα από τη δομή καλυμμένων κλήσεων

Αλλά κατά τη διάρκεια περιόδων αβεβαιότητας, το πρόσθετο εισόδημα και η αυξημένη σταθερότητα μπορεί να αξίζει τον κόπο να χάσετε το επόμενο πόδι υψηλότερα. Όπως συνήθως συμβαίνει στην περίπτωση των επενδύσεων, η προστασία του κεφαλαίου πρέπει να είναι το πρώτο και κύριο μέλημά σας, με την δευτερεύουσα επιδίωξη του κεφαλαίου.

Η χρήση μακροπρόθεσμων συμβάσεων δικαιωμάτων προαίρεσης σε περιόδους υψηλού κινδύνου σας δίνει την ευκαιρία να συνεχίσετε να συλλέξετε αξιόπιστα έσοδα από την καλυπτόμενη στρατηγική κλήσεων, ενώ παράλληλα να κάνετε περισσότερα για να προστατεύσετε το αρχικό σας κεφάλαιο και παρακάμπτοντας μεγάλο μέρος της μεταβλητότητας που πρέπει να αντέξουν οι παραδοσιακοί επενδυτές που είναι μόνο οι μετοχές.

Το άρθρο αυτό εμφανίστηκε αρχικά στο ProfitableTrading.com: Δημιουργία αξιόπιστου εισοδήματος σε μια αγορά υψηλού κινδύνου