Ενσωματωμένη επιλογή

Ενσωματωμένη επιλογή

είναι μια διάταξη σε μια ασφάλεια (): Διαφορετικά από μια αυτόνομη επιλογή, μια ενσωματωμένη επιλογή

είναι μια επιλογή που είναι ενσωματωμένη στο απόθεμα, ομόλογα κ.λπ. και μπορεί να υπάρχουν περισσότερες από μία ενσωματωμένες επιλογές σε μια ασφάλεια. Οι ενσωματωμένες επιλογές γενικά δεν μπορούν να διαχωριστούν από τις κινητές αξίες στις οποίες επισυνάπτονται.

Εδώ περιγράφονται οι πιο συνηθισμένες ενσωματωμένες επιλογές που χρησιμοποιούν οι εκδότες: το δικαίωμα έκδοσης της έκδοσης

Κινώντας ένα κυμαινόμενο επιτόκιο

• διατηρώντας το δικαίωμα προπληρωμής κεφαλαίου
• Περιγραφή των πιο συνηθισμένων ενσωματωμένων επιλογών που παρέχονται στους επενδυτές είναι:
• το δικαίωμα να θέσει το ζήτημα
• όροφο με κυμαινόμενο επιτόκιο

Ας υποθέσουμε ότι η Εταιρεία XYZ εκδίδει ομόλογα με ενσωματωμένη επιλογή που επιτρέπει στους κατόχους των ομολογιών να μετατρέψουν τα ομόλογα τους σε μετοχές μετοχών (γνωστές ως μετατρέψιμες ομολογίες). Ο Ομολογιούχος έχει το δικαίωμα να μετατρέψει τα ομόλογα σε μετοχές της Εταιρείας XYZ με αναλογία μετατροπής ονομαστικής αξίας $ 1000 ανά μετοχή Χ. Η συγκεκριμένη συναλλαγματική ισοτιμία μπορεί να βρεθεί στη συμφωνία του ομολόγου

• Παρόλο που είναι πιο συνηθισμένες σε ομόλογα, οι ενσωματωμένες επιλογές μπορούν να βρεθούν σε μια ποικιλία τίτλων. Για παράδειγμα, οι μετατρέψιμες προνομιούχες μετοχές έρχονται με την ενσωματωμένη επιλογή μετατροπής των μετοχών σε κοινές μετοχές. Οι ενυπόθηκοι τίτλοι (MBS) μπορούν να έχουν ενσωματωμένα δικαιώματα προπληρωμής και τα ευέλικτα ομόλογα έχουν ενσωματωμένες επιλογές που επιτρέπουν στον κάτοχο να κάνει τον εκδότη να αγοράσει το ομόλογο πίσω στην ονομαστική αξία την ή μετά από κάποια ημερομηνία
• Γιατί αυτό έχει σημασία:
• Είναι εξαιρετικά που είναι σημαντικό για τους επενδυτές να συνειδητοποιήσουν την παρουσία μιας ενσωματωμένης επιλογής σε μια ασφάλεια, επηρεάζει την αξία της ασφάλειας.

Για παράδειγμα, ένα καλυμμένο ομόλογο αξίζει λιγότερο για έναν επενδυτή από ένα μη πληρωτέο ομόλογο επειδή η εταιρεία που εκδίδει το ομόλογο έχει την εξουσία να το εξαγοράσει και να στερήσει τον κάτοχο των ομολόγων από τις συμπληρωματικές πληρωμές τόκων που θα είχε το δικαίωμα αν το ομόλογο κρατηθεί μέχρι τη λήξη του.

[Κάντε κλικ εδώ για να χρησιμοποιήσετε τον υπολογισμό απόδοσης σε υπολογισμό κλήσεων]

Από την άποψη της εταιρείας, για να καλέσετε τα ομόλογα προσθέτει αξία επειδή η εταιρεία έχει την ευελιξία να προσαρμόσει το κόστος χρηματοδότησής της προς τα κάτω αν τα επιτόκια μειωθούν.

Οι ενσωματωμένες επιλογές γενικά προσθέτουν δύο διαστάσεις κινδύνου για τους επενδυτές. Πρώτον, εισάγουν τον κίνδυνο επανεπένδυσης: όταν οι συνθήκες της αγοράς ωθούν τον επενδυτή ή τον εκδότη να ασκήσει την ενσωματωμένη επιλογή, το μέρος που λαμβάνει τα έσοδα από την άσκηση της επιλογής ενδέχεται να μην είναι σε θέση να επανεπενδύσει επικερδώς τα εν λόγω έσοδα. πάντα να περιορίσετε την πιθανή ανατίμηση της αξίας της ασφάλειας επειδή, όταν οι συνθήκες της αγοράς αλλάξουν, η τιμή του επηρεαζόμενου τίτλου μπορεί να περιοριστεί ή να δεσμευτεί με συγκεκριμένο ποσοστό μετατροπής ή τιμή κλήσης