Ορισμός και Παράδειγμα Leverage

Τι είναι:

Κανονικό

0

false

false

false

MicrosoftInternetExplorer4

Η μόχλευση είναι οποιαδήποτε τεχνική που ενισχύει τα κέρδη ή τις απώλειες των επενδυτών. Χρησιμοποιείται συνήθως για να περιγράψει τη χρήση δανεισμένων χρημάτων για τη μεγιστοποίηση του κέρδους (χρηματοοικονομική μόχλευση), αλλά μπορεί επίσης να περιγράψει τη χρήση παγίων περιουσιακών στοιχείων για την επίτευξη του ίδιου στόχου (λειτουργική μόχλευση).

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Χρηματοοικονομική μόχλευση

Ας εξετάσουμε επιλεγμένες πληροφορίες για τον ισολογισμό και τις καταστάσεις αποτελεσμάτων για την εταιρεία XYZ

Η εταιρεία XYZ εφευρέθηκε ένα νέο προϊόν που θα φέρει επανάσταση στην αγορά widget. πρέπει να κατασκευάσει ένα νέο εργοστάσιο αξίας 1.000.000 δολαρίων. Πρέπει να επιλέξει μεταξύ της χρήσης μετοχικού κεφαλαίου ή μακροπρόθεσμου χρέους για την κατασκευή του εργοστασίου.

Σενάριο A: Αύξηση $ 1.000.000 με έκδοση νέου μετοχικού κεφαλαίου

Η XYZ είναι σε θέση να συγκεντρώσει $ 1.000.000 με την έκδοση 500.000 νέων μετοχών με $ 2 ανά μετοχή. Χτίζει το νέο εργοστάσιό της και αμέσως βλέπει τα έσοδα διπλά και τα λειτουργικά έξοδα αυξάνονται κατά $ 300.000 (περίπου 43%). Ας δούμε την επίδραση στις οικονομικές της καταστάσεις:

Το κέρδος ανά μετοχή σχεδόν τριπλασιάστηκε.

Σενάριο Β: Χρήση οικονομικής μόχλευσης, συγκέντρωση χρεών $ 1.000.000

Ας δούμε τι συμβαίνει εάν η XYZ επιλέξει να χρησιμοποιήσει 1.000.000 δολάρια για την χρηματοδότηση του νέου εργοστασίου της. Ας υποθέσουμε ότι μπορεί να δανειστεί με 5% ετησίως

Με τη χρήση μόχλευσης, η Εταιρεία XYZ αυξάνει το κέρδος που διατίθεται στους μετόχους

Λειτουργικός μόχλευση

Αν επιστρέψουμε στην Εταιρεία XYZ, μπορούμε να εξετάσουμε τα αποτελέσματα της λειτουργικής μόχλευσης επί των κερδών. Ας υποθέσουμε ότι η εταιρεία προσπαθεί να επιλέξει μεταξύ της κατασκευής της εργοστασιακής ή της εξωτερικής ανάθεσης παραγωγής σε έναν τρίτο κατασκευαστή. Αν αναθέσουν την παραγωγή τους, θα πληρώσουν 0,75 δολάρια για κάθε widget που αγοράζουν.

Σενάριο C: Αναθέστε την παραγωγή αντί να επενδύσετε σε πρόσθετα πάγια (το νέο εργοστάσιο)

Όπως και στο προηγούμενο παράδειγμα, για να διπλασιάσουμε τα έσοδα όταν το νέο widget χτυπά στην αγορά.

Συγκρίνοντας τα αποτελέσματα δίπλα-δίπλα, μπορούμε να δούμε τα αποτελέσματα της μόχλευσης στο δυναμικό κέρδους:

Η μόχλευση δεν είναι χωρίς κίνδυνο. Απαιτεί δέσμευση να συμβαδίζει με το κεφάλαιο και τις πληρωμές τόκων για το χρέος. Εάν δεν είναι σε θέση να το πράξει, θα αναγκαστεί να πτωχεύσει και οι μέτοχοι θα χάσουν τα πάντα.

Γιατί το θέμα:

Η υπερβολική μόχλευση μπορεί να είναι κακή, αλλά δεν υπάρχει κανένας σκληρός και γρήγορος κανόνας σε πόσο είναι πάρα πολύ. Ανεξάρτητα από τη χρήση του, η μόχλευση μπορεί να είναι ένα ισχυρό εργαλείο όταν χρησιμοποιείται με υπευθυνότητα. Οι αξιοσέβαστοι επενδυτές και εταιρείες χρησιμοποιούν το μοχλό για την επέκταση, την αντιστάθμιση και την κερδοσκοπία, αλλά οι υπερβολικά επιθετικοί μπορούν εύκολα να ξεπεράσουν τα κεφάλαιά τους χάνοντας χρήματα ή πηγαίνοντας σε πτώχευση.

Για τους επενδυτές που εξετάζουν εταιρείες με χρέη, μία από τις πιο δημοφιλείς αξιολογήσεις Η μόχλευση της εταιρείας είναι η αναλογία χρέους προς ίδια κεφάλαια (D / E). Ο δείκτης κάλυψης των τόκων, γνωστός και ως χρόνος απόκτησης τόκων, είναι επίσης ένα μέτρο για το πόσο καλά μια εταιρεία μπορεί να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις πληρωμής τόκων. Σε γενικές γραμμές, οι εν λόγω αναλογίες υποδεικνύουν εάν μια εταιρεία είναι "υπερβολικά ασφαλής" και παραμελεί ευκαιρίες για αύξηση των κερδών μέσω μόχλευσης ή υπερεκμετάλλευσης και σοβαρού κινδύνου αθέτησης ή πτώχευσης.