Εταιρεία Λειτουργίας / (Opco propco)

είναι μια στρατηγική στην οποία μια εταιρεία χωρίζεται σε δύο τουλάχιστον μέρη: μία εταιρεία ιδιοκτησίας που κατέχει όλα τα ακίνητα και τα περιουσιακά στοιχεία που συνδέονται με την παραγωγή εσόδων και μια εταιρεία που χρησιμοποιεί τα εν λόγω περιουσιακά στοιχεία

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα): Ας υποθέσουμε ότι η εταιρεία XYZ είναι αλυσίδα εστιατορίων με 10 μονάδες. Εάν η εταιρεία XYZ θέλει να εφαρμόσει μια συμφωνία opco propco, μπορεί να πωλήσει τα λειτουργικά της περιουσιακά στοιχεία σε μια νεοσυσταθείσα θυγατρική (η propco). Η υπόλοιπη οντότητα, η οποία διαχειρίζεται την επιχείρηση (το opco), θα μπορούσε στη συνέχεια να μισθώσει τα λειτουργικά περιουσιακά στοιχεία πίσω. Αυτό σημαίνει "πώληση-μίσθωση". Με τη σειρά του, η propco έχει συνήθως πολύ περισσότερες εξασφαλίσεις και μπορεί να υποστηρίξει μεγαλύτερο χρέος (εν μέρει επειδή το εξασφαλισμένο χρέος τείνει να είναι φθηνότερο). Η κατοχή αυτού του χρέους στο πλαίσιο του propco σημαίνει ότι οι αξιολογήσεις της πιστοληπτικής ικανότητας και η εξυπηρέτηση του χρέους στο χρέος συνδέονται με τη θυγατρική της ακίνητης περιουσίας και όχι με τη λειτουργική θυγατρική.

Γιατί αυτό έχει σημασία:

Η στρατηγική

opco propco

επιτρέπει στις εταιρείες να διατηρούν τα χρέη (και συνεπώς τις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, τις υποχρεώσεις εξυπηρέτησης του χρέους και τα συναφή θέματα) εκτός των βιβλίων της εταιρείας εκμετάλλευσης, γεγονός που μπορεί να αποτελέσει σημαντικό πλεονέκτημα. Σε ορισμένες περιπτώσεις, η εταιρεία που λειτουργεί θα μπορούσε να δημιουργήσει ένα trust trust για επενδύσεις σε ακίνητα (REIT) για τις ακίνητες περιουσίες της, γεγονός που την βοηθά να αποφύγει τη διπλή φορολόγηση των διανομών εισοδήματός της. Ωστόσο, όταν οι τιμές των ακινήτων πέφτουν ή οι πιστωτικές αγορές σφίγγουν, η συμφωνία opco propco είναι συχνά πολύ λιγότερο πρακτική ή εφικτή.