Το

είναι ένα είδος εταιρείας που δημιουργήθηκε για να ενεργεί ως ιδιοκτήτης τα μεταλλικά δικαιώματα στα πηγάδια, στα ορυχεία και σε παρόμοιες ιδιότητες. Υπάρχει μόνο να περάσει το εισόδημα που προκύπτει από την πώληση των περιουσιακών στοιχείων του ακινήτου (χρυσός, πετρέλαιο κλπ.) Στους μετόχους. Κανένας φόρος εισοδήματος δεν καταβάλλεται σε εταιρικό επίπεδο εφόσον το μεγαλύτερο μέρος του εισοδήματος (τουλάχιστον το 90%) μεταβιβάζεται στους μετόχους με τη μορφή διανομών ή μερισμάτων.

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα): Τα κέρδη είναι πιο συνηθισμένα στις ΗΠΑ και τον Καναδά. Στις Η.Π.Α., μια εξωτερική εταιρεία εκτελεί την πραγματική λειτουργία των ακινήτων και οι εταιρείες αξιοπιστίας δεν επιτρέπεται να αποκτήσουν πρόσθετη περιουσία. Οι εμπιστοσύνη δεν είναι εταιρικές σχέσεις ή εταιρίες και συνήθως δεν έχουν διευθυντικά στελέχη ή υπάλληλους, αλλά διευθύνονται από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Άλλες εταιρείες παράγουν πραγματικά τους πόρους και καταβάλλουν δικαιώματα στην εμπιστοσύνη. Η τυπική εμπιστοσύνη για τα δικαιώματα εκμετάλλευσης δικαιωμάτων εκμετάλλευσης κατέχει δικαιώματα παραγωγής σε μια ομάδα πετρελαίων και φυσικού αερίου. Γενικά, τα κοιτάσματα πετρελαίου και φυσικού αερίου που υπάρχουν είναι ώριμα και θα εξαντληθούν σταδιακά για πολλά χρόνια. Μέχρι να αξιοποιηθούν πλήρως τα πεδία, συνεχίζουν να παράγουν σταθερές ταμειακές ροές με ελάχιστη ανάγκη για επένδυση: έχουν ήδη δημιουργηθεί υποδομές για την άντληση, αποθήκευση και μεταφορά πετρελαίου. Αυτές είναι αυτές οι ασφαλείς και σταθερές ταμειακές ροές που υποστηρίζουν τις μεγάλες διανομές του trust.

Στην ουσία, η κατοχή εμπιστοσύνης είναι σαν να έχετε ένα κομμάτι συνεχούς ροής πετρελαίου και φυσικού αερίου. Υπάρχουν δύο κύριοι τύποι καταπιστευμάτων: Αμερικανοί και Καναδοί. Το αμερικανικό trust εμπιστοσύνης εστιάζεται συνήθως στην επικέντρωση στη διατήρηση των υφιστάμενων περιουσιακών στοιχείων παρά στην πραγματοποίηση κεφαλαιουχικών δαπανών Διανέμουν γενικά μετρητά έως ότου εξαντληθούν τα περιουσιακά τους στοιχεία για φυσικούς πόρους (γι 'αυτό και είναι σημαντική η γνώση των αποθεμάτων συγκεκριμένης εμπιστοσύνης). Η υψηλή αποπληρωμή των αμερικανικών καταπιστευμάτων μπορεί να είναι ελκυστική βραχυπρόθεσμα, αλλά το μειονέκτημα είναι ότι αφήνει τις εμπιστοσύνη με πολύ λίγα μετρητά για μελλοντική ανάπτυξη.

Στα μέσα της δεκαετίας του '80, το Κογκρέσο περιόρισε τους τύπους περιουσιακών στοιχείων. Επιπλέον, οι καταπιστευτικές εταιρείες των ΗΠΑ δεν είχαν πλέον τη δυνατότητα να χρηματοδοτούν νέες εξαγορές, είτε εκδίδοντας νέες μονάδες είτε αυξάνοντας το κεφάλαιο δανεισμού. Τώρα που τα αποθέματά τους είναι στεγνά, οι αμερικανικές εμπιστοσύνη για την ενέργεια δεν έχουν αξία και διαλύονται. Επιπλέον, χάρη εν μέρει σε αυτή τη νομοθεσία, οι διανομές των αμερικανών καταπιστεύματα δεν πληρούν τις προϋποθέσεις για τον πρόσφατα μειωμένο φορολογικό συντελεστή 15% για μερίσματα.

Το καναδικό δίκαιο περί εμπιστοσύνης δεν άλλαξε τόσο δραστικά όσο στις ΗΠΑ. Ως αποτέλεσμα, πολλά καναδικά δικαιώματα οι καταπιστευτικές εταιρείες είναι σε θέση να πληρώνουν πλέον διψήφιες ποσοστιαίες αποδόσεις και να προσφέρουν στους επενδυτές εισοδήματος φοροαπαλλαγή σε πλεονεκτική έκθεση στην κερδοφόρα αγορά ενέργειας. Οι καναδικές εταιρείες εμπιστοσύνης μπορούν να αντλήσουν χρήματα με έκδοση μετοχών ή δανεισμό χρημάτων και συχνά χρησιμοποιούν αυτά τα χρήματα για να αγοράσουν νέα αποθέματα ή να αναπτύξουν υπάρχουσες ιδιότητες. Αυτή η ικανότητα διατήρησης και αύξησης των διανομών επ 'αόριστον είναι αυτό που καθιστά τις καναδικές εμπιστοσύνη πιο ελκυστικές για πολλούς επενδυτές. Ωστόσο, συνήθως δεν είναι εισηγμένες σε αμερικανικά χρηματιστήρια (παρόλο που μερικές καναδικές καταπιστεύματα εμπλέκονται, δηλαδή εμπορεύονται τόσο στον Καναδά όσο και στις Η.Π.Α.) και οι αξίες τους επηρεάζονται από τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Οι επενδυτές θα πρέπει να σημειώσουν ότι η πρόσφατη νομοθεσία μπορεί να αλλάξει τη φορολογία των καναδικών αμοιβαίων κεφαλαίων, περιορίζοντας έτσι τις αποδόσεις τους.

Γιατί:

Τα περιουσιακά στοιχεία

προσφέρουν επενδυτές που είναι γενικά υψηλότερες από εκείνες που προσφέρουν μετοχές και ομόλογα. προσφέρουν γενικά σταθερό, προβλέψιμο εισόδημα.

Οι φορολογικές επιπτώσεις της επένδυσης σε καταπιστεύματα δικαιωμάτων είναι πολύπλοκες. Οι κατανομές από καταπιστεύματα των ΗΠΑ φορολογούνται ως τακτικό εισόδημα και όχι με τον χαμηλότερο συντελεστή φορολογίας μερισμάτων 15% και οι επενδυτές ενδέχεται να χρεώνουν φορολογικές δηλώσεις στα κράτη όπου λειτουργεί το trust. Ευτυχώς, οι επενδυτές δεν πληρώνουν φόρους σε ένα μέρος αυτών των διανομών μέχρι να πουλήσουν τις μονάδες τους επειδή θεωρούνται απόδοση κεφαλαίου, γεγονός που μειώνει τη βάση κόστους του επενδυτή παρά δημιουργεί τρέχουσα φορολογική υποχρέωση. Οι μεριδιούχοι δικαιούνται επίσης ορισμένες εκπτώσεις βάσει της υποτίμησης των περιουσιακών στοιχείων του καταπιστεύματος.

Οι καναδικές εταιρείες ενεργειακής εμπιστοσύνης τείνουν να είναι πιο φορολογικά αποδοτικές από τις αμερικανικές εμπιστοσύνη, διότι επανεπενδύουν τις ταμειακές τους ροές, καθιστώντας τα μερίσματά τους γενικά επιλέξιμα για το 15% φόρο μερισμάτων. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ωστόσο ότι οι περισσότερες πληρωμές μερισμάτων από καναδικές εταιρείες εμπιστεύονται επίσης καναδικό φόρο παρακράτησης 15%. Οι Αμερικανοί επενδυτές μπορούν να διεκδικήσουν αλλοδαπή φορολογική πίστωση στο Έντυπο 1116 του IRS, αλλά αυτό μπορεί να είναι δύσκολο αν ένας επενδυτής κατέχει τις μετοχές σε ένα απαλλασσόμενο από τον φόρο λογαριασμό τύπου IRA.

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, η καναδική κυβέρνηση έχει διαμορφώσει πρόσφατη νομοθεσία θα ξεκίνησε τη φορολόγηση των καναδικών αμοιβαίων κεφαλαίων σε εταιρικό επίπεδο. Αν και τίποτα δεν είναι σαφές, είναι πιθανό ότι αυτό θα μπορούσε να περιορίσει σοβαρά τις μελλοντικές διανομές αυτών των καταπιστευμάτων.