Τι είναι:

Επίσης γνωστό ως "γυμνό", μια

ακάλυπτη επιλογή είναι η πώληση μια επιλογή που περιλαμβάνει τίτλους που ο πωλητής δεν κατέχει. Είναι το αντίθετο μιας καλυμμένης επιλογής. Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Για παράδειγμα, ο ασφαλέστερος τρόπος πώλησης μιας επιλογής είναι να γράψετε μια καλυμμένη κλήση. Σε αυτό το είδος συναλλαγών, ο επενδυτής πωλεί ένα δικαίωμα αγοράς σε ένα υποκείμενο αποθετήριο το οποίο κατέχει ήδη. Σε μια ακάλυπτη επιλογή κλήσης, ο πωλητής πωλεί το δικαίωμα αγοράς σε ένα απόθεμα που δεν κατέχει.

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι τον Ιανουάριο η μετοχή της IBM διαπραγματεύεται στα 100 δολάρια. Κατά τη διάρκεια του επόμενου μήνα, ο επενδυτής δεν πιστεύει ότι η IBM θα διαπραγματεύεται για περισσότερα από $ 105. Με αυτή την προσδοκία, ο επενδυτής θα ήταν σοφό να πουλήσει μια σύμβαση προαιρετικής προμήθειας στην IBM για $ 105 σε έναν άλλο επενδυτή που αισθάνεται διαφορετικά. Υποθέστε ότι μια επιλογή IBM πωλεί για $ 3. Ο επενδυτής που γράφει την επιλογή θα λάβει ως εκ τούτου $ 3 σήμερα (ή $ 300 συνολικά, δεδομένου ότι κάθε επιλογή αντιπροσωπεύει ένα ενδιαφέρον για 100 υποκείμενες μετοχές) σε αντάλλαγμα για την πώληση της επιλογής (ακόμα και αν η επιλογή δεν λήγει μέχρι τον επόμενο μήνα). εξετάστε τα ακόλουθα σενάρια:

Η IBM διαπραγματεύεται με λήξη 110 $.

Σε αυτό το σενάριο, ο συγγραφέας ήταν υπερβολικά συντηρητικός στην εκτίμησή του για το πού θα διαπραγματευόταν η IBM αυτό το μήνα. Συνεπώς, ο συγγραφέας πρέπει να πουλήσει 100 μετοχές στον αγοραστή του δικαιώματος αγοράς για $ 105 η κάθε μία, αλλά πρέπει να βγει στην αγορά και να πάρει πρώτα αυτές τις μετοχές. Έτσι, ουσιαστικά, πρέπει να αγοράσει μετοχές για $ 110 και να τις πουλήσει για $ 105.

Η IBM διαπραγματεύεται στα $ 103 με την εκπνοή της. Σε αυτό το σενάριο, ο συγγραφέας ήταν ακριβής στην εκτίμησή του. Ωστόσο, ο αγοραστής πιθανώς δεν θα ασκήσει την επιλογή. (Ποιος θέλει να πληρώσει 105 δολάρια για μετοχές όταν μπορείτε να βγείτε έξω και να τα πάρετε στην ελεύθερη αγορά για μόλις $ 103;) Αυτό σημαίνει ότι ο πωλητής διατηρεί μόνο τα $ 3 που πήρε για την πώληση της επιλογής. $ 125 με λήξη.

Σε αυτό το σενάριο, ο επενδυτής υποτίμησε πραγματικά την απόδοση του αποθέματος. Το τελικό αποτέλεσμα είναι το ίδιο με το πρώτο σενάριο, αλλά χειρότερο. Ο αγοραστής θα ασκήσει το δικαίωμα αγοράς μετοχών της IBM στα $ 105, αλλά ο πωλητής πρέπει να βγει και να πάρει πρώτα αυτές τις μετοχές. Και γι 'αυτό πρέπει να πληρώσει 125 δολάρια ανά μετοχή. Όπως βλέπετε, τόσο περισσότερο εσείς κάνετε λάθος, τόσο περισσότερο πονάει. Γιατί το θέμα:

Ειδικότερα, η στρατηγική ακάλυπτων επιλογών λειτουργεί καλύτερα όταν ο επενδυτής έχει στην πράξη κρυστάλλινη σφαίρα. Διαφορετικά, ο επενδυτής αντιμετωπίζει απεριόριστο μειονέκτημα. Με άλλα λόγια, είναι μια πολύ επικίνδυνη στρατηγική, γι 'αυτό και οι γυμνές επιλογές χρησιμοποιούνται κυρίως για κερδοσκοπία. Ο επενδυτής πρέπει να είναι πολύ σίγουρος για την κατεύθυνση της μετοχής και να έχει τους διαθέσιμους πόρους για να καλύψει τυχόν λάθη.