Τι θα μπορούσε να έχει ο Προεδρικός Κύκλος για το Χαρτοφυλάκιο σας;

Τα τελευταία 100 χρόνια υπήρξε ένα σαφές πρότυπο. Η χρηματιστηριακή αγορά τείνει να διαπραγματεύεται με παρόμοιο τρόπο σε κάθε ένα από τα τέσσερα χρόνια ενός προεδρικού κύκλου - δηλαδή, τα αποτελέσματα του πρώτου έτους είναι παρόμοια από όρο σε όρο, και ούτω καθεξής.

Η λογική πίσω από αυτές η ορθολογική δράση για τις τιμές είναι αρκετά απλή: οι προεδρικές οικονομικές πολιτικές τείνουν να ακολουθούν προβλέψιμα μοτίβα που ενισχύουν τις πιθανότητες ότι ο Πρόεδρος (ή το κόμμα του) θα έχει περισσότερες πιθανότητες επανεκλογής.

Για παράδειγμα, το πρώτο έτος νέας θητείας είναι που χαρακτηρίζονται από πολιτικές που αντιπροσωπεύουν ένα σπάσιμο από τις πολιτικές ενός προκατόχου, συνήθως βασισμένες σε λαϊκιστικές προσανατολισμένες πολιτικές που έγιναν κατά την περίοδο της εκστρατείας. Αυτό το περιβάλλον "νιώθεις καλά", κατά μέσο όρο, κέρδισε κέρδος 8,8% κατά το πρώτο έτος του νέου κύκλου προεδρικών εκλογών, σύμφωνα με τον στρατηγό της Wall Street Mark Hulbert.

Αλλά μια φορά, οι πρόεδροι συνειδητοποιούν ότι τελικά θα χρειαστεί να περιορίσουν κάθε πολιτική που μπορεί να οδηγήσει σε οικονομικά προβλήματα κάτω από το δρόμο. Επομένως, από το δεύτερο έτος της θητείας τους, συχνά προσπαθούν να αυξήσουν τους φόρους, να κλείσουν τα κενά, να ασκήσουν βέτο σε χοιρινό-βαρέλι και να εφαρμόσουν άλλα σκληρά μέτρα αγάπης. Σκεφτείτε τη δεύτερη θητεία του Ρόναλντ Ρέιγκαν, όταν συμφώνησε σε μια σειρά φορολογικών αυξήσεων το 1986. Ποτέ δεν θα το έκανε αυτό αν το κόμμα του αντιμετώπισε επικείμενες προεδρικές εκλογές. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι αγορές έχουν ιστορικά επίπεδη στο δεύτερο έτος της προεδρικής θητείας.

Μέχρι το τρίτο έτος, ο Πρόεδρος διαπιστώνει ότι οι ψηφοφόροι σύντομα θα σκεφτούν τις επόμενες εκλογές. Τους επόμενους μήνες, το κόμμα της αντιπολίτευσης θα ενισχύσει την κριτική του ρητορεία και θα αρχίσει να επικεντρώνεται το πεδίο των πιθανών υποψηφίων. Σε απάντηση, ο Πρόεδρος θα προτείνει μια δέσμη μέτρων τόνωσης που ελπίζουμε ότι η οικονομία θα ακολουθήσει μια σταθερή πορεία ανάπτυξης ένα χρόνο αργότερα, όταν θα πραγματοποιηθούν οι εκλογές και οι εκλογές. Αυτό εξηγεί γιατί η χρηματιστηριακή αγορά αυξάνεται κατά 15,5%, κατά μέσο όρο, κατά το τρίτο έτος του εκλογικού κύκλου.

Μέχρι το τελευταίο έτος της προεδρικής θητείας, η αγορά τείνει να αυξάνεται με αξιοσημείωτο, αν και ελαφρώς, το 4,1%. Οι συνέπειες του γιατί συμβαίνει αυτό είναι ασαφείς για μένα. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι αυτοί οι κύκλοι υπολογίζονται από τις 30 Σεπτεμβρίου έως τις 30 Σεπτεμβρίου, δεδομένου ότι αυτή είναι η γενική ημερομηνία που θεωρείται ως η στιγμή κατά την οποία ο επόμενος πρόεδρος θα έχει αποφασιστεί σε μεγάλο βαθμό. Επίσης, συμπίπτει με το οικονομικό έτος της κυβέρνησης, όταν ισχύουν διάφορες πολιτικές.

Σκεφτόμουν όλα αυτά όταν εξετάζω τις πρόσφατες επιδόσεις της χρηματιστηριακής αγοράς. Μπορεί να εξηγήσει γιατί το χρηματιστήριο ήταν αρκετά ισχυρό τα τελευταία τρίμηνα, ακόμα και μετά από ένα ισχυρό ράλι που ξεκίνησε την άνοιξη του 2009. Εγώ και άλλοι περίμεναν την αγορά να αποσυρθεί καθώς οι επενδυτές κέρδισαν κέρδη. Δεν έγινε ποτέ κάτι τέτοιο.

Ωστόσο, εδώ είναι ένα περίεργο σημείο δεδομένων: από το τρίτο έτος του τρέχοντος κύκλου που ξεκίνησε στις 1 Οκτωβρίου, το S & P 500 έχει αυξηθεί κατά 14,9%. Εάν αυτή η θεωρία ισχύει, τότε ψάχνουμε λιγότερο από ένα κέρδος 1% από εδώ μέχρι το τέλος Σεπτεμβρίου. Η ιδέα αυτή υπογραμμίζεται περαιτέρω από τη θεωρία «Πουλήστε το Μάιο και Πηγαίνετε Away» που κάλυψα πρόσφατα.

Εδώ είναι τα καλά νέα: Η απότομη αποχώρηση που έγινε στα τέλη του 2008 και στις αρχές του 2009 μας έβαλε πίσω από την οκτώ μπάλα όταν πρόκειται για ιστορικές τάσεις. Σύμφωνα με τη θεωρία του προεδρικού κύκλου, η αγορά θα πρέπει να αυξηθεί κατά 25% κατά τα πρώτα τρία χρόνια του κύκλου. Ωστόσο, από την 1η Οκτωβρίου 2008, το S & P 500 έχει αυξηθεί μόνο κατά 17%. (Η αγορά έχασε το μισό από την αξία της από τον Ιούλιο του 2007 έως τον Μάρτιο του 2009 και από τότε υπερδιπλασιάστηκε σε σχέση με τον Μάρτιο του 2009.

Αν κοιτάξετε τον πλήρη τετραετή κύκλο, τότε θα πρέπει να περιμένουμε κέρδη 30- 33% (χάρη στη δύναμη της σύνθεσης, το κέρδος είναι μεγαλύτερο από το άθροισμα των τεσσάρων ετών). Αυτό σημαίνει ότι είναι εύλογο να περιμένετε κέρδη περίπου 15% από τώρα έως τις 30 Σεπτεμβρίου 2012.

Για να δανειστεί μια φράση από τεχνικούς αναλυτές, "η αγορά φαίνεται υπερβολικά εκτεταμένη". Το κέρδος 104% του S & P 500 από τον Μάρτιο του 2009 είναι αρκετά πρωτοφανές και φαίνεται να προβλέπει πολλά καλά νέα προς το παρόν. Μια αποχώρηση, καθώς κατευθυνόμαστε στο καλοκαίρι, δεν πρέπει να αποτελεί έκπληξη για κανέναν. Αλλά αν συμβεί αυτό, τότε ίσως να θέσουμε το έδαφος για περαιτέρω κέρδη καθώς ανεβάζουμε το δρόμο μας στα τελικά τρίμηνα του προεδρικού κύκλου.