Αγορές αρκούδων και ταύρων εξηγούνται: Τι είναι μια αγορά ταύρων και είμαστε σε ένα τώρα;

από την Susan Lyon

Δύο από τους πιο συνηθισμένους όρους για την περιγραφή των χρηματοπιστωτικών μας αγορών είναι "βουδιστές" και "bearish", αλλά δυστυχώς δεν υπάρχει καθαρά αντικειμενική περιγραφή του τι σημαίνουν πραγματικά αυτοί οι όροι για τους επενδυτές και για τις ίδιες τις αγορές. Αν και είναι πολύ υποκειμενικές, αξίζει να μάθουν, επειδή μπορούν να σας καθοδηγήσουν όταν σκέφτονται τις τάσεις της αγοράς με την πάροδο του χρόνου.

Αυτοί οι όροι δεν είναι ιδιαίτερα διαισθητικοί για εσάς, αν δεν είστε λάτρης των ζώων, τόσα πολλά οικονομικά αρχάριοι γίνονται εύκολα μπερδεμένοι και εσφαλμένα ένας όρος, όταν στην πραγματικότητα μπορούν να σημαίνουν τον άλλο.

Αν μπορείτε να θυμάστε μόνο ένα γεγονός για κάθε ζώο, φανταστείτε αυτές τις εικόνες γρήγορα:

• Ταύροι: οι ταύροι φορτώνουν μπροστά και κυνηγούν τις κόκκινες σημαίες
• Αρκούδες: οι αρκούδες αδρανοποιούνται και προετοιμάζονται για ένα μακρύ χειμώνα

Εδώ, καταρρέουμε τα πιο κοινά χαρακτηριστικά των αγορών Bull και Bear έτσι ώστε οι διαφορές να κατανοηθούν ευκολότερα.

Τι είναι μια αγορά ταύρων;

Στην πιο βασική του έννοια, μια αγορά ταύρων περιγράφει μια ανοδική τάση μεταξύ μιας συγκεκριμένης αγοράς ή μιας ομάδας τίτλων που αυξάνεται στην αξία ή αναμένεται να αυξηθεί στο μέλλον. Οι αναφορές στις αγορές ταύρων συνήθως χρησιμοποιούνται όταν συζητούνται τα αποθέματα, αλλά ο όρος ισχύει επίσης για όλες τις άλλες κατηγορίες και κατηγορίες κεφαλαίων (forex, commodities, ομόλογα κ.λπ.), εφόσον οι τιμές θεωρούνται κέρδος αξίας. Αλλά τι ακριβώς προκαλεί την άνοδο αυτών των τιμών; Και πώς μπορούν οι επενδυτές να κάνουν προβλέψεις ότι μια αγορά Bull απειλεί τον ορίζοντα;

Δεδομένου ότι οι βασικοί νόμοι προσφοράς και ζήτησης διέπουν τις αγορές, οι τιμές στις χρηματοπιστωτικές αγορές θα αυξηθούν όταν η προσφορά ενός αποθέματος (ή άλλου περιουσιακού στοιχείου) μειωθεί ή όταν αυξηθεί η ζήτηση για το ίδιο στοιχείο. Εδώ είναι μερικές προειδοποιητικές ενδείξεις:

• Οι αγορές του Bull συνήθως ακολουθούν γενική αισιοδοξία, αισιόδοξες προσδοκίες και εμπιστοσύνη των επενδυτών.
• Στα πρώτα στάδια, πολλές από τις αλλαγές της αγοράς είναι ψυχολογικές και δεν μπορούν ή δεν μπορούν να συνοδεύονται από ισχυρά οικονομικά στοιχεία ή εταιρικά κέρδη.

Μπορούμε όλοι να σκεφτούμε παραδείγματα ειδησεογραφικών ειδήσεων όπου η ευρεία αισιοδοξία οδήγησε σε μεγάλες εξελίξεις στην τιμή ενός μετοχικού κεφαλαίου, για παράδειγμα, μόνο για να δείτε τα πραγματικά κέρδη ή την απόδοση της εταιρείας να απογοητευθούν αργότερα. Αν και αυτό δεν συμβαίνει πάντα σε μια αγορά ταύρων, θα πρέπει να θυμόμαστε ότι μια μεγάλη δραστηριότητα στις χρηματοπιστωτικές αγορές προέρχεται από ψυχολογικές προσδοκίες και όχι από ισχυρές επιδόσεις που μπορούν να αποδειχθούν από σταθερά οικονομικά θεμελιώδη στοιχεία.

Τότε Τι είναι μια αγορά αρκούδων;

Αντίστροφα, μια αγορά αρκούδων δείχνει μια καθοδική τάση στην αγορά με την πάροδο του χρόνου. Σε αυτές τις περιπτώσεις, οι αγορές θεωρούνται "σε χειμερία νάρκη" και οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων σε αυτές τις αγορές είτε βρίσκονται σε παρακμή είτε αναμένεται να υποχωρήσουν στο μέλλον. Στις αγορές bear, ο αυξανόμενος φόβος / απαισιοδοξία και η μείωση της εμπιστοσύνης των επενδυτών είναι οι επικρατούντες ψυχολογικοί καθοριστικοί παράγοντες αυτών των τάσεων.

Ίσως η πιο διάσημη χρονική περίοδος της ιστορικής αγοράς φέρει μετά την Μαύρη Παρασκευή το 1929, οδηγώντας στη Μεγάλη Ύφεση όταν η εμπιστοσύνη των επενδυτών έμεινε δραματικά καταθλιπτική για τα επόμενα χρόνια.

Ένα ράλι στην αγορά αρκούδων - μια βραχυπρόθεσμη αύξηση της τιμολόγησης της αγοράς σε μια μακροπρόθεσμη αγορά φέρει, που μπορεί να διαρκέσει μόνο εβδομάδες και όχι χρόνια - μπορεί να πάρει τους επενδυτές με έκπληξη: προσέξτε!

Είμαστε σε μια αγορά ταύρων ή μια αγορά αρκούδων;

Κατά τη σύγκριση των αγορών των ταύρων και των αναγκών, είναι πιο εύκολο να προσδιοριστεί η επικρατούσα τάση με την απλή εξέταση της ίδιας της δραστηριότητας των τιμών. Εάν οι αξίες ενεργητικού δημοσιεύουν διαδοχικά ράλι με την πάροδο του χρόνου - υψηλότερα υψηλά σε σχέση με τις τιμές που παρατηρήθηκαν προηγουμένως - οι επενδυτές θα λένε ότι υπάρχει αγορά ταύρων. Και αντίστροφα.

Πολλοί υποστηρίζουν ότι βρισκόμαστε σε μια «προσεκτική» αγορά ταύρων από τον Μάρτιο του 2009. Αλλά οι περισσότεροι αναλυτές περιγράφουν σήμερα τους επενδυτές ως έναν συνδυασμό προσεκτικά αισιόδοξων και εξαιρετικά αμφισβητήσιμων, στην καλύτερη περίπτωση. Αν και το S & P 500 έφθασε κοντά στο πενταετές υψηλό του μετά την ανακοίνωση των θέσεων εργασίας BLS στις 5 Οκτωβρίου, αναμένεται τώρα να υποχωρήσει με μια αδύναμη περίοδο κέρδους στον ορίζοντα. Ορισμένοι αναλυτές λένε ότι βρισκόμαστε στις τελευταίες ημέρες μιας αγοράς ταύρων και άλλοι προειδοποιούν ότι δεν θα δούμε άλλη μεγάλη αγορά ταύρων μέσα σε πολλές ζωές των Αμερικανών. Επειδή μια αγορά ταύρων ή αρκούδων είναι μια μακροπρόθεσμη ταξινόμηση, είναι δύσκολο να γνωρίζουμε σε μια δεδομένη εβδομάδα ή μήνα όπου η οικονομία στέκεται. είναι πολύ ευκολότερο να επισημανθεί μια αγορά σε εκ των υστέρων.

Άλλες γνωμοδοτήσεις εμπειρογνωμόνων: Είμαστε σε αγορά ταύρων ή αρκούδων;

Επιστρέφουμε στους ειδικούς για να μελετήσουμε τη σειρά απόψεων γύρω από την εμπιστοσύνη της αγοράς. Το ζήτημα δεν είναι σίγουρα αντικειμενικό - σίγουρα δεν συμφωνούν όλοι και επισημαίνουν διαφορετικές βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες τάσεις.

• Τόνι Φιόριλο, Πρόεδρος της Strategies Management Asset, Inc., εξηγεί πώς γνωρίζουμε τι είδους τάση βλέπουμε:

"Στην τάση που ακολουθεί, μειώνεται στον απόλυτο δείκτη της κατώτατης γραμμής: τιμή. Εάν η τιμή κινείται, υπάρχουν περισσότεροι άνθρωποι που αγοράζουν. Εάν μετακινηθεί προς τα κάτω, για οποιοδήποτε λόγο, υπάρχουν περισσότεροι άνθρωποι που πωλούν. Βραχυπρόθεσμα, βρισκόμαστε στο κατώτατο σημείο της σημερινής σειράς διαπραγμάτευσης και πρέπει να αναπηδήσουμε από εδώ. Μακροπρόθεσμα, βρισκόμαστε ακόμη σε ανοδική τάση και πρέπει να συνεχίσουμε για μια ακόμη αύξηση κατά 10-15%. Το θεμελιώδες επιχείρημα είναι ξεχωριστό και γεμάτο από απόψεις και εικασίες και, κατά συνέπεια, επιρρεπές στο σφάλμα."

• David A. Houle, CFA και συνιδρυτής και διευθυντής χαρτοφυλακίου στο Season Investments LLC, εξηγεί γιατί οι αγορές αρκούδων και ταύρων μπορούν να είναι τόσο υποκειμενικές:

"Αυτό είναι κάπως μια υποκειμενική ερώτηση, ωστόσο μια πολύ σημαντική που οι περισσότεροι επενδυτές δεν έχουν συστηματικό τρόπο απάντησης. Έχουμε ένα ιδιόκτητο ποσοτικό μοντέλο που ονομάζεται MarketVANE που επιδιώκει να προσδιορίσει τις "Εποχές" και "Πρότυπα Καιρού" στην αγορά. Η περίοδος αναφέρεται στην τρέχουσα αποτίμηση της αγοράς σε σχέση με τα μακροπρόθεσμα πρότυπα. Εάν η αγορά φαίνεται ασυνήθιστα φθηνή τότε θα θεωρούσαμε ότι μια καλοκαιρινή περίοδο, ενώ αν είναι ασυνήθιστα ακριβό θα θεωρούσαμε ότι μια χειμερινή περίοδο. Τα πρότυπα του καιρού αναφέρονται στην ισχύ της τρέχουσας τάσης όπως προσδιορίζεται από τους κινητούς μέσους όρους, τα κανάλια τιμών, τη μεταβλητότητα και τα οικονομικά δεδομένα (μεταξύ άλλων). Θα ήθελα να ορίσω μια αγορά ταύρων ως μια κατάσταση στην οποία η αγορά είναι φθηνά ή δίκαια εκτιμημένη με μια ισχυρή ανοδική τάση άθικτη, ενώ μια αγορά αρκούδων είναι ένα περιβάλλον υπερεκτίμησης με πτωτική τάση ανέπαφη. Μερικές φορές αυτό είναι σαφώς καθορισμένο και αναγνωρίσιμο και μερικές φορές τα στοιχεία είναι μικτά."

• Jim Mosquera, συγγραφέας του Escaping Oz: Προστατεύοντας τον πλούτο σας κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης, γράφει:

"Τα αποθέματα βρίσκονται σε μια διορθωτική διαδικασία για την αγορά αρκούδων που έχει ξεπεραστεί από τα χαμηλά του 2009. Σημαντική είναι η ημερομηνία 4/29/2011. Την ημερομηνία αυτή ο δείκτης NYSE Composite, ο δείκτης μέσου όρου, ο δείκτης γραμμής αξίας, ο δείκτης Russell 2000, ο δείκτης CRB, ο αργυρός και το αργό πετρέλαιο έκαναν υψηλά. Ο μέσος όρος Dow Transportation Average έφθασε σε υψηλά επίπεδα τον Ιούλιο του 2011. Εν τω μεταξύ, το Dow και το S & P έχουν ξεπεράσει ελαφρώς τα υψηλά του 2011.

Πρόκειται για μια τεράστια ευρεία μη επιβεβαίωση που είναι ενδεικτική μιας διαδικασίας topping. Για τους ηγέτες της αγοράς, όπως το Dow, το S & P 500 και το NASDAQ, παρατηρήσαμε επίσης μείωση του όγκου καθώς αυτές οι αγορές έχουν αυξηθεί. Επιπλέον, υπήρξε μια μεγάλη διανοητική χαλάρωση των ειδών με το δείκτη VIX ή δείκτη μεταβλητότητας να είναι αρκετά χαμηλός."

• Ο Charles C. Scott, Επενδυτής με την Pelleton Capital Management, ισχυρίζεται ότι βλέπουμε μια κυκλική αγορά να παίζει μόνη της:

"Η γρήγορη απάντηση είναι ότι είμαστε σε μια κυκλική αγορά ταύρων μέσα σε μια κοσμική αγορά αρκούδων: βραχυπρόθεσμος ταύρος & μακροπρόθεσμη αρκούδα. Υπάρχει κάποια μεγάλη προοπτική για αυτό από τον Ed Easterling στην έρευνα Crestmont. Η δουλειά του Ed βασίζεται στις αγορές και στη σχέση τους με τους συντελεστές P / E και τους ιστορικούς τους κανόνες."