Ορισμός & Παράδειγμα

Τι είναι:

τίτλους που μοιάζουν πολύ με δείκτη κεφαλαίων, αλλά μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν κατά τη διάρκεια της ημέρας όπως και τα κοινά αποθέματα. Αυτά τα επενδυτικά οχήματα επιτρέπουν στους επενδυτές έναν βολικό τρόπο να αγοράσουν ένα ευρύ καλάθι τίτλων σε μια ενιαία συναλλαγή. Ουσιαστικά, τα ETF προσφέρουν την ευκολία ενός αποθέματος μαζί με την διαφοροποίηση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου. Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Τα χρηματιστήρια με διαπραγμάτευση συναλλάγματος

είναι μερικά από τα πιο δημοφιλή και καινοτόμα νέα χρεόγραφα την αγορά από την ίδρυση του αμοιβαίου κεφαλαίου. Το πρώτο ETF ήταν η απόδειξη πληρωμής Standard and Poor's (SPDR ή "Spider"), η οποία ξεκίνησε για πρώτη φορά το 1993. Οι Αγοραστές Αγορών έδωσαν στους επενδυτές έναν τρόπο να μιμηθούν τις επιδόσεις του S & P 500 χωρίς να χρειαστεί να αγοράσουν ένα χρηματιστηριακό ταμείο. Επιπλέον, επειδή διαπραγματεύονται ως μετοχές, τα SPDRs μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν καθ 'όλη τη διάρκεια της ημέρας, να αγοραστούν με περιθώριο ή και να πωληθούν σύντομα. Όταν ένας επενδυτής αγοράζει ένα ΕΙΕΕ, ουσιαστικά επενδύει στην απόδοση ενός υποκείμενου δέσμη χρεογράφων - συνήθως αυτές που αντιπροσωπεύουν έναν συγκεκριμένο δείκτη ή τομέα. Τα Μονάδα Επενδυτικών Επενδύσεων (UIT) οργανώνονται συχνά με τον ίδιο τρόπο. Ωστόσο, η ασυνήθιστη νομική διάρθρωση ενός ΕΙΕΕ καθιστά το προϊόν κάπως μοναδικό.

Τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο δεν πωλούν μετοχές απευθείας στους επενδυτές. Αντ 'αυτού, κάθε χορηγός του ΕΙΕΕ εκδίδει μεγάλα μπλοκ (συχνά 50.000 μετοχές ή περισσότερα) που είναι γνωστά ως μονάδες δημιουργίας. Αυτές οι μονάδες αγοράζονται έπειτα από έναν "εξουσιοδοτημένο συμμετέχοντα" - συνήθως έναν διαμορφωτή αγοράς, εξειδικευμένο ή θεσμικό επενδυτή - ο οποίος αποκτά μετοχές των υποκείμενων τίτλων και τις τοποθετεί σε ένα καταπίστευμα. Ο εξουσιοδοτημένος συμμετέχων στη συνέχεια διαχωρίζει αυτές τις μονάδες δημιουργίας σε μετοχές ETF - καθένα από τα οποία αντιπροσωπεύει μια νομική απαίτηση σε ένα μικρό κλάσμα του ενεργητικού της μονάδας δημιουργίας - και στη συνέχεια τα πωλεί σε δευτερογενή αγορά.

τα τελικά κεφάλαια δεν ανταλλάσσονται πάντοτε σε τιμή που αντικατοπτρίζει ακριβώς την αξία των υποκείμενων στοιχείων ενεργητικού σε κάθε μετοχή του χαρτοφυλακίου, είναι επίσης δυνατό ένα ΕΜΤ να διαπραγματεύεται με πριμ ή με έκπτωση στην πραγματική του αξία. Για να ρευστοποιήσουν τις συμμετοχές τους, οι περισσότεροι επενδυτές απλώς πωλούν τις μετοχές τους σε άλλους επενδυτές στην ελεύθερη αγορά. Ωστόσο, είναι δυνατό να συγκεντρωθούν αρκετές μετοχές του ΕΙΕΕ για να εξαγοραστούν για μία μονάδα δημιουργίας και στη συνέχεια να εξαργυρωθεί η μονάδα δημιουργίας για τους υποκείμενους τίτλους. Λόγω του μεγάλου αριθμού των συμμετεχόντων μετοχών, οι μεμονωμένοι επενδυτές σπάνια χρησιμοποιούν αυτή την επιλογή.

Γιατί είναι σημαντικό:

Τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια έχουν γίνει όλο και πιο δημοφιλή τα τελευταία χρόνια και ο αριθμός των προσφορών έχει διογκωθεί. Σήμερα, οι τίτλοι αυτοί ανταγωνίζονται με τα αμοιβαία κεφάλαια και προσφέρουν πολλά πλεονεκτήματα έναντι των προκατόχων τους, μεταξύ των οποίων:

Χαμηλό Κόστος - Σε αντίθεση με τα παραδοσιακά αμοιβαία κεφάλαια και τα αμοιβαία κεφάλαια, τα ETF δεν έχουν φορτία εμπρός ή πίσω. Επιπλέον, επειδή δεν διαχειρίζονται ενεργά, τα περισσότερα ETF έχουν ελάχιστους δείκτες δαπανών, καθιστώντας τους πιο προσιτοί από τους περισσότερους άλλους διαφοροποιημένους επενδυτικούς οίκους. Τα περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια έχουν επίσης ελάχιστες επενδυτικές απαιτήσεις, καθιστώντας τα πρακτικά αδύνατα για ορισμένους μικρότερους επενδυτές. Αντίθετα, οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν μόνο μία μετοχή του ETF της επιλογής τους.

Ρευστότητα - Ενώ τα παραδοσιακά αμοιβαία κεφάλαια διατιμώνται μόνο στο τέλος της ημέρας, τα ETF μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν ανά πάσα στιγμή σε όλη τη διάρκεια της διαπραγμάτευσης ημέρα. Πολλοί έχουν μέσο ημερήσιο όγκο συναλλαγών σε εκατοντάδες χιλιάδες (και σε μερικές περιπτώσεις εκατομμύρια) μετοχές ημερησίως, καθιστώντας τους εξαιρετικά ρευστούς.

Φορολογικά πλεονεκτήματα - Σε ένα παραδοσιακό αμοιβαίο κεφάλαιο, οι διαχειριστές συνήθως αναγκάζονται να πωλήσουν χαρτοφυλάκιο περιουσιακά στοιχεία προκειμένου να ικανοποιηθούν οι εξαγορές. Συχνά, η πράξη αυτή προκαλεί φόρους κεφαλαιουχικών κερδών, στους οποίους εκτίθενται όλοι οι μέτοχοι. Αντιθέτως, η αγορά και πώληση μετοχών στην ελεύθερη αγορά δεν έχει καμία επίπτωση στη φορολογική υποχρέωση του ΕΙΕΕ και εκείνοι που επιλέγουν να εξαγοράσουν τα ETF τους καταβάλλονται σε μετοχές και όχι σε μετρητά. Αυτό ελαχιστοποιεί την φορολογική επιβάρυνση του ΕΙΕΕ επειδή δεν χρειάζεται να πουλήσει μετοχές (και κατά συνέπεια να πραγματοποιήσει φορολογητέα κέρδη κεφαλαίου) για να λάβει μετρητά για να επιστρέψει στους επενδυτές. Επιπλέον, όσοι αποπληρώνουν τα ETF τους πληρώνονται με τα χαμηλότερα βασικά μερίδια στο αμοιβαίο κεφάλαιο, γεγονός που αυξάνει τη βάση κόστους για τις υπόλοιπες συμμετοχές, ελαχιστοποιώντας έτσι την έκθεση κεφαλαίου του ΕΙΕΕ

Αν και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια προσφέρουν αρκετά πλεονεκτήματα έναντι των παραδοσιακών αμοιβαίων κεφαλαίων, έχουν και δύο διαφορετικά μειονεκτήματα. Αρχικά, οι τίτλοι που ακολουθούνται από ένα ETF είναι σε μεγάλο βαθμό σταθεροί, έτσι ώστε οι επενδυτές που προτιμούν την ενεργό διαχείριση θα βρουν πιθανώς τα ETFs εντελώς ακατάλληλα. Επιπλέον, επειδή εμπορεύονται ως αποθέματα, κάθε αγορά ΕΙΕΕ θα χρεώνεται με χρηματιστηριακή προμήθεια. Για όσους πραγματοποιούν τακτικές περιοδικές επενδύσεις - όπως ένα μηνιαίο επενδυτικό σχέδιο με μηνιαίο κόστος δολαρίου - αυτές οι επαναλαμβανόμενες προμήθειες μπορεί να γίνουν γρήγορα απαγορευτικές για το κόστος.

Όπως συμβαίνει με κάθε ασφάλεια, τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα πρέπει να σταθμίζονται προσεκτικά, θα πρέπει πρώτα να κάνουν την εργασία τους για να καθορίσουν εάν τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια είναι το κατάλληλο όχημα για την επίτευξη των επιμέρους στόχων και στόχων τους.