Αναφέρεται σε μια μεταβολή στην καμπύλη αποδόσεων με την οποία οι μεσοπρόθεσμες αποδόσεις αλλάζουν κατά ένα μεγαλύτερης από τις βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες αποδόσεις. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η αρνητική πεταλούδα είναι το αντίθετο της θετικής πεταλούδας, όπου οι μεσοπρόθεσμοι ρυθμοί μεταβάλλονται λιγότερο από τους βραχυπρόθεσμους και μακροπρόθεσμους συντελεστές.

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Η απόδοση η καμπύλη είναι ένα γράφημα που καταγράφει τις αποδόσεις παρόμοιων ομολόγων ποιότητας έναντι των ωρών διάρκειας τους, που κυμαίνονται από το συντομότερο στο μεγαλύτερο. Παρέχει στους επενδυτές τη δυνατότητα να συγκρίνουν γρήγορα τις αποδόσεις που προσφέρουν βραχυπρόθεσμα, μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα ομόλογα. Η πεταλούδα είναι ένας από τους τρεις κοινούς τύπους αλλαγών στην καμπύλη αποδόσεων (η παράλληλη μετατόπιση και η συστροφή είναι οι άλλες δύο). Παρακάτω υπάρχουν τρία παραδείγματα αυτών των μοτίβων. Στον πραγματικό κόσμο, οι αλλαγές συνήθως δεν επηρεάζουν εξίσου όλες τις ενότητες της καμπύλης απόδοσης, καθιστώντας το μοτίβο πεταλούδας πιο κοινό από την παράλληλη μετατόπιση, για παράδειγμα. Συχνά, η καμπύλη αποδόσεων αυξάνεται και μετατοπίζεται προς τα κάτω ή χαμηλώνει και μετατοπίζεται προς τα πάνω. Ως αποτέλεσμα, οι αποδόσεις ορισμένων τύπων ομολόγων συνήθως αλλάζουν περισσότερο ή λιγότερο από τους άλλους τύπους ομολόγων, και στην περίπτωση του αρνητικού (ή θετικού) μοτίβου πεταλούδας, αυτό δημιουργεί ή εντείνει μια καμπή στην καμπύλη αποδόσεων

Γιατί έχει σημασία:

Επειδή η καμπύλη αποδόσεων είναι γενικά ενδεικτική των μελλοντικών επιτοκίων, τα οποία είναι ενδεικτικά της διεύρυνσης ή της συρρίκνωσης μιας οικονομίας, οι καμπύλες αποδόσεων και οι μεταβολές στις καμπύλες απόδοσης μπορούν να μεταφέρουν πολλές πληροφορίες. Οι μεταβολές στο σχήμα της καμπύλης αποδόσεων μπορούν επίσης να έχουν αντίκτυπο στις αποδόσεις του χαρτοφυλακίου, καθιστώντας ορισμένα ομόλογα περισσότερο ή λιγότερο πολύτιμα σε σχέση με άλλα ομόλογα. Έτσι, εάν ένας επενδυτής μπορεί να προβλέψει σωστά την κατεύθυνση και τον τύπο της μετατόπισης στην καμπύλη αποδόσεων, μπορεί να αγοράσει και να πουλήσει τους τίτλους που επηρεάζονται περισσότερο από αυτές τις αλλαγές.

Για παράδειγμα, εάν ο επενδυτής πιστεύει ότι η καμπύλη αποδόσεων θα αλλάξει ένα αρνητικό μοτίβο πεταλούδας, τότε μπορεί να πιστέψει ότι οι αποδόσεις των ομολόγων με μικρές διάρκειες θα μειωθούν, οι αποδόσεις των μεσοπρόθεσμων ομολόγων θα αυξηθούν και οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων προθεσμιών θα μειωθούν. Με βάση αυτό, ο επενδυτής θα μετατοπίσει το χαρτοφυλάκιο του προς τις μεσοπρόθεσμες διάρκειες προκειμένου να κλειδώσει τα υψηλότερα επιτόκια. Σε μια ισοπέδωση, ο επενδυτής μπορεί να στρέψει την προσοχή του στις βραχείες προθεσμίες λήξης, οι οποίες έχουν υψηλότερες αποδόσεις. Μια παράλληλη μετατόπιση στην καμπύλη αποδόσεων απαιτεί τη μικρότερη δράση, διότι οι αποδόσεις των ομολόγων παραμένουν οι ίδιες σε σχέση με τις άλλες και συνεπώς παρουσιάζουν ελάχιστες ευκαιρίες να επωφεληθούν από τις αναμενόμενες μεταβολές των αποδόσεων σε διαφορετικές διάρκειες