Ορισμός και Παράδειγμα κινδύνου επανεπένδυσης

Τι είναι:

Κίνδυνος επανεπένδυσης είναι η πιθανότητα ένας επενδυτής να μην είναι σε θέση να επανεπενδύσει ταμιακές ροές

Λειτουργία (Παράδειγμα):

Για παράδειγμα, θεωρήστε ένα ομόλογο Εταιρείας XYZ με απόδοση 10% μέχρι τη λήξη (YTM). Προκειμένου ένας επενδυτής να λάβει πραγματικά την αναμενόμενη απόδοση μέχρι τη λήξη του, πρέπει να επανεπενδύσει τις πληρωμές κουπονιών που λαμβάνει με επιτόκιο 10%. Αυτό δεν είναι πάντα δυνατό. Αν ο επενδυτής μπορούσε μόνο να επανεπενδύσει στο 4% (για παράδειγμα, επειδή οι αποδόσεις της αγοράς μειώθηκαν μετά την έκδοση των ομολόγων), η πραγματική απόδοση του επενδυτή στην επένδυση ομολόγων θα ήταν χαμηλότερη από την αναμενόμενη.

Αν και το κύριο συστατικό του κινδύνου επανεπένδυσης είναι η ικανότητα για την αποτελεσματική επανεπένδυση των πληρωμών τοκομεριδίων, η πιθανότητα να χαθούν οι εν λόγω πληρωμές τοκομεριδίων επηρεάζει και τον κίνδυνο επανεπένδυσης. Για παράδειγμα, οι αξίες που μπορούν να εκδοθούν (όπως τα εκπεστέα ομόλογα και τα εξαγοράσιμα προνομιούχα αποθέματα) φέρουν επιπλέον κίνδυνο επανεπένδυσης, διότι εάν καλούνται, ο επενδυτής δεν θα συγκεντρώσει ακόμη και όλες τις αναμενόμενες πληρωμές τόκων, πολύ λιγότερο τις επανεπενδύσεις τους.

Να θυμάστε ότι οι εκδότες συνήθως αποκαλούν ομόλογα όταν μειώνονται τα επιτόκια, αφήνοντας τον επενδυτή να επανεπενδύσει τα έσοδα με χαμηλότερο επιτόκιο. Συνεπώς, εάν τα ομόλογα της εταιρείας XYZ είναι εκπεστέα και τα επιτόκια μειωθούν από 10% σε 3%, η εταιρεία XYZ πιθανώς θα καλέσει το 10% των ομολόγων και θα εκδώσει νέα ομόλογα με χαμηλότερο κουπόνι. Οι κάτοχοι των ομολόγων 10% θα λάβουν το κεφάλαιό τους πίσω (και μάλλον ένα μικρό τίμημα), αλλά θα πρέπει στη συνέχεια να βρουν άλλες επενδύσεις, καμία από τις οποίες πιθανόν να πληρώσει, όπως και τα ομόλογα της εταιρείας XYZ. Θέματα:

Ο κίνδυνος επανεπένδυσης

είναι πιο συνηθισμένος στην επένδυση ομολόγων, αλλά κάθε επένδυση που δημιουργεί ταμειακές ροές εκθέτει τον επενδυτή σε αυτόν τον κίνδυνο. Υπάρχουν ορισμένοι τρόποι για τον μετριασμό του κινδύνου επανεπένδυσης. Ένας τρόπος είναι να επενδύσετε σε μη ζητηθείσες κινητές αξίες. Αυτό κρατά τον εκδότη να αποφεύγει επενδύσεις υψηλών τοκομεριδίων όταν μειώνονται οι τιμές της αγοράς. (Σημειώστε, ωστόσο, ότι ο επενδυτής πρέπει να βρει ακόμα αποτελεσματικούς τρόπους για την επανεπένδυση αυτών των πληρωμών τοκομεριδίων σε αυτό που έχει γίνει ένα περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου).

Τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου βοηθούν επίσης τους επενδυτές να μειώσουν τον κίνδυνο επανεπένδυσης, επειδή τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου δεν πληρώνουν κουπόνια. Ωστόσο, ο επενδυτής πρέπει ακόμα να αποφασίσει πώς να επανεπενδύσει τα έσοδα όταν το ομολογιακό δάνειο λήξει.