Οικονομικό Λεξικό

Η ιδέα αναφέρεται επίσης ως

αδύναμη απόδοση ή η αδύναμη μορφή της αποδοτικής αγοράς. Ο καθηγητής οικονομικών Princeton Burton G. Malkiel εφάρμοσε τον όρο στο βιβλίο του του 1973

Ένα Random Walk Down Wall Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα): Η κεντρική ιδέα για την αποτελεσματικότητα της αδύναμης μορφής είναι ότι η τυχαιότητα των τιμών των μετοχών καθιστά τις προσπάθειες να βρεθούν μοντέλα τιμών ή να αξιοποιηθούν οι νέες πληροφορίες μάταιες. Συγκεκριμένα, η θεωρία υποστηρίζει ότι οι καθημερινές τιμές των μετοχών είναι ανεξάρτητες η μία από την άλλη, πράγμα που σημαίνει ότι η "ορμή" των τιμών δεν υπάρχει γενικά και η προηγούμενη αύξηση των κερδών δεν προβλέπει μελλοντική ανάπτυξη. Ο Malkiel υποστηρίζει ότι οι άνθρωποι συχνά πιστεύουν ότι τα γεγονότα συσχετίζονται όταν τα γεγονότα έρχονται σε «ομάδες και ράβδους», παρόλο που «ραβδώσεις» εμφανίζονται σε τυχαία στοιχεία, όπως τα κέρματα.

Με τη σειρά τους, η θεωρία θεωρεί επίσης ότι η τεχνική ανάλυση είναι ανυπόφορη, ήδη αντικατοπτρίζουν όλες τις πληροφορίες. Ο Malkiel βρίσκει επίσης θεμελιώδεις ανωμαλίες επειδή οι αναλυτές συλλέγουν συχνά κακές ή άχρηστες πληροφορίες και στη συνέχεια ερμηνεύουν κακώς ή λανθασμένα αυτές τις πληροφορίες όταν προβλέπουν τιμές αποθεμάτων. Παράγοντες εκτός μιας επιχείρησης ή της βιομηχανίας της μπορεί να επηρεάσουν μια τιμή των μετοχών, καθιστώντας την περαιτέρω τη θεμελιώδη ανάλυση άσχετη.

Γιατί Σημαίνει:

Η θεωρία των τυχαίων περιστροφών διακηρύσσει ουσιαστικά ότι είναι αδύνατο να υπερκαλύπτεται συνεχώς η αγορά, βραχυπρόθεσμα, επειδή είναι αδύνατο να προβλεφθούν οι τιμές των μετοχών. Αυτό μπορεί να είναι αμφιλεγόμενο, αλλά με μεγάλη διαφορά η πιο αμφιλεγόμενη πτυχή της θεωρίας είναι ο ισχυρισμός του ότι οι αναλυτές και επαγγελματίες συμβούλους προσθέσετε λίγη ή καθόλου αξία στα χαρτοφυλάκια, ειδικά των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων (με την αξιοσημείωτη εξαίρεση του εν λόγω διαχείριση των κονδυλίων που λαμβάνουν σε μεγαλύτερους κινδύνους), και ότι τα επαγγελματικά διαχειριζόμενα χαρτοφυλάκια δεν υπερβαίνουν σταθερά τα τυχαία επιλεγμένα χαρτοφυλάκια με ισοδύναμα χαρακτηριστικά κινδύνου. Όπως έλεγε ο Malkiel, "Οι επενδυτικές συμβουλευτικές υπηρεσίες, οι προβλέψεις κερδών και τα περίπλοκα πρότυπα γραφημάτων είναι άχρηστα … Πέρα από το λογικό της άκρο, αυτό σημαίνει ότι ένας μαϊντανός με βέλη που ρίχνει βελάκια στις οικονομικές σελίδες μιας εφημερίδας θα μπορούσε να επιλέξει ένα χαρτοφυλάκιο που θα έκανε ακριβώς όπως ένα προσεκτικά επιλεγμένο από τους εμπειρογνώμονες. "